Volatilnost delniških trgov, merjena z indeksom volatilnosti CBOE (VIX), se je v zadnjih tednih močno povečala, vendar so nihanja cen v drugih razredih premoženja, kot so nafta, obveznice in valute, postale tudi bolj izrazite, opozorilni znak za širši trg. "To postane tveganje, da se bo volatilnost lastniškega kapitala še bolj premaknila, " je Stuart Kaiser, vodja raziskav kapitalskih izvedenih finančnih instrumentov pri UBS Group AG, povedal podrobno zgodbo za The Wall Street Journal.
Ti pomisleki so bili izraženi, ko so glavni indeksi ameriških delnic v sredo padli za približno 3%, kar je nadaljevalo upad z najpomembnejših vrhuncev v juliju zaradi pomislekov o skokoviti upočasnitvi svetovne gospodarske krize.
Medtem so nizke volatilne zaloge v indeksu nizke volatilnosti S&P 500 premagale celoten indeks S&P 500 (SPX) z veliko maržo na Barronovo vrednost. Dosežki v zadnjih 12 mesecih do 13. avgusta 2019 znašajo 14, 6% in 3, 7% na indeks S&P Dow Jones.
Ključni odvzemi
- Volatilnost narašča na trgih z delnicami, obveznicami, valutami in nafto. Nizke volatilne zaloge so daleč boljše od marž. Kljub temu so vrednotenja zalog z nizko porabo volumnov blizu zgodovinskih vrednosti.
Pomen za vlagatelje
Indeks gibanja cen Merrill Lynch Move, nestanovitnost cen državnih obveznic, se je v mesecu do 9. avgusta povečal za približno 43%, kažejo podatki iz FactSet Research Systems, ki jih je poročal Journal. Volatilnost naftnega trga, merjena s indeksom nestanovitnosti nafte CBOE Crude Oil ETF, se je tudi ta mesec povečala.
Volatilnost valut, merjena z indeksom volatilnosti CBOE / CBE FX, se prav tako povečuje avgusta, nedavno pa je dosegla najvišjo raven od januarja. Poleg tega se je vrednost kitajskega juana v primerjavi z ameriškim dolarjem v zadnjem času povečala nihanja, kar je lahko opozorilni znak za ameriške zaloge.
Po besedah Mandyja Xu, strateškega izvedenega finančnega instrumenta v Credit Suisse, so bili zadnji časi nihanja v paru juanov dolarja tako visoki, 11. avgusta 2015, pred globalnim prodajo zalog v reviji Journal. Na podlagi cen zapiranja je S&P 500 od 10. do 25. avgusta 2015 doživel popravek za 11, 2%.
Zaloge z nizko volatilnostjo
V zvezi z nizkimi volatilnimi zalogami so vlagatelji, ki bežijo pred varno ponudbo, predložili svoje vrednotenje, zaradi česar so zdaj lahko potencialno tvegane stave. "Zaradi vrednotenja je to strašljiva trgovina, " je za Barron's povedal direktor Oxtal raziskav Scott Lepshold. "Toda ljudje si danes želijo lastiti zaloge, ker so obveznice nezanimive, zato kupujejo piščančje stave, ki so nizke volatilne zaloge, " je dodal.
Opsal zlasti ugotavlja, da se z zalogami z nizko nestanovitnostjo trguje po skoraj treh standardnih odstopanjih nad povprečnim vrednotenjem od leta 1990, zaradi česar so zdaj dražje, kot so bile v tem časovnem obdobju 99%. Ker pa te zaloge ponavadi ponujajo privlačne dividendne donose in stabilen zaslužek, ki podpirajo vzdrževanje teh izplačil, so "usmerjene k zmagi v okolju padajočih stopenj."
Barronovi opažajo gospodarske javne službe, REIT-ji in zavarovalnice približno 50% indeksa nizke volatilnosti S&P 500. "Zaloge z nizkimi volumni so v celoti cenovne, vendar ponujajo dve stvari, ki si jih ljudje želijo danes: donos in varnost, če gredo stvari v smetišče, " je dejal Opsal. Kljub zaskrbljenosti glede ocenjevanja vrednosti, je dodal: "Nisem prodajal na malo volumna, ker gre preveč stvari za to."
Pogled naprej
"Največje gonilo finančnih trgov je trenutno trgovinska napetost, " je za Journal povedal Brian McMahon, glavni investicijski direktor (CIO) Thornburg Investment Management. "Ljudje niso prepričani, kam se obrniti, " je dodal. Brez vidne rešitve za trgovinski spopad med ZDA in Kitajsko se bosta povečana nestanovitnost in nadaljevanje bega do obrambnih zalog z nizkim volumnom verjetno nadaljevala.
