Zaloge z majhnimi pokrovčki so po precej burnem preteklem letu nekoliko poživile. Vlagatelji, ki so v času povišane nestanovitnosti čez poletje odlagali bolj tvegane zaloge v korist bolj obrambnih, se zdaj nakopičijo v delnice, ki so ceneje cenejši, kot so majhne omejitve in borzni skladi (ETF), ki jih vsebujejo.
IShares Russell 2000 ETF, ki sledi Russell 2000 indeksu zalog z manjšimi tržnimi kapitalizacijami, je v tednu, ki se je končal 6. septembra, doživel največji tedenski priliv v skoraj enem letu. Ti prilivi so znašali 1, 5 milijarde dolarjev in sledil je priliv 340 milijonov dolarjev med končnim dni avgusta. Potem ko je 27. avgusta odstopil od prodaje, je iShares ETF zbral skoraj 9% v primerjavi s 5-odstotnim dobičkom S&P 500 v istem obdobju.
Ključni odvzemi
- Vlagatelji se strinjajo z majhnimi omejitvami pri poceni vrednotenjih in znižanju tečaja Feda. Shares Russell 2000 ETF opazi največje tedenske prilive v skoraj enem letu. Majhne zgornje meje v prvem letu cikla zniževanja obrestnih mer zgodovinsko presegajo..
Kaj pomeni za vlagatelje
Čeprav je minilo le nekaj tednov, je povratek pozitiven znak po pomembnih slabših rezultatih v zadnjih letih. Indeks Russell 2000 se je v zadnjem letu znižal za več kot 7%, S&P 500 pa skoraj 4%. V zadnjih petih letih se je indeks z majhnimi kapitali povzpel le za 36%, na širšem trgu 52%.
Obstaja možnost, da bi ponovna rast lahko trajala dlje, če bi znižanje obrestnih mer Zveznih rezerv konec julija več kot le enkratno in pomeni začetek cikla zniževanja obrestnih mer. Fed je znižal stopnje ob naraščajočih napetostih v trgovinski vojni ZDA in Kitajske ter znakih upočasnitve svetovnega gospodarstva. Trgi in številni analitiki pričakujejo, da bo Fed na naslednjem političnem zasedanju prihodnji teden ponovno znižal stopnje.
Glede na zgodovino bi nadaljnja znižanja stopenj podpirala lastniške delnice z majhnimi kapitali. V prvem letu po začetku cikla zniževanja obrestnih mer Feda so se majhne zgornje meje v povprečju zvišale za 28% v primerjavi s samo 15% za velike zgornje meje, navaja investicijsko bančno podjetje Jeffries na FT. Na temeljni ravni nižje stopnje odvzamejo velik pritisk manjšim podjetjem, ki so ponavadi bolj zadolžena od večjih.
Ni pa le pričakovanje nižjih stopenj, ki vlagatelje pritegne do majhnih omejitev. Tudi z vrednostnega vidika izgledajo dobro. Zaradi strahov, ki so vlagale vlagatelje v varne vrednostne papirje in obveznicam podobne vrednostne papirje, so posledično vplivale na zmanjšanje vrednosti tveganih sredstev. Tržna težava poleti je spodbudila oceno vrednosti Russell 2000 na najnižjo raven v primerjavi z velikimi zgornjimi mejami v več kot 15 letih.
Ker se zdi, da je na trgovinskih pogajanjih dosežen določen napredek, vlagatelji pobirajo majhne zgornje meje z razmeroma strmimi popusti. Jefferies pričakuje, da bodo zaloge z majhnimi pokrovčki v naslednjem letu presegle velike kapitalske rezerve za 6%. "Spuščeni so na zadnjico, " je za FT dejal strateg kapitala Jefferies Steven DeSanctis. "Toda dobili boste nekoliko pozitiven odziv glede rasti na svetovni ravni in za ZDA ni recesije, kar bo dobro."
Pogled naprej
Seveda bodo za zdaj relativno nizke ocene in nižje obrestne mere le majhne. Če bo stalni shod, ki jih bo lahko potisnil čez vrhunec leta 2018, ga bo verjetno moral voditi osnovna gospodarska moč in zdrav zaslužek. "Na koncu dneva rast zaslužka prinaša donosnost, za to pa moramo imeti boljše gospodarstvo, " je dejal Craig Stone, vodja portfelja z majhnimi kapitali pri Kayne Anderson Rudnick.
