Medtem ko ameriška delniška borza v letu 2019 beleži enega svojih najboljših začetkov v desetletjih, skrbi, da je trg blizu vrhunca, vse večje vlagatelje sili k temu, da bi si obrezovali svoje lastniške deleže. "Neprijetno nam je dejstvo, da se je trg toliko podražil, " je v podrobni zgodbi v reviji The Wall Street Journal povedal Alan Robinson, svetovalec za svetovni portfelj pri RBC Wealth Management. Robinson, ki zmanjšuje svoje lastniške pozicije, je dodal: "Na tej točki, če pomislite, " ali zavihamo za ograjo ali potegnemo deleže? " Verjamem, da morate to storiti. "Potonski obseg trgovanja odraža naraščajočo skeptičnost med vlagatelji.
"Tudi če zavzamete pozitivno stališče, v kateri fazi bi moral biti nekdo previden in bolj negativen?" Je bilo vprašanje, ki ga je v komentarju novinarju postavil Axel Merk, predsednik Merk Investments. "Verjetno, ko so časi dobri, " je zaključil.
Spodnja tabela povzema, kako veliki vlagatelji odlagajo nakup več delnic ali pa celo zmanjšujejo svoje pozicije.
Medvedji znaki za zaloge
- UBS nima več prekomerne teže v ameriških zalogah v primerjavi z državnimi obveznicamiSUBS opaža manjše dobičke na delniških trgih v naslednjih šestih mesecih. Sklad skladov ima največje prilive od začetka leta 2015. Menedžerji skladov imajo podpovprečne dodelitve zalog. Upravljavci akcij pričakujejo, da bodo zmanjšali deleže razvitih tržnih delnic in korporacijske obveznice. Vlagatelji kupujejo ETF-ji, ki ščitijo pred nestanovitnostjo
Pomen za vlagatelje
Indeks S&P 500 (SPX) se je do konca leta 22. januarja 2019 povečal za 16, 0%, če bo indeks ostal nespremenjen do konca tega meseca, bi bili prvi štirje meseci 2019 najboljši uspešnost v tem obdobju od leta 1987 in je bila osma najboljša od leta 1930, po analizi agencije FactSet Research Systems, ki jo navaja časopis.
"Neprijetno nam je dejstvo, da se je trg toliko podražil." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Kolikor so se cene delnic zvišale, se tudi vrednotenje lastniškega kapitala. Po zadnjih analizah Goldman Sachsa je sedem od devetih ključnih meritev vrednotenja blizu zgodovinskih vrhuncev. Alan Robinson iz podjetja RBC navaja, da sta naraščanje cen in upočasnitev gospodarske rasti po vsem svetu razlog, zakaj zmanjšuje dodelitev lastniškega kapitala, zlasti med tehnologijami in zalogami na novih trgih.
Axel Merk iz podjetja Merk Investments skrbi, da se bo inflacija ponovno pospešila, kar bo Zvezne rezerve spodbudilo, da nadaljujejo z dvigom obrestnih mer. Višje obrestne mere bi morale znižati vrednotenje delnic in okrepiti ameriški dolar.
Močnejši dolar bi zmanjšal dobiček podjetij v ZDA z dušenjem izvoza in s tem povzročil, da se zaslužki ameriških podjetij v tujini prevedejo v manj dolarjev. Zaslužek za celotni S&P 500 v prvem četrtletju 2019 naj bi že predvidoma upadel za 3, 9% v primerjavi z letom po podatkih FactSet-a, navedenega v istem članku.
Pogled naprej
Nekateri vidni biki se ne strinjajo. Jeff Saut, glavni naložbeni strateg pri Raymondu James Financial, je za CNBC dejal: "Mislim, da bomo prodali nove nenehne najvišje vrednosti." Prepričan je, da so ocene zaslužka prenizke, zato jih bomo revidirali navzgor. je neprijetna glede na sedanji trg bikov, ki je danes star 10 let. "Zgodovina sekularnih trgov bikov traja 15 let plus. Na njem bi morali imeti še najmanj pet, šest sedem let in nihče ne verjame to."
