Trg bikov še ni končan, toda vrhunec za leto 2018 je za nami, po poročanju Barronovega mnenja po široko sledi investicijskemu strategu Jimu Paulsenu iz skupine Leuthold Group. Paulsen napoveduje, da se bo indeks S&P 500 (SPX) leto zaključil na 2.550, kar je 2, 7% manj kot v februarju, in 11, 2% pod rekordno vrednostjo 26. januarja. Njegova utemeljitev: močnejša gospodarska rast pomeni povečanje inflacije in večje obresti obrestne mere in višje obrestne mere naredijo sedanje ravni vrednotenja delnic nevzdržne.
V analizi Paulsena je implicitno, da negativni vpliv višjih obrestnih mer glede cen delnic odtehta pozitiven vpliv večje gospodarske rasti in dobička podjetij. S&P 500 je v petek pridobil 1, 5%, v tednu pa je izgubil 5, 2% in se je od njegovega rekordnega 26. januarja znižal za 8, 8%. 10, 2-odstotni padec indeksa med njegovimi končnimi vrednostmi 26. januarja in 8. februarja predstavlja peti popravek med trenutnim trgom bikov, na Yardeni Research Inc.
Indeks anksioznosti (IAI) Investopedije kaže, da so vlagatelji zelo zaskrbljeni za zdravje delniške borze, čeprav je njihova zaskrbljenost glede gospodarstva in ravni dolga še vedno nizka. Indeks je merilo vlagateljev na podlagi vedenja 27 milijonov bralcev Investopedije po vsem svetu.
: Donald Trump | Investopedia https://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Spremljajte nas: Investopedia na Facebooku
Novi svet zaloge
Kot je Paulsen povedal Barronu: "imamo gospodarstvo, ki raste na realnih 3% in 5% nominalno in zdaj imamo sinhronizirano globalno okrevanje, ki se dogaja s stopnjo brezposelnosti na približno 4%, kar je polna zaposlenost." Poleg tega je dejal: "Ta novi svet ni združljiv s razmerjem med ceno in zaslužkom na S&P 500, ki je 23-kratni zadnji ali 19-kratni terminski dobiček ali 10-letni zaklad v državni blagajni, ki je 2, 5% ali manj." Paulsen napoveduje, da se bo, če se bo donos 10-letne blagajne ZDA premaknil na 3% ali višje, "to na trgu delnic ustvari dodatno škodo". Ta donos je bil na koncu CNBC v petek 2, 887%. (Za več si oglejte tudi: 6 sil, ki lahko potisnejo borzo še nižje .)
Fed ima podjetje
V skladu s komentarji Roberta Kaplana, predsednika zvezne banke Dallas, je poročala CNBC. Večji pritisk na višje stopnje bo posledica načrtovanega zmanjšanja obsežne bilance stanja in odplačevanja količinskega popuščanja s prodajo obveznic ali omogočanjem njihove zapadlosti, ne da bi ponovno investirali prihodke. Poleg tega je Kaplan navedel, da lahko stopnja brezposelnosti v ZDA pade pod 4%, kar običajno velja za polno zaposlenost. To bi moralo spodbuditi povečano inflacijo plač. "Leto 2018 bo v ZDA močno leto, " CNBC citira Kaplana in dodaja, da pričakuje zmerno upočasnitev v letih 2019 in 2020.
Skeptik znižanja davkov
Nekdanji sekretar ameriškega finančnega ministrstva Lawrence Summers je v mnenju, ki ga je 10. decembra objavil The Washington Post, mnenje, da je gospodarstvo na visoki stopnji sladkorja, in da so "gonilniki letošnje gospodarske moči verjetno prehodni in da strukturni temelj ameriškega gospodarstva slabi. " Vztrajal je tudi, da so "znižanja davkov zelo napačen predpis."
Poletje se boji, da bo znižanje davkov "še bolj stradalo že neprimerne javne naložbe v infrastrukturo, človeški kapital in znanost" ter da bo "verjetno pomenilo nadaljnja znižanja programov varnostnih mrež in zaostajanje več ljudi". Njegova dodatna skrb glede znižanja davkov: "ker bo to pomenilo tudi večji primanjkljaj in kapitalske stroške, bo verjetno izpodrinilo toliko zasebnih naložb, kot jih spodbudi."
Prav tako je zatrdil, "težko si je predstavljati, da lahko z 4, 1-odstotno brezposelnostjo gospodarstvo še naprej ustvarja karkoli 200.000 delovnih mest na mesec, glede na to, da je običajna rast delovne sile približno 60.000 ljudi." Po njegovem zahtevku so ZDA decembra dodale 160.000 novih delovnih mest in januarja 200.000 na CNBC.
Dolgi popravki: niso nenavadni
Najdaljši trg bikov od leta 1928 je trajal 4.494 koledarskih dni od 4. decembra 1987 do 24. marca 2000, v tem času je S&P 500 pridobil 582%, kažejo podatki Yardeni. Trenutni trg bikov je drugi najdaljši v tej dobi. Od začetka 9. marca 2009 do 9. februarja 2018 je trajalo 3.259 koledarskih dni in se povečalo za 287%.
Paulsenova napoved kaže na dolgo korekcijo na trenutnem trgu bikov, ne pa na začetek medvedjega trga, kar bi zahtevalo 20-odstotni padec od najvišjega 26. januarja, glede na splošno sprejeto opredelitev. Dejansko dolgotrajni popravki sredi bikovskih trgov niso nič nenavadnega. Yardeni šteje sedem v obdobju po letu 1928, ki je trajala 194 dni ali več, dva najdaljša sta bila 531 dni (1976–78) in 422 dni (1959–60). Od 26. januarja do konca leta 2018 je 339 dni. (Več o tem tudi: Zakaj se zaloge ne bodo zrušile kot 1987: Goldman Sachs .)
