Obnova indeksov Russell vsako leto v juniju predstavlja enega največjih kratkoročnih gonilnih povpraševalcev po določenih ameriških lastniških vrednostnih papirjih. Napredne strategije trgovanja udeležencev na trgu od hedge skladov do maloprodajnih vlagateljev se osredotočajo na natančno napovedovanje članstva in kasnejše spremembe povpraševanja. Zmogljivi vlagatelji, seznanjeni s postopkom, lahko predvidijo, katere delnice se lahko gibljejo v indeksih ali iz njih, vendar postopek ni tako preprost, kot je identifikacija 2000 največjih podjetij na trgu. Analiza gibanja cen med načini in velikostmi zalog lahko pomaga vlagateljem prepoznati potencialne upravičence ali zaostajalce, ko se indeksi ponovno vzpostavijo.
Russell Rekonstitucija
Vsako leto v maju in juniju indeksi Russell objavijo posodobljen seznam sestavnih delov za svoje različne indekse, zlasti Russell 2000 in Russell 1000. Številni skladi, ki se trgujejo na borzi in vzajemni skladi, so sestavljeni za sledenje teh indeksov, zato uradna rebalansa indeksa velja ta sredstva za sklepanje velikih količin zalog, ki se gibljejo v indeksu ali iz njega. To prinaša velike spremembe povpraševanja po zalogah, kar ustvarja znatno nestanovitnost. Metodologija indeksa Russell v ZDA upošteva tržno kapitalizacijo, domačo državo, upravičenost do kotacije, ceno delnice, razpoložljivost delnic, obseg trgovanja in strukturo podjetja.
Vrednotenje majhne in srednje kape
Analiza meritev vrednotenja košarice kaže, da se z zalogami z majhnimi in srednjimi mejami trguje z junijem 2016 v primerjavi s 30-letnimi zgodovinskimi povprečji, ki znašajo veliko premijo. Razmerje med ceno in prihodkom od 16, 7% naprej je 9% nad 15, 3 zgodovinskega povprečja, čeprav je v letu 2013 dosegel najvišji cikel 19, 3. Majhne kapice tudi trgujejo s 3-odstotno premijo z velikimi kapicami, kar je dve odstotni točki nižje od preteklega povprečja in 28 odstotnih točk pod najvišjim ciklom. Nižja relativna pričakovanja o rasti se zdijo pomemben dejavnik pri relativnem vrednotenju, saj PEG pade nad zgodovinsko povprečje. Srednje zgornje meje s svojimi 3-odstotnimi premijami manjšim kolegom trgujejo na podlagi PE v višini 17, 5, kar je obrnilo zgodovinsko običajen popust. Pomembno je tudi opozoriti, da so srednje zgornje meje 8% dražje od mega-kapic, ki so daleč pod 27-odstotno najvišjo premijo, vendar še vedno nad pariteto, ki so bile razstavljene v preteklosti.
Cena rasti
Analiza vrednotenja banke Bank of America Merrill Lynch, korporacija in investicijsko bančništvo korporacije Bank of America Corporation (NYSE: BAC), kaže, da so cene rasti privlačne glede na pretekle ravni. Podjetja, ki rastejo v slogu rasti, na splošno trgujejo s premijo za vrednostne zaloge, vendar je premija ozka glede na pretekle ravni tako za majhne kot za srednje, kar znaša 15% oziroma 12%. Te označujejo najožje širitve od leta 2010. Zaloge z majhno vrednostjo presegajo rast zalog glede na leto prej, razmere, ki so veljale šele v treh letih prejšnjega desetletja. To kaže, da trg pričakuje počasnejšo rast, kot napovedujejo analitiki. Rastne zaloge so od leta 2009 presegle svoje vrednosti glede na vrednost, zaradi česar so se izboljšale gospodarske razmere in ohlapna denarna politika. Junij 2016 je prinesel pričakovanja o povišanju tečaja Zveznih rezerv, pretresih na energetskih in surovinskih trgih ter šibkosti v nekaterih večjih svetovnih gospodarstvih. Ti pogoji so katalizirali željo vlagateljev po visokokakovostnih in nizkih volatilnih zalogah, ko se je toleranca do tveganja zmanjševala. Bogato vrednotenje zalog visokoletečih tehnoloških zalog je vlagatelje spodbudilo tudi k energetskim in finančnim zalogam, ki so s popustom trgovale do knjigovodske vrednosti.
Posledice za uravnoteženje
Volilna enota Russellovega indeksa temelji na več dejavnikih, čeprav je glavna odločitev tržna kapitalizacija. Močna učinkovitost med zalogami s srednjo količino lahko prepreči, da bi majhne kapice v velikem številu prešle v višje indekse. Vrednostne zaloge se lahko tudi bolj gibljejo v indeksih, medtem ko se bo rast zalog na robu verjetno zmanjšala. Rastne zaloge, ki izidejo iz indeksov, so še posebej ranljive, saj so ti tipično bolj nestanovitni. Vlagatelji lahko tudi pričakujejo, da bodo podjetja, ki so utrpela zaradi svetovne makroekonomske nestabilnosti, ogrožena izključenosti. Podjetja z osnovnimi materiali in energetiki so še posebej ogrožena, saj so cene surovin na koncu spodletele.
