"Strateški indeks" na Wall Streetu je zasnovan tako, da odraža tesnobo na trgih, vendar analitiki Goldman Sachsa pravijo, da cene kažejo, da so zadnje meritve tega merilnika napačne. Indeks volatilnosti CBOE ali VIX meri pričakovano nestanovitnost na trgih v naslednjih 30 dneh. Ko je ta indeks nekaj centimetrov, pomeni, da so vlagatelji nervozni zaradi prihodnosti trga. Ko bere nizko, se trdi, da je njihova tesnoba bolj utišana.
Toda v zadnjem času, ko je indeks S&P 500 doživel precejšnje razvade, je VIX blizu 13, kar je najnižje od januarskega trna in precej pod zgodovinskim povprečjem 19, 5. Po mnenju Goldmana to branje ni pravilno.
"VIX je v trinajstih letih, vendar so ekonomski podatki skladni z VIX nad 15 in njegov običajni odnos z realizirano nestanovitnostjo bi ga postavil nad 18, " sta zapisala Goldmanova analitika Rocky Fishman in John Marshall v opombi, poroča MarketWatch.
VIX je lani ostal na zatiranih ravneh, saj je nedavni trg bikov, ki je zdaj že blizu devetega leta, pripeljal do S&P 500, industrijskega povprečja Dow Jones in indeksa Nasdaq Composite za dosego novih višin. Toda ravni VIX so se sredi negotovosti na trgih pocenile januarja in višje februarja.
Indeks anksioznosti Investopedija (IAI) se trenutno giblje okoli 98, 27 in odraža tudi splošno nizko raven tesnobe. IAI je zasnovan tako, da analizira, katere teme v določenem času vzbujajo največ bralcev, in to primerja z dejanskimi dogodki na finančnih trgih. Razdeljenost anksioznosti vlagateljev razdeli na tri različne kategorije - 1) makroekonomsko; 2) trg; in 3) bremenitev in dobropis. Pomembno je opozoriti, da je trenutna tržna tesnoba IAI visoka pri 106, 11.
Ali VIX izgublja zanesljivost?
Najpomembnejša uporaba VIX je oceniti zaznavanje akterjev na trgu in izgubiti svojo pomembnost, če ni natančen. Ta Goldmanova analiza se pridružuje vse večjemu številu vprašanj o zanesljivosti in pomanjkljivostih indeksa.
Eden najnovejših primerov je bila razprodaja februarja. Nekatere izdelke, ki trgujejo z VIX-om, denimo kratkoročni ETX (XIV), ki je padel za 92, 6% Credit Suisse, so v enem seji padli za 92, 6%, so morali zaradi velikih izgub likvidirati.
Po tej prodaji so se pojavile obtožbe o manipuliranju z VIX. Odvetniška družba je trdila, da nekateri trgovci vplivajo na VIX, kar bi lahko stalo vlagateljev blizu 2 milijard dolarjev na leto. (Glej več: Ali nekdo manipulira z VIX?)
Gre za resne obtožbe, predsednik CBOE in glavni operativni direktor Chris Concannon pa je priznal, da so "vplivali na pripravljenost trgovskih podjetij, da sodelujejo med dražbo", je prejšnji mesec poročal Wall Street Journal.
V ločeni opombi, ki jo je poročal CNBC, Goldman Sachs ocenjuje, da so VIX terminske pogodbe predstavljale 12% prihodkov CBOE za lansko leto in 40% njegove prihodke med letoma 2015 in 2017. Ne samo, da ta vprašanja lahko zasenčijo senco natančnosti VIX in škodijo širšim trgom, imajo pa tudi pomembne posledice za CBOE.
