V skladu z ameriškim zveznim davčnim zakonikom se vlagatelji v nepremičninske sklade (REITs) in glavna družbe z omejeno odgovornostjo (MLP) štejejo za prehodne subjekte. Večina dobička pravnih oseb se obdavči dvakrat, enkrat, ko se dobiček knjiži in spet, ko se razdeli kot dividende. Vendar pa jim prehodni status REIT-ov in MLP omogoča, da se izognejo tej dvojni obdavčitvi, saj dohodki niso obdavčeni na ravni podjetij. Medtem ko prejemajo podobne davčne obravnave, se poslovne značilnosti REIT-ov in MLP razlikujejo na več načinov.
REITs in MLP v različnih sektorjih
Najbolj opazna razlika je, da se REIT na splošno šteje za naložbo v finančni sektor, medtem ko se večina MLP nahaja v sektorju energije in naravnih virov. REIT lahko deluje kot holdinška družba za zadolžitev in zasluži obrestne prihodke, kot v primeru hipotekarnega REIT-a, ali se aktivno vključi v upravljanje nepremičnin in ustvarja prihodke od najemnin (lastniški REIT). Z nekaj izjemnimi izjemami strukturo MLP večinoma uporabljajo podjetja, ki imajo v lasti in upravljajo energetska sredstva srednjega toka. To so klasična cestninska podjetja, ki zaslužijo iz pristojbin, ki jih zaračunavajo za prevoz nafte in plina po svojih cevovodih. (Za povezano branje glejte "5 vrst REIT-ov in kako vlagati v njih."
Zahteve glede distribucije
Zahteve glede distribucije se razlikujejo tudi za REITs in MLP. V zameno za svoj posebni davčni status morajo REIT-ji svojim delničarjem izplačati 90% dobička v obliki dividend. MLP ciljajo na določeno dividendno stopnjo, ki jo upravljavce spodbuja k doseganju, vendar za to ni treba razdeliti določenega odstotka.
Porazdelitve se tudi na sprejemnem koncu obravnavajo različno. Medtem ko distribucije REIT vključujejo davčno obveznost za vlagatelja kot vse druge dividende, so distribucije MLP pogosto obdavčene. Zaradi tega MLP niso idealne naložbe za posamezne pokojninske račune. (Glede povezave z branjem glejte "Ali lahko lastim mojstra omejena partnerstva (MLP) v My Roth IRA?")
Vzvod in pravna struktura
REIT-ji imajo globlji dostop do dolžniških trgov, zato ponavadi delujejo z več finančnega vzvoda kot MLP. Agencija za ocenjevanje bonitetnih ocen, Fitch, ocenjuje, da bodo REIT-ov vplivali pet do šestkrat, MLP pa delujejo v območju od 3, 5 do 4, 5. Večina REIT-ov ima glede na svojo pravno strukturo matično družbo, s katero se trguje na trgu, medtem ko so MLP-ji razvrščeni kot partnerstva. Vlagatelji v MLP se imenujejo "imetniki enot premoženja" in ne sodelujejo pri upravljanju partnerstva (to je odgovornost splošnega partnerja, ki lahko ali ne bo naveden kot javni kapital).
Tudi s temi razlikama REIT-ji in MLP poslujejo z istim ciljem: vrniti več težko zasluženega kapitala delničarjem in vlagati manj davkov. Kljub temu je skrbna skrb še posebej pomembna pri razmišljanju o naložbi v ta donosna vozila. Razdelitev je v veliki meri odvisna od denarnega toka in ne od dobička, pri čemer je potrebna disciplinska vrednost, ki presega razmerje med ceno in dohodkom (P / E). Vlagatelji bi se morali zadovoljiti tudi z občasno sekundarno ponudbo, ki lahko povzroči nestabilnost cen delnic.
