Kazalo
- Kaj je TIMO?
- Razumevanje TIMO-jev
- Zakaj investirati v Timberland?
Kaj je organizacija za upravljanje naložb v les?
Organizacija za upravljanje z naložbami v les (TIMO) je skupina za upravljanje, ki institucionalnim vlagateljem pomaga pri upravljanju njihovih naložbenih portfeljev v gozdovih. TIMO deluje kot posrednik za institucionalne stranke pri iskanju, analiziranju in pridobivanju naložbenih lastnosti, ki bi najbolje ustrezale njihovim strankam.
Podobno kot nekateri REIT-ji, ko se izbere naložbena nepremičnina, je TIMO odgovoren za aktivno upravljanje z gozdovi in doseganje ustreznih donosov za vlagatelje.
Ključni odvzemi
- Institucionalni vlagatelji, ki želijo vlagati v les in lesna dežela, pogosto uporabljajo organizacije za upravljanje naložb v časovnem razporedu (TIMO). lahko varuje pred inflacijo.
Razumevanje organizacij za upravljanje naložb v les
TIMO so se razvili v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko je kongres sprejel zakonodajo, imenovano Zakon o varnosti dohodka iz pokojnine zaposlenih, ki je institucionalne vlagatelje spodbudil k diverzifikaciji portfelja. Pred zakonodajo so vlaganja v nepremičnine v gozdovih vlagale predvsem velika in majhna podjetja v gozdarski industriji. Do leta 2007 je študija Realtors Land Institute (RLI) pokazala, da so približno 60 milijard dolarjev zemljišča upravljali TIMO-ji.
Na začetku so bili zaščitniki gozdov pozitivno gledano na TIMO, ki se jim je zdela ločitev lastnikov gozdnih zemljišč od lesnih mlinov, ki uporabljajo hlodovino. Kasneje so naravovarstveniki razumeli, da TIMO ne želijo čim bolj ohraniti ameriških gozdnih dežel. Namesto tega so TIMO usmerjeni v povečanje finančnega donosa za vlagatelje. Glede na študijo, ki jo je objavil Zavod za varstvo Pinchot, se zasebna gozdna zemljišča pretvorijo v razvoj s hitrostjo 6000 hektarjev na dan.
Forisk Consulting sledi največjim TIMO v ZDA. Spodnja tabela prikazuje 10 najboljših lastnikov lesnih zemljišč v ZDA po površini 2015 in to primerja z njihovo lestvico za leto 2014. TIMO imajo osem od prvih 10 položajev.
Zakaj investirati v Timberland?
Po podatkih RLI so se donose lesne dežele ugodno primerjale z zalogami, vendar z veliko manjšega tveganja in nestanovitnosti. Drugi pravijo, da se je donos lesnih zemljišč sčasoma spreminjal, ko je industrija dozorevala. Po finančni krizi leta 2008 so bile vrnitve v letu dni negativne, vendar se odtlej povečujejo. Uspešnost naložb v lesna dežela v ZDA se meri z indeksom nepremičnin NCREIF. Po podatkih NCREIF je donosnost naložb iz ameriške lesne dežele v letu 2017 znašala le 3, 63% v primerjavi z 21, 83% za lastniški indeks S&P 500 v istem obdobju. Enoletna uspešnost ni dovolj za natančno merjenje dolgoročne naložbene uspešnosti, vendar ti podatki služijo za prikaz, kako se letni donosi razlikujejo za različne razrede sredstev.
Res je, da lahko TIMO institucionalnim vlagateljem pomagajo pri diverzifikaciji portfelja v ameriške lesene dežele, vendar je takšne naložbe v nepremičnine verjetno najbolje uporabiti kot del dobro razvejanega portfelja z več vrstami sredstev, kot so zaloge, obveznice in blago.
Poleg priložnosti za gradnjo bogastva, ki jih ustvarjajo spremembe na trgu, obstaja še nekaj drugih razlogov za dodajanje lesa v portfelj.
- Povpraševanje po lesu se povečuje.
Od leta 2008 povpraševanje po lesu narašča, ko raste razvoj izdelkov, povezanih z gozdovi. Tudi prizadevanja za recikliranje papirja so slabo vplivala na povpraševanje, zato po navedbah Društva ameriških gozdarjev vsak Američan vsako leto porabi 100 čevljev drevesa. Les je zaščitni pred inflacijo. Les se povečuje v vrednosti "na panj" z večjo hitrostjo kot inflacija. Po legendarnem vlagatelju Jeremyju Granthamu so cene lesa v zadnjem stoletju (~ 1905–2005) rasle tudi s stopnjo, ki je približno 3% večja od inflacije. Les vrača premagane zaloge. Merjenje donosov s pomočjo indeksa Timberland National National of Fiduciaries National Investment Fiduciaries (NCREIF), donosnost naložb v les je bila od leta 1990 do 2007. večja kot v S&P 500. V tem obdobju je letni sestavljeni donos NCREIF Timberland indeks znašal 12, 88% v primerjavi z 10, 54% za indeks S&P 500. Ta presežek v donosu je bil tudi z manjšo nestanovitnostjo, kar kažejo količniki Sharpe za isto obdobje (1, 06 za les in v primerjavi s.45 za S&P 500), kar podčrta tveganje / donosnost lesa za celotno borzo. (Če želite izvedeti več o tem razmerju, glejte Razumevanje ostrega razmerja .) Les ima nizko povezanost z drugimi razredi premoženja. Na cene komercialnih lesnih zemljišč vpliva drugačen nabor tržnih in ekonomskih dejavnikov kot drugi razredi premoženja. Ker na cene ne vplivajo isti dejavniki, donos lesa ni povezan z donosom drugih razredov sredstev, kot so zaloge, obveznice in nepremičnine. Dodajanje nizkega korelacijskega sredstva za gozdarska območja bo povečalo diverzifikacijo naložbenega portfelja. Donosi NCREIF Timberland Index od leta 1990 do 2007 so pokazali zmerno do šibko korelacijo v primerjavi z indeksi kapitala in fiksnih dohodkov ter negativno korelacijo z nepremičninami. (Za več vpogleda v razred sredstev preberite razdelek Diverzifikacija: Vse je v zvezi z (osnovnimi sredstvi) .) Naložbe v zemljišča kot cenjeno premoženje.
Čeprav je mogoče zemljišče, potrebno za gojenje zalog lesa, najeti, večina vlagateljev lesa odkupi zemljišče. Ponudba zemljišč je omejena, povpraševanje pa narašča, ko se število prebivalstva in komercialni razvoj širi. Glede na lokacijo je mogoče nekatere nepremičnine obravnavati kot zemljišča z "višjo in boljšo uporabo", ki jih lahko prodajalci prodajo z doplačilom, kar lastnikom lesa nudi dodatne ugodnosti. Propad trgov, ki zahtevajo les, kot surovina, predstavlja potencialno tveganje. Vendar je lesna dežela naravno skladišče, kjer se zaloge lahko shranijo na panju, dokler trgi in povpraševanje ne popustijo. Medtem ko naravne katastrofe, kot sta neugodno vreme in požar, lahko tudi zmanjšajo zaloge, pa tudi dogodki, kot je izbruh Mount St. Helens leta 1980, niso odstranili vlagateljev. Poškodovane zaloge so bile še vedno dragocene in so jih prodali lesnim in papirnatim podjetjem, nato pa jih ponovno premeščali za prihodnji dobiček.
