Kljub več kot 16-odstotnemu dobičku na delniškem trgu, odkar je konec decembra dosegel nizko raven, se lahko miting ne bo spremenil in se v preostalem letu odpravil nikamor, je povedal Barry Bannister, vodja ameriške delniške strategije pri Stifelu. Tržni opazovalec svojo medvedjo napoved pripisuje udarnim vetrom, vključno z upočasnjevanjem rasti dohodka, krepitvijo ameriškega dolarja, šibko globalno rastjo in grožnjo obrnjene krivulje donosa na CNBC.
"Rast zaslužka v letošnjem letu ni toliko, zato je trg dokaj cenjen in tu je težava navzgor, " je povedal tržni opazovalec. Kar zadeva zaslužek, Bannister napoveduje, da bo S&P 500 letos dosegel 165 dolarjev čistega dobička na delnico, kar je nižje od ocene v višini skoraj 170 dolarjev, ki jo je sestavil FactSet. Bannisterjeva napoved pomeni 3-odstotno rast zaslužka za leto 2019, kar predstavlja le polovico rasti, ki jo pričakujejo analitiki na ulici.
Zaloge v letu 2019
- S&P 500 indeks; 8, 7% indeks Dow Jones Industrial Average; 8, 2% Nasdaq sestavljen indeks; 10, 7% Russell 2000 indeks; 12, 5%
Trgovanje z zalogami po pošteni vrednosti
Medtem ko se je trg po padcu konec leta 2018 povečal, Bannister predlaga, da je naopako omejeno. Opozarja na vrednotenje delnic, kar kaže, da je "cena do zaslužka večkrat približno tam, kjer bi morala biti", kar kaže, da je trg na tej točki pošteno cenjen. "Težka primerjava dolarjev šibka svetovna rast je v letošnjem letu resnično tehtala na rast, in če bi bila rast dohodka letos le 5-odstotna, bi moral biti večkratnik cene do zaslužka približno 16, 17-krat. Ni veliko naopako na ta točka, "je dodal.
Bannisterjeva ciljna cena na koncu leta za S&P 500 pri 2.725 odraža skoraj poravnavo od ponedeljka do konca, S&P 500 pa za približno 0, 7% na 2.724, 87.
Politika Fed
Medtem ko se je trg ublažil zaradi strahu pred poostritvijo monetarne politike, zahvaljujoč nedavnim napovedim FED-a, Bannister ugotavlja, da so povišanje stopnje Feda in potencial obrnjene krivulje donosnosti nekaj največjih tveganj, s katerimi se sooči. Krivulja donosnosti se obrne, ko ima kratkoročna obveznica višjo od dolgoročne. V takšnem primeru analitik Stifel priporoča tako imenovane obvezniške proxy delnice, ki ponujajo visoke dividendne donose.
"Nekateri sponki, večina javnih služb, izgledajo kot dobra obrambna trgovina, če se je Fed res preveč zaostril, " je dejal Bannister. Predlaga, da se ne izogibate industrijskim, cikličnim materialom in materialom, če se krivulja donosa obrne.
"To je nekako tisto, čemur se izognete ne toliko kot temu, kar imate v lasti, če bo prišlo do upočasnitve, ki bo resnično udarila nazaj v ZDA."
Bannisterjevi spodbudni komentarji se pojavljajo, ko drugi opazovalci trga trdijo, da je trg v "bikovski pasti", podobno kot leti 2000 in 2007, in se bo močno potegnil nazaj, v skladu s stolpcem MarketWatch.
Podobnosti vrhom 2000, 2007
Poročevalec Sven Henrich trdi, da ima sedanji trg veliko skupnih in sočasnih elementov s prejšnjima dvema velikima vrhoma. Med njimi so dogodki, kot so novi tržni vrhovi, ki označujejo zgornji mesečni pas Bollinger na mesečnem negativnem RSI, strma korekcija vrhov, ki pretrgajo večletno linijo trendov, in preusmeritev mesečnega MACD (Moving Average Convergence Divergence) proti jug in histogram na negativno. Takšni dogodki so sovpadli z obračanjem donosov, nenadnim zaustavitvijo Feda med ciklom povišanja stopenj in razširjenim trendom nižje brezposelnosti - kar je znak za bližajoči se poslovni cikel.
"Dokler SPX ostane pod svojim 200 MA brez potrjenega preboja nad prepletom zgoraj omenjenih elementov, obstaja utemeljeno tveganje, da se ta trg še vedno lahko spremeni v polnopravni trg medveda. Konec koncev se gospodarska rast upočasnjuje, rast dohodka se upočasnjuje, zadnji trikrat pa je Fed ustavil cikel povišanja stopenj in kmalu je sledila recesija, «je zapisal Henrich.
Pogled naprej
Pomembno je opozoriti, da je Stifel's medvedji obeti nasprotni kot številni biki na ulici, kot je Goldman Sachs, ki pričakuje, da se bodo zaloge do konca leta močno povečale.
Stifelov pogled odraža vleko vojne na trgu glede na to, ali gremo na medvedji trg ali ostajamo sredi dolgoročnega shoda. Zaradi tega je za vlagatelje bolj kot kdaj koli prej pomembno, da svoje portfelje pozicionirajo za najrazličnejše scenarije - in da so pripravljeni hitro prilagoditi.
