Merrill Lynch iz Bank of America se danes zdi nenavadno bikovska, kljub vrsti večjih razprodaj na trgu in vse večji negotovosti glede gospodarske rasti in dobička podjetij. Napoved podjetja zahteva, da se zaloge zmanjšajo do konca leta, čeprav lahko dobičke spremlja povečana nestanovitnost. Banka napoveduje tudi dolgoročno napredovanje zalog, ki bi podaljšalo trg bikov, ki je že trajalo desetletje. "Verjamemo, da praznični shod že poteka." pravi njihovo poročilo. "Oktober je znan po strmem upadu trga, hkrati pa je znan tudi po ustvarjanju najnižjih razmer na trgu, ki zaloge dvignejo v zaključek leta, " opažajo in dodajajo: "Pomembno je, da verjamemo, da je dolgoročni trend na delniških trgih večji."
Vendar BAML ne pričakuje, da bo rally sledil gladki poti navzgor. "Višje obrestne mere in spreminjajoča se oblika krivulje donosnosti nas sporoča, da je treba pričakovati nestanovitnost ali bolj ekstremno gibanje cen, " opozarjajo in dodajajo, "da bodo tehnični kazalci širine in obsega na tem mitingu pomembni pri določanju prihodnjega vedenja cen. " Spodnja tabela povzema ključne razloge BAML za optimizem.
| Zaslužek še vedno raste |
| Razumna vrednotenja |
| Močna rast realnega BDP |
| Ni pomembnih inflacijskih pritiskov |
| 10-letna donosnost zakladnice ZDA ostaja pod 3, 25% |
Pomen za vlagatelje
Medtem ko je BAML prepričan, da se že končuje shod ob koncu leta, priznavajo, da je v zadnjem času za vlagatelje groba vožnja. Ugotavljajo, da so indeks S&P 500 (SPX), industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA) in Nasdaq sestavljeni indeks (IXIC) objavili negativne skupne donose za 1-mesečno in trimesečno obdobje, ki se konča 31. oktobra 2013. 7 glavnih mednarodnih borznih indeksov.
Kljub temu pa BAML najde nekaj ključnih pozitivnih rezultatov, za katere pričakuje, da bodo spodbudili reli, kot je opisano v zgornji tabeli. Kar zadeva vrednotenje lastniškega kapitala, ugotavljajo, da se je napovedni P / E razmerje na S&P 500 znižal na 14, 6-krat predvideni dobiček, kar je najvišji kot 16, 3-krat. Ker bo donos 10-letnega T-Note verjetno ostal pod 3, 25%, bo to po njihovem mnenju "olajšalo pritisk na zaloge." Kljub močni rasti inflacije, prilagojene inflaciji, ki jo spremlja polna zaposlenost, ne vidijo pomembnih pritiskov na inflacijo.
"Dobički so še vedno pozitivni; vrednotenja niso preveč raztegnjena… kar je pomembno, verjamemo, da je dolgoročni trend na delniških trgih večji." - Bank of America Merrill Lynch
Kljub temu pa BAML vidi nekaj tveganj pred nami. Čeprav dobički podjetij še vedno rastejo, "je cikel rasti zaslužkov verjetno dosegel vrhunec." Zvišanje obrestnih mer za hipoteke povzroča upočasnitev stanovanjskega trga, ki je ključni dejavnik celotne ameriške gospodarske dejavnosti. Če 10-letni donos T-Note narašča nad 3, 25%, BAML verjame, da bi to lahko sprožilo še eno prodajo delnic. Na Kitajskem in v Evropi so tudi znaki upočasnjevanja gospodarske rasti.
"Trgovinski pomisleki" so še en dejavnik, ki tehta svetovna rast, ekonomsko sliko v Evropi pa še dodatno zameglijo Brexit, tekoča proračunska kriza v Italiji in "bančne težave". Družba BAML še pravi: "tveganje je, da bo s prekinitvijo prekinitve v Washingtonu več negotovosti in podjetja lahko upočasnijo kapitalske izdatke po nedavnih močnih porabah."
Bob Doll, višji vodja portfelja in glavni kapitalski strateg pri Nuveen Asset Management, se dolgoročno šteje za bikasto, vendar verjame, da bo S&P 500 ob koncu leta znašal 2800, kar je 4, 0% nad odprtjem 15. novembra, vendar 4, 8% pod svojim ves čas najvišjim. Doll pričakuje, da se bo trg "odskočil z veliko stranske nestanovitnosti" na CNBC. Pravi, da tri vprašanja "preganjajo" trg: kako dolgo bo zaslužek še naprej močan, ali bo Zvezne rezerve pretirano povišalo obrestne mere in kakšen bo končni učinek trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko. Goldman Sachs je nekoliko bolj optimističen kot Doll, saj napoveduje 2.850 na S&P 500 do konca leta, kar je 5, 8-odstotno predplačilo od odprtega 15. novembra.
Pogled naprej
Glede na to, da je potrošniška poraba največji sestavni del ameriškega BDP, bi morali vlagatelji biti pozorni na podatke o potrošnji in raziskave zaupanja potrošnikov, svetuje BAML. Poslabšanje teh številk bi lahko bilo zgodnji opozorilni znak šibkosti gospodarstva, zalog ali obojega. Vlagatelji bi se morali zdaj osredotočiti na visokokakovostna podjetja z velikimi kapicami, priporoča BAML, ki opozarja, da zaloge zdravstvenega varstva trenutno kažejo vodilno vlogo. Medtem pa zadnje poročilo Goldman Sachsa ugotavlja, da so generalni direktorji in drugi najvišji direktorji večjih ameriških korporacij na splošno optimistični glede možnosti svetovne gospodarske rasti do leta 2019, kot je razpravljalo v drugem članku Investopedia.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Ekonomija
Zgodovina medvedjih trgov
Trgovalna psihologija
The Contrarian: O kazalcu počutja družbe BAML
Upravljanje s tveganji
Izračun premije za lastniško tveganje
Temeljna analiza
7 razlogov Zaloge so lahko drastično precenjene
Načrtovanje upokojevanja
Zakaj 4-odstotno upokojitveno pravilo ni več varno
Zaloge
Tržne mejnike kot trg bika 10
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Kaj pomeni Trumpflation? Izraz "Trumpflation" se nanaša na zaskrbljenost, da bi se inflacija med predsedovanjem Donalda Trumpa lahko povečala. več Plutonomija Opredelitev Plutonomija se nanaša na družbo, v kateri je bogastvo pod nadzorom izbranih nekaj ljudi in kjer je gospodarska rast odvisna od iste bogate manjšine. več Kaj je stabilizacijska politika? Stabilizacijska politika je vladna strategija, katere cilj je spodbuditi stabilno gospodarsko rast, celo ravni cen in optimalno število delovnih mest. več Bruto domači proizvod - BDP Bruto domači proizvod (BDP) je denarna vrednost vseh končnih izdelkov in storitev, izdelanih v državi v določenem obdobju. več Opredelitev indeksa volatilnosti CBOE (VIX) Indeks volatilnosti CBOE ali VIX je indeks, ki ga je ustvarila čikaška borza opcij valut (CBOE), ki prikazuje pričakovanje trga tridnevne nestanovitnosti. več Kako deluje relifski miting Oprostitveni miting je opustitev pritiska na trgu, ki povzroči zvišanje cen vrednostnih papirjev. Včasih se zgodi, ko pričakovane negativne novice končajo kot pozitivne ali pa so manj resne od pričakovanih. več