Po trditvah Jima Paulsena, glavnega strateškega investicijskega stratega pri The Leuthold Group, zdaj na trg obveznic prihaja močan nakupni signal za delnice. "Ko sprejmemo sporočilo trga obveznic kot celoto, mislim, da gre za približno tako optimistično kot velika izterjava, ki smo jih imeli doslej pri zalogah in surovinah, " je dejal za CNBC. Pozitivni kazalniki, ki jih vidi, so povzeti spodaj.
4 razlogi, da lahko trg obveznic pošilja nakupne signale za delnice
- 10-letna donosnost T-Note se znižujeZaostritev razpršitve donosov na korporativne obveznice10-letna inflacijska pričakovanja so se povečala nestanovitnost trga obveznic blizu zgodovinskih najnižjih
Pomen za vlagatelje
"Ko sprejmemo sporočilo trga obveznic kot celoto, mislim, da gre za približno tako optimistično kot velika izterjava, ki smo jih imeli do zdaj v zalogah in surovinah, " je dejal Paulsen. Zaostritev razmika donosnosti na podjetniške obveznice mu kaže, da se kreditno tveganje zmanjšuje, v nasprotju s široko zaskrbljenostjo zaradi nevarno visokih bremen podjetij. Opaža tudi, da so se poostrili tudi razmiki hipotekarnih trgov, kar kaže na zmanjšanje kreditnega tveganja tudi na tem trgu.
Na podlagi nedavnega okrevanja cene zakladniških vrednostnih papirjev, zaščitenih z inflacijo (TIPS), Paulsen opazi zmerno rast inflacijskih pričakovanj. Pojasnil je, zakaj je to pozitivno, vendar lahko kaže na manjše zaskrbljenosti zaradi začetka gospodarske recesije. In nazadnje, indeks MOVE, ki je analog trga trga obveznic indeks CBOE volatilnosti (VIX) za delnice, beleži skorajda najnižje padce.
Opozarja, da so se koeficienti P / E na borzi povrnili na svojo raven v začetku decembra 2018, pred velikim prodajo. Navedeno drugače, to pomeni, da so donosnosti dobička upadali, saj so obratni P / E razmerja. Medtem se je desetletni donos T-Note znižal s 3, 2% 8. novembra 2018 na 2, 6% 11. marca 2019.
"Kar vidimo… naraščanje cen delnic in cen obveznic, kar odraža dejstvo, da se je gospodarstvo upočasnilo, se je inflacijski pritisk zmanjšal, nastanitev uradnikov v politiki pa se je vrnila in si zasluži višjo vrednost, kar je kaj dobimo na obeh trgih, "je opazil Paulsen. "V stranskem tiru je čakalo veliko denarja, " je dejal za Bloomberg.
Nasprotno stališče je, da drsni donosnosti obveznic običajno odražajo naraščajoči pesimizem glede gospodarstva, kot poroča The Wall Street Journal. V skladu s to miselno šolo se bo delniški del rahljal, ko se obeti lastniških vlagateljev približajo napovedi vlagateljev v obveznice. Različni vlagatelji v obveznice so na Fedu obrnili pozornost na goloto, da se kvote recesije povečujejo na MarketWatch.
Zadnji podatki o prodaji na drobno kažejo, da je bil padec decembra 2018 slabši od prvotno ocenjenih, 1, 6% v primerjavi z 1, 2%, medtem ko je oživitev januarja 2019 znašala skromnih 0, 2%, poroča Reuters. Januarski upad prodaje motornih vozil je bil najhujši v petih letih, izravnali so ga povečanje gradbenih materialov in potrošniška presoja. Decembrski padec prodaje je bil najhujši od septembra 2009, ko je gospodarstvo izpadlo iz recesije.
Pogled naprej
Paulsen verjame, da so trenutno številni portfelji lastniškega kapitala premajhni za ciklične delnice. Predvideva, da se bo dolar letos znižal, kar naj bi povečalo cene surovin in tako koristilo zalogam energije in materialov. Prav tako raje majhne kapice pred velikimi, če majhne kapice zgodovinsko presegajo, ko inflacija narašča.
