Kljub širitvi trga na nove vrhunce v letu 2019 so tri od štirih najbolj uspešnih sektorjev, ki so vodile S&P 500 v zadnjih dvanajstih mesecih, obrambne igre. Uspešnost sektorjev nepremičnin, javnih služb in potrošniških sponk, za katere je znano, da so varnejši kotički na trgu, deloma temelji na želji vlagateljev, da se pripravijo na množične pomanjkljivosti na trgu, ki so jih opazili lani in celo leta 2008, navaja zgodba v Financial Timesu, kot je opisano spodaj. Finančna kriza je borzo potisnila za več kot 50%.
Kaj pomeni za vlagatelje
"V letu 2008 je bil trg popolnoma zaskrbljen, " je dejal Rob Almeida, globalni naložbeni strateg z bostonsko MFS Investment Management, ki upravlja z 489 milijardami dolarjev premoženja. "Delniški vlagatelji razmišljajo:" Ne bom tokrat dovolil, da se mi to zgodi."
Previdnost vlagateljev je izrazita v času, ko se posojajo zaloge, sicer lahko kažejo na pretiran optimizem. To kaže najnovejša raziskava Ameriškega združenja posameznih vlagateljev, v kateri je odstotek ljudi, ki pravijo, da pričakujejo, da bodo ameriške zaloge v naslednjih šestih mesecih upadale ali ostale nespremenjene, zdaj višji kot tistih, ki so bolj naklonjeni lastniškemu kapitalu.
Medtem ko je S&P 500 letos vrnil okoli 20%, so ti trije sektorji v 12-mesečnem obdobju presegli, ko je S&P 500 zrasel le za 7%. Vlagatelji so zaskrbljeni tudi zaradi ponovne stopnjevanja trgovinskih napetosti s Kitajsko, napovedi o močni upočasnitvi dobička podjetij in tveganju gospodarske recesije. "Vlagatelji so previdnejši, " pravi Almeida. "Premeščajo se od podjetij, ki niso trajnostni dobiček, in v podjetja, ki so bolj dosledna, " dodaja.
Tveganja obrambe
Če Fed zniža obrestne mere, kot je bilo pričakovano, analitiki Goldman Sachsa pravijo, da bodo obrambni sektorji "ponovili zgodovinski vzorec in presegli, če bodo gospodarski podatki dovolj šibki, da bi motivirali daljši cikel sproščanja Feda."
Pooblaščenci za obveznice, kot so nepremičnine in gospodarske javne službe, so še posebej uspeli v pričakovanju sprostitve Feda na Bloomberg. Zaradi tega so vrednosti ameriških obrambnih zalog najvišje v šestih letih, visokokakovostni lastniški vrednostni papirji v Evropi pa dosegajo nove rekorde.
Toda celo obrambne zaloge lahko postanejo tvegane. Po vse večjih ocenah obrambnih zalog je Columbia Threadneedle prodala nekatera svoja obrambna imena, občutljiva na obrestne mere, in kupila ciklične zaloge v začetku letošnjega poletja, poroča Bloomberg v svoji zgodbi konec junija. "Vrednote so precej raztegnjene, " je dejal vodja portfelja Frederic Jeanmaire.
Pogled naprej
Ali bodo vlagatelji še naprej naklonjeni obrambnim stanjem ali ne, je lahko močno odvisno od tega, kako globoko v tem tednu znižuje Fed in če bodo pogovori med ZDA in Kitajsko pripeljali do novega trgovinskega sporazuma. Če obe vodijo do pozitivnih rezultatov, lahko veliko vlagateljev ponovno skoči v bolj tvegane zaloge in pusti svoje obrambne igre za seboj v naslednjem delu bikovega trga.
