Čeprav bitcoin pridobiva privlačnost znotraj investicijske skupnosti, so bitcoin ETF-ji še vedno sanje. Medtem so se blockchain ETF-ovci že predstavili na glavnih trgih. V večinskem jeziku in poročilih novic se izraza bitcoin in blockchain uporabljata medsebojno. Posledično več vlagateljev zamenja z ETF-ji blockchain-a za bitcoin ETF-je.
Za razumevanje razlike med bitcoin ETF-ji in blockchain ETF-ji je pomembno vedeti, kakšna je razlika med instrumenti, ki jih spremljajo. Bitcoin je kripto valuta, blockchain pa je njegova osnovna tehnologija. To razlikovanje postane pomembno, če ga obravnavamo v okviru naložbenih instrumentov.
Čeprav je bitcoin futures že na voljo na dveh vodilnih borzah države, je regulativni status kripto valute v večini jurisdikcij še vedno nejasen. Vključena je v več regulativnih bitk in je pod nadzorom svoje vloge pri lajšanju kriminalnih dejavnosti, kot je pranje denarja.
Po drugi strani je blockchain "blagoslovil" všeč predsednik uprave JP Morgan Jamie Dimon, sprejema pa ga širok del industrije. Regulativne agencije tega ne prepovedujejo in ne nadzorujejo.
Obstajajo že štirje blockchain ETF-ji, ki trgujejo na reguliranih trgih. Vsi štirje so bili predstavljeni leta 2018 in imajo od tega pisanja skupno premoženje v vrednosti 278 milijonov dolarjev. Njihova stroškovna razmerja se gibljejo med 0, 70% in 0, 65%.
Glede na poročilo Wall Street Journalja so vlagatelji v prvih dveh tednih po uvedbi vložili 180 milijonov dolarjev v blockchain ETF. Obseg trgovanja s temi ETF je bil tudi večji v primerjavi z drugimi podobnimi instrumenti, ki so se začeli izvajati od oktobra 2017.
Kako se Blockchain ETF-ji razlikujejo od Bitcoin ETF-ov?
Blockchain ETF-ji predvsem sledijo borznim cenam podjetij, ki so v svoj sklad vlagala v tehnologijo blockchain. Ker je blockchain tehnologija, ni vezan na točno določeno podjetje ali izdelek.
"Bitcoin potrebuje blockchain, toda blockchain ne potrebuje bitcoina, " je dejal Christian Magoon, izvršni direktor Amplify ETFs, največjega ETF-a, osredotočenega na blockchain.
Vesolje naložb v blockchainu je veliko in ni omejeno na določen sektor. IBM je na primer vzpostavil partnerstvo z ladjo Maersk za izvajanje blockchaina v tovorni industriji. Podobno ima podjetje za e-trgovino Overstock naložbe v blockchain prek svojih Medici Ventures in digitalne izmenjave kovancev tzero. Seveda so ta podjetja priljubljena pri blockchain ETF-jih. Na primer, Amplify ETFs Amplify Transformational Sharing ETF (BLOK) in Reality Shares Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) sta obe družbi vključili v svoje ETF.
Večina aplikacij bitcoin ETF pred SEC je predlagala sledenje cene bitcoina s terminskimi pogodbami, s katerimi se trguje na Cboe in CME. ETF-ji v tem modelu spremljajo ceno bitcoina z lastništvom terminskih pogodb.
Vendar pa je SEC s predlogi ETF navedel težave z likvidnostjo in vrednotenjem in jih zavrnil. Bitcoin terminske pogodbe imajo trenutno majhen obseg trgovanja in likvidnost. Zaradi tega terminske pogodbe sledijo promptnim tečajem, ki so nestanovitni, v nasprotju z vodilnimi.
V trenutni obliki so blockchain ETF-ji relativno manj nestanovitni v primerjavi z bitcoin ETF-ji. To je zato, ker niso izpostavljeni nestanovitnosti divjih nihanj cen bitcoinov.
Povedano je, da je blockchain nova tehnologija in trenutno ne predstavlja velikega trga. Kot takšne so cene delnic podjetij, ki jih spremlja ETF, bolj dovzetne za dejavnike, ki ne zadevajo ali vplivajo na tehnologijo blockchain. Ko se začnejo, na bitcoin ETF bodo neposredno vplivale politike regulatornih agencij v zvezi z bitcoini in kripto valutami.
Ali bodo Bitcoin ETF-ji na voljo pozneje letos?
Številna poročila proti koncu leta 2017 so namignila na uvedbo bitcoin ETF-ov kasneje v tem letu. Časovni okviri za uvedbo so bili od konca tega četrtletja do letošnjega poletja. Toda cesta, ki vodi do bitcoin ETF-ov, je kamnita. Kot smo že omenili, je SEC že zavrnil več predlogov v zvezi z bitcoin ETF-ji.
Na nedavnem vrhu svetovne vlade je Adena Friedman, izvršna direktorica Nasdaq-a, dejala, da je za bitcoin ETF v ZDA morda »prehitro«. Po njenih besedah so osnovni trgi, ki določajo ceno bitcoina, neregulirani in morda ne bodo pravični do vseh udeležencev. "In to pomeni, da lahko pride do izkrivljanja cen, " je dejala.
To izkrivljanje cen lahko povzroči nezanesljiv koš cen ETF. Friedman ni navedel časovnice za začetek uvedbe bitcoin ETF-jev na ameriškem trgu in je dejal, da je "previdno, da regulativni trgi prevzamejo način" Watch "in se naučijo, kolikor lahko o tem."
