Kaj je podpisana?
Podpisana je situacija, v kateri je povpraševanje po začetni javni ponudbi (IPO) ali drugi ponudbi vrednostnih papirjev manjše od števila izdanih delnic. Podpisane ponudbe so pogosto predmet previsokih cen vrednostnih papirjev za prodajo.
Takšno stanje je znano tudi kot "premajhna knjižica" in je lahko v nasprotju s prenizko naročnino, ko povpraševanje po izdaji presega njegovo ponudbo.
Ključni odvzemi
- Spodaj podpisana (premalo zapisana) se nanaša na izdajo vrednostnih papirjev, pri katerih povpraševanje ne ustreza razpoložljivi ponudbi. Podpopustna IPO je običajno negativen signal, saj nakazuje, da ljudje ne želijo vlagati v izdajo družbe. Lahko tudi pomeni, da je izdajatelj določil ponudbena cena previsoka. Institucionalni ali akreditirani vlagatelji so najpogosteje upravičeni do vpisa v novo izdajo.
Razumevanje podpisa
Spodaj podpisana ponudba je, če zavarovalnica ne more dobiti dovolj zanimanja za delnice za prodajo. Ker takrat morda ni tržne ponudbene cene, kupci običajno vpišejo določeno število delnic. Ta postopek omogoča zavarovalcu, da oceni povpraševanje po ponudbi (imenovano „znaki interesa“) in ugotovi, ali je določena cena pravična.
Običajno je cilj javne ponudbe prodati po točno določeni ceni, po kateri se lahko vse izdane delnice prodajo vlagateljem, pri čemer ne manjka niti presežka vrednostnih papirjev. Če je povpraševanje prenizko, bi lahko zavarovalec in izdajatelj znižal ceno, da bi pritegnil več naročnikov. Če je povpraševanje po javni ponudbi večje, kot je ponudbe (primanjkljaja), to pomeni, da bi bilo mogoče zaračunati višjo ceno, izdajatelj pa bi lahko zbral več kapitala. Po drugi strani pa bo, če je cena previsoka, na izdajo vpisalo premalo vlagateljev, družba za zavarovalnice pa bo ostala z delnicami, ki jih ne more prodati ali jih mora prodati po znižani ceni, kar povzroči izgubo.
Dejavniki, ki lahko povzročijo nezadostno knjigo
Ko je zavarovalca prepričana, da bo prodala vse delnice v ponudbi, ponudbo zaključi. Nato odkupi vse delnice družbe (če je ponudba zajamčena ponudba), izdajatelj pa prejme izkupiček, zmanjšan za stroške zavarovanja. Podpisniki zavarovalnic nato delnice prodajo naročnikom po ponujeni ceni. Včasih, kadar zavarovalci ne najdejo dovolj vlagateljev za nakup delnic IPO, so prisiljeni kupiti delnice, ki jih ne bi mogli prodati javnosti (znane tudi kot "prehranjevalne zaloge").
Čeprav lahko zavarovalec vpliva na začetno ceno vrednostnih papirjev, nimajo končne besede o vseh prodajnih aktivnostih prvega dne IPO. Ko naročniki začnejo prodajati na sekundarnem trgu, ponudba in sila povpraševanja narekujeta ceno prostega trga, kar lahko vpliva tudi na začetno prodajno ceno na IPO. Podpisniki zavarovalnic običajno ohranjajo sekundarni trg vrednostnih papirjev, ki jih izdajajo, kar pomeni, da se strinjajo z nakupom ali prodajo vrednostnih papirjev iz lastnih zalog, da bi zaščitili ceno vrednostnih papirjev pred izjemno nestanovitnostjo.
