Kaj je Sub-Pennying?
Sub-peniranje je praksa, ko posredniki, trgovci ali visokofrekvenčni trgovci skočijo na prednjo črto v Nacionalni ponudbi za najboljšo ponudbo (NBBO), ki je najvišja objavljena ponudba in nižja objavljena ponudba za trgovalni instrument. izboljšanje cene v korakih za 1/100 penija. To omogoča, da se transakcija izvede najprej in nudi najboljšo priložnost za zajem razlike.
Razumevanje Sub-Pennyinga
Borze in elektronska komunikacijska omrežja (ECN) zaračunavajo pristojbine za dostop vsakemu udeležencu na trgu, ki sprejme prikazano ponudbo ali zadene ponudbo v zameno za zagotavljanje likvidnosti. Udeleženci, ki izkažejo ponudbo ali ponudbo, dobijo popust v zameno za zagotavljanje likvidnosti, ki ga Komisija za vrednostne papirje omeji na 0, 3 centa na delnico.
Sub-peniranje se zgodi, ko udeleženec na trgu v nerazstavljenem tržnem središču - na primer temnem bazenu - stopi pred prikazani mejni vrstni red za delček centa in zajame namaz. Medtem ko kupec v resnici prejme nekoliko boljšo ponudbo, prodajalec zamudi priložnost za izpolnitev naročila, nato pa ponudnik likvidnosti ne prejme nobenih rabatov.
Maloprodajni posredniki bodo prevzeli naročila za subvencijo, ker lahko svojim strankam zagotovijo najboljšo možno ceno, tudi če trgovanje ni na borzi ali ECN. Nadomestilo za dostop je pogosto vključeno v provizijo posrednika, kar pomeni, da jih spodbudijo k iskanju naročil, ki teh pristojbin ne plačujejo nujno.
Nova pravila in predpisi
Leta 2005 je za reševanje teh vprašanj SEC uvedel pravilo 612 - ali pravilo Sub-Penny. Pravilo zlasti določa, da mora najnižja cena za zaloge nad 1, 00 USD znašati 0, 01 USD, zaloge pod 1, 00 USD pa se lahko zvišajo za 0, 0001 USD. Težava je v tem, da je pravilo prepovedalo samo navajanje sub-peni-ja in ne trgovanje s sub-peni, zato je praksa pod-peniranja obstajala po novem pravilu.
V letih 2014 in 2015 je SEC uvedel študijo, v kateri je pozval k povečanju prirastkov - ali klopov - pri katerih se cene delnic manjših podjetij ocenjujejo, ali pomaga izboljšati likvidnost trga. Za skupino zalog v študiji bi prav tako veljala kontroverzna reforma, imenovana pravilo "trgovina na", ki bi pomagala usmeriti več prometa na borze in ECN ter stran od alternativnih mest trgovanja, kot so temni bazeni.
Trgovci vztrajajo, da bi bila ta pravila zelo protikonkurenčna in bi jih lobirala, zaradi česar v Združenih državah Amerike verjetno ne bodo prešli v pravo. Odkar je bila izvedena pilotna študija, je pravilo "trgovanje na" v veliki meri zlezlo v ozadje, zlasti z nasprotovanjem predsednika Trumpa novim finančnim predpisom.
