Upanja v kripto valuti že dolgo verjamejo, da bodo lahko institucionalni vlagatelji imeli ključ do naslednjega teka bitkov. Želijo verjeti, da je Wall Street le še en željni vlagatelj, pripravljen črpati denar na mlad trg in uživati enake donose, kot so jih videli trgovci na drobno leta 2017. Toda ta projekcija znamko pogreša na dva načina: prvič, Wall Street je že vrat globoko na trgu kripto valut; in drugič, zadnja stvar, ki jo namerava narediti Wall Street, je "prečrpati" negotov trg z lastnim kapitalom.
Institucionalne finance so imele v kripto valuti veliko možnosti za zaslužek - a s tem, ko se njegov vpliv širi, se kripto trg spreminja v nekaj novega. Ne glede na to ali namerno ali kot stranski produkt lastnih napak, Wall Street počasi ubija kriptovalute.
Kako lahko Wall Street ubije Crpyto?
Kratek odgovor je hipotekacija. Prihranili vam bomo potovanje v naš slovar: hipoteka je, ko podjetje, ki je lastnik lastniških delnic v podjetju, te delnice podpiše posojilodajalcu kot zavarovanje. Recimo, da sklad A potrebuje 100 milijonov dolarjev. Broker B se strinja, da jim bo posojal denar v zameno za 100 milijonov dolarjev vredne vrednostne papirje v lasti sklada A. To je hipoteka. Rehypothecation se zgodi, ko posrednik B sredstva, ki jih je dobil iz sklada A, ponovno uporabi za zavarovanje pri svojem poslovnem poslovanju. V tradicionalnem finančnem svetu je to enostavno iz nekaj razlogov.
Prva je, da delnice niso poravnane fizično. Namesto tega so zapisani kot lastniška potrdila, zato jih je enostavno poslati kot "IOU." Drugi razlog je, da računovodski in davčni zakoni omogočajo pripisovanje istega sredstva različnim strankam, dokler vsaka stranka v svojih bilancah zabeleži drugačen znesek dolga. Čeprav se tveganje nasprotne stranke s takim sistemom znatno poveča, je treba zagotoviti večjo prilagodljivost bankam in posrednikom.
Zakaj je to pomembno za Cryptocurrency
Zdaj razmislite, da se z mnogimi glavnimi kripto valutami, čeprav trdijo, da se zanašajo na trdo kodiran dokaz o delu ali dokazilo o deležu, dejansko trguje na centraliziranih borzah. Če bi bitcoin šestkrat zamenjali trgovce in zamenjali trgovinski dolg in zavarovanje, kdo bo zahteval skrbništvo v primeru, da je to potrebno? Kdo je dejansko lastnik kriptovalute na koncu dneva, če več zasebnih ključev pozna več strank - ali če nihče ne?
Če se posrednik zruši in mora nekdo plačati, ali če pride do trde vilice in mora nekdo glasovati s svojim 'deležem', ni jasno, kdo je dejansko lastnik bitcoina, ker je zavarovalna veriga tako dolga. Ne glede na to ta zapleten model prehodnega lastništva preprosto ne deluje, ko gre za sredstva, ki temeljijo na knjigi, in lahko povzroči, da več strank hkrati pričakuje plačilo. Možnost zrušenja v tem scenariju bi lahko bila uničujoča.
Kako lahko Wall Street naredi Bitcoin bolj stabilen
Pred osmimi leti se je z bitcoini trgovalo izključno na borzah fiatov, kar pomeni, da so uporabniki lahko kupovali ali prodajali le. Bitcoin ni mogel primanjkovati in ni bilo nobenih terminskih pogodb ali izvedenih finančnih instrumentov, ki bi temeljili na kripto valuti. Vsi nakupi so bili poravnani v bitcoinu, kar pomeni, da so ga tisti, ki so kupili kovanec, dejansko odstranili s trga. Omejena ponudba in deflacijska narava Bitcoina sta olajšala naraščanje cene eksponentno, saj je več ljudi kupovalo in prodalo manj ljudi, pričakujoč večjo donosnost valute, ki jo bodo zadržali na valuti.
To je seveda prispevalo k nestanovitnosti, ker je bil trg neposredno izpostavljen silam ponudbe in povpraševanja. Množični strah pred izginotjem bi lahko povzročil naraščanje cene bitcoina, medtem ko bi ga isti strah lahko tako hitro znižal. Uvedba bitcoin terminskih pogodb na lastnih posrednikih in borzah na Wall Streetu je znatno zmanjšala volatilnost, preprosto zato, ker prihodnosti omogočajo ljudem, da špekulirajo o padcu bitcoina, pa tudi o njegovi navzgor.
To uravnoteži trg in naredi ravno tako donosno zatiranje bitcoina kot tudi njegovo črpanje. Poleg tega je za instrumente, ki zgolj posnemajo ceno Bitcoina in niso same kripto valute, faktor ponudbe in povpraševanja manj pomemben. Konice in nihaji Bitcoina postanejo veliko manj izraziti. Visokofrekvenčni trgovalni boti zdaj poseljujejo tudi kripto trge, kar še dodatno zmanjša njihovo nekoč impresivno nestabilnost. Prefinjeni programi botrov, kot so zaposleni na Wall Streetu, so v okolju z nizko hlapnostjo še vedno lahko zelo donosni. Volatilnost je del vzroka, da je bitcoin tako priljubljen in dobičkonosen za povprečnega trgovca, brez tega pa sredstvo resnično nima temeljne ali edinstvene vrednosti za množice.
Zakaj vlagatelji želijo Bitcoin ETF
Združenje Futures Industry (FIA) je močan finančno trgovinski subjekt z vplivom na tradicionalnem trgu po vsem svetu. FIA, sestavljena iz klirinških hiš, borz, trgovskih podjetij in drugih deležnikov svetovne finančne industrije, lahko zaostaja za zaporednimi zamudami in zavrnitvami številnih skladov, s katerimi se trguje z bitcoini (ETF), ki so bili predlagani v zadnjih letih.
Bitcoin ETF predstavlja pravi pipedream za kripto navdušence iz dveh glavnih razlogov: prvič, ETF-ji so poravnani v osnovnem sredstvu; in drugič, prek posrednikov so vključeni na tradicionalni finančni trg. Z ETF bi bitcoin postal bolj dostopen maloprodajnim vlagateljem, ki še vedno nimajo potrpljenja ali s čimer bi kupovali bitcoin na borzah kripto valut ali upravljali z denarnico blockchain. Preprosto povedano, je skrivna sestavina za množično posvojitev.
Bitcoin ETF-ji iz več podjetij so bili zavrnjeni - tudi od zgodnjih vlagateljev bitcoin Cameron Winklevoss in Tyler Winklevoss, pa tudi od GraniteShares, Direxion, ProShares, VanEck in drugih. Težko je ne videti zadnjih nekaj zavrnitev kot večjega pokazatelja, da bo Wall Street morda želel, da kripto valuta umre, preden začne svoj razcvet. Čeprav na kriptovalutah obstajajo načini za dobiček, Wall Street ne more prezreti pomembne grožnje, ki jo predstavlja kripto trg - in njegove velike ambicije.
