Učinkovita tržna hipoteza (EMH) je v nasprotju s temeljno analizo zaradi njenih predpostavk o razpoložljivosti informacij in racionalnosti trga.
Temeljna analiza zahteva temeljito oceno finančnega stanja in možnosti podjetja. Na podlagi kombinacije spretnosti in dostopa do podatkov bi moral biti vlagatelj sposoben pridobiti vrednotenje za vsako potencialno naložbo s pozornostjo do nakupa zalog, ki so na trgu podcenjene.
EMH predpostavlja tri stvari: vse informacije so na voljo trgu, vsi vlagatelji so racionalni in zaloge sledijo naključnemu koraku. Predpostavka o informacijah je v treh okusih z različnimi meritvami jakosti.
Pod močno obliko EMH se informacije splošno delijo in se takoj odražajo v cenah delnic. V teh razmerah ni razlikovanja med zasebnimi nejavnimi informacijami in javnimi informacijami, cena delnice pa je popolnoma natančen odraz predvidenih prihodnjih denarnih tokov družbe. V tej situaciji je temeljna analiza neuporabna, saj kombinacija popolnih informacij in racionalnih vlagateljev pomeni, da cena delnic vedno odraža notranjo ceno.
V pol-močni obliki EMH naj bi se vse javne informacije skoraj takoj vključile v ceno delnic. V tem primeru obstaja možnost, da bodo cene delnic netočne ali zastarele zaradi zasebnih podatkov, ki še niso bili deljeni. Posledica tega je, da je temeljna analiza lahko omejena, če temelji na dostopu do natančnejših zasebnih informacij.
V šibki obliki EMH se v delniško ceno vključujejo le informacije javnega trga. Če se o podjetju pojavljajo novice, slaba oblika EMH predvideva, da ga trg hitro prebavi in da sprememba cene natančno odraža posledice teh novic. Za druge javne in zasebne informacije se ne šteje, da so del cene, kar pomeni, da lahko temeljna analiza deluje, če temelji na informacijski prednosti.
V skladu z vsemi oblikami EMH se vlagatelji domnevajo, da so popolnoma racionalni, vrednotenje določenih delnic pa se domneva, da je točno na podlagi razpoložljivih informacij. Glede na iste podatke bi moral imeti vsak analitik ali vlagatelj isto vrednotenje. Glavna stavka proti EMH je, da nekateri vlagatelji rutinsko premagujejo trg, zlasti Warren Buffett.
Posledica je bodisi, da imajo nekateri ljudje boljše informacije kot drugi ali da nekateri bolje razlagajo informacije kot drugi. Ta pojem podpirajo raziskave tržnih gibanj in vedenjskih financ, ki kažejo, da cene delnic ne odražajo vedno ekonomske vrednosti. Čeprav EMH ostaja pomembna hipoteza v finančni literaturi, je v zadnjem času izgubil oprijem.
