Kaj je neomejeno tveganje?
Neomejeno tveganje se nanaša na situacijo, ko obstaja možnost neomejenih izgub v trgovini ali določeni naložbi. Kadar koli se lahko cena sredstva za nedoločen čas premakne v položaj trgovca, pomeni, da se soočajo z neomejenim tveganjem. Kratka trgovina je primer strategije z neomejenim tveganjem.
Medtem ko trgovanja z neomejenim tveganjem teoretično predstavljajo neomejeno tveganje, trgovcu dejansko ni treba prevzeti neomejenega tveganja. Sprejmejo lahko ukrepe za omejitev dejanskih izgub, kot so varovanje pred tveganjem ali določanje naročil za zaustavitev izgube.
Razumevanje neomejenega tveganja
Neomejeno tveganje je nasprotje omejenega tveganja. Z neomejenim tveganjem lahko izgubite več od začetne naložbe, kar je mogoče pri prodaji na kratko, trgovanju s terminskimi pogodbami ali pisanju golih opcij.
Tveganje samo se nanaša na verjetnost, da bo imela naložba dejanski donos, drugačen od donosa, ki ga pričakuje vlagatelj. Tveganje sega od izgube del naložbe do izgube celotne prvotne naložbe. Z neomejenim tveganjem je mogoče (vendar ni nujno, da) večkrat izgubimo znesek prvotne naložbe.
Tveganje se razlikuje od naložbe do naložbe, eno obliko ocenjevanja tveganja pa je mogoče izračunati s standardnim odstopanjem pretekle donosnosti ali povprečnih donosov določene naložbe, pri čemer višji standardni odklon kaže na višjo stopnjo tveganja.
Čeprav je postopek morda zastrašujoč, vlagatelji redno in iz različnih logičnih razlogov vlagajo v visoko tveganje. Glavna utemeljitev je, da je v teoretičnih financah večje tveganje za vlagatelja, večji je tudi potencialni donos. Višji potencialni donos kompenzira dodatno tveganje, ki ga prevzame vlagatelj.
Obvladovanje tveganja in neomejeno tveganje
Neomejeno tveganje lahko zveni, kot da določene posle ali določene naložbe niso vredne. Na primer, ker ima prodaja na kratko teoretično neomejeno tveganje, nekateri trgovci se ji lahko izognejo. Medtem ko je tveganje teoretično neomejeno, dejansko ni neomejeno, razen če trgovec (in njihov posrednik) tega dovolita.
Trgovec lahko na kratko založi trgovanje z zalogo po 5 dolarjev in se odloči, da bo kratkoročno prekinil, če se cena giblje do 5, 50 dolarja. V tem primeru je njihovo dejansko tveganje 0, 50 USD na delnico in ni neomejeno. Cena bi lahko zaostajala nad njihovo ceno zaustavitve izgube 5, 50 dolarja, recimo 6 do 7 dolarjev. To bi zagotovo povečalo izgubo, vendar je izguba še vedno omejena na 1 ali 2 dolarja, kadar bi v teh primerih sprožila zaustavitev.
Isti koncept velja za terminske pogodbe ali pisanje golih opcij. Ko izgubite denar, lahko trgovino zaključite. Cena, po kateri trgovec zapre pozicijo, določa njihovo dejansko izgubo.
Možno je, da bi lahko bila izguba večja, kot so sprva vložili v trgovino, ali celo večja, kot jo imajo na svojem trgovskem računu. Ko se to zgodi, se imenuje marž klic in posrednik bo od trgovca zahteval, da nakaže sredstva, da lahko ohrani svoj položaj (če je še vedno odprt) ali prikaže stanje na svojem računu do nič. Če trgovalni račun pade pod ničlo zaradi izgube zaradi trgovanja, to pomeni, da ima trgovec dolg do posrednika.
Primeri neomejenega tveganja pri pisanju golih možnosti
Predpostavimo, da je trgovec zainteresiran za pisanje golih klicev na Apple Inc. (AAPL). Pisatelj bo prejel opcijo premije, kar je njihov največji dobiček. Če je cena AAPL po izteku nižja od odpovedne cene, dobi možnost izbire, da premijo obdrži kot dobiček v trgovini.
Če se cena AAPL dvigne nad odporno ceno, se pisatelj možnosti sooči s teoretično neomejenim tveganjem, saj ni zgornje meje, kako visoka bi lahko cena naraščala. Pisatelj je privolil v prodajo delnic AAPL po stavni ceni kupcu klicne opcije. To pomeni, da bo pisatelj opcij moral kupiti delnice AAPL, da jih bo prodal kupcu po stavni ceni, ne glede na takratno tržno ceno AAPL.
Predpostavimo, da je ena možnost klica napisana s stavčno ceno 250 dolarjev, ki bo potekla čez tri mesece. Trenutna cena AAPL delnice je 240, 50 USD. Opcija se prodaja za 6, 35 dolarja, kar pomeni, da pisatelj prejme 635 dolarjev (6, 35 dolarja x 100 delnic za eno pogodbo).
Če cena delnic AAPL ostane pod 250 dolarjev, pisatelj obdrži 635 dolarjev ali delček, če pozneje zaprejo položaj.
Če se AAPL dvigne nad 250 USD, potem se soočajo z neomejenimi izgubami, vendar še vedno lahko do določene mere nadzorujejo, koliko izgubijo. Na primer, če se AAPL pred iztekom dvigne na 255 dolarjev, se lahko odločijo, da bodo zmanjšali izgube in izstopili iz trgovanja z opcijami.
Če cena AAPL po poteku trgovanja znaša 255 dolarjev, pisatelj še vedno ni izgubil denarja. To je zato, ker lahko kupijo AAPL za 5 dolarjev nad stavkovno ceno (255 dolarjev), da bi ga prodali po stavčni ceni (250 dolarjev). Tam izgubijo 5 dolarjev, vendar so na izbiro zaslužili 6, 35 dolarja, zato še vedno plačajo 1, 35 dolarja na delnico, manj provizij.
Če cena AAPL po poteku trgovanja znaša 270 dolarjev, je goli pisatelj možnosti izgubil denar. Za prodajo delnic po stavkovni ceni (250 dolarjev) morajo plačati 20 dolarjev več od stavčne cene (270 do 250 dolarjev). Tu izgubijo 20 dolarjev, pri prodaji opcij pa zaslužijo 6, 35 dolarja, tako da na koncu izgubijo 13, 65 dolarja. Njihova teoretična izguba je bila neomejena, dejanska izguba pa je znašala 13, 65 USD. To bi lahko potencialno zmanjšali z uporabo zaustavnih izgub, predčasno izgubo ob izgubi, nakupom delnic za pokrito strategijo poklica ali varovanjem pred tveganjem.
