Kaj je terminski posojilni instrument (TSLF)
Sklad za začasno posojanje vrednostnih papirjev (TSLF) je nastal kot tedenski posojilni mehanizem prek Zvezne banke centralnih rezerv, ki je primarnim trgovcem dovolil, da za 28-dnevni rok izposojajo vrednostne papirje ameriške državne blagajne z zastavo primernih zavarovanj.
Upravičeni vrednostni papirji v skladu s TSLF so vključevali hipotekarne vrednostne papirje z oceno AAA do Aaa, ki se ne pregledajo za znižanje vrednosti, in vse vrednostne papirje, ki so na voljo za tristranske pogodbe o ponovnem odkupu.
RAZKRITJE DOLŽNEGA POJMOV (TSLF)
Sklad za začasno posojanje vrednostnih papirjev (TSLF) je upravljala blagajna Zveznih rezerv. TSLF je imel tedenske avkcije, na katerih so trgovci oddali konkurenčne ponudbe za košarico državnih zakladnic v korakih po 10 milijonov USD. Po presoji Zveznih rezerv so primarni trgovci lahko izposojali do 20 odstotkov napovedanega zneska.
Primarni trgovci so v zameno za zavarovanje prejeli košarico splošnega zavarovanja države, ki je vsebovala zakladne menice, menice, obveznice in vrednostne papirje, indeksirane z inflacijo, na računu odprtih trgov sistema Zveznih rezerv. TSLF se je odprl leta 2008 in zaprl leta 2010.
Zgodovina mehanizma za posojilo za dobo vrednostnih papirjev
TSLF je bil ustanovljen 11. marca 2008 z namenom olajšati kreditni trg za državne finančne vrednostne papirje, ne da bi vplival na valuto ali manipuliral z vrednostnimi papirji. Zvezne rezerve so sprva zavezale 200 milijard dolarjev za to poizvedbo v poskusu, da bi ublažile pritisk na likvidnost na kreditnih trgih, zlasti na trgu hipotekarnih vrednostnih papirjev.
Z ustvarjanjem tega pogoja so lahko primarni trgovci, vključno s Fannie Mae, Freddie Mac in večjimi bankami, dostopali do visoko likvidnih in varnih zakladnih vrednostnih papirjev v zameno za precej manj likvidne in manj varne primerne vrednostne papirje. Ta menjava je pripomogla k povečanju likvidnosti na kreditnem trgu teh vrednostnih papirjev.
Program je bil alternativa posojila za obveznice za obveznice (TAF) program gotovine za obveznice, ki gotovino vbrizga neposredno na trg. Neposredna injekcija denarja lahko vpliva na stopnjo zveznih skladov in negativno vpliva na vrednost dolarja.
TSLF je bil tudi alternativa neposrednim nakupom hipotekarnih naložb, kar je v nasprotju s ciljem Zveznih rezerv, da se izogne neposrednemu vplivanju na cene varnosti.
Učinki TSLF
Finančni raziskovalci so med letoma 2008 in 2009. odkrili močno povezavo med uporabo TSLF ali pridobivanjem sredstev iz drugih programov za izplačilo, vključno s programom za odpravljanje težav s težavami ali TARP. Ta razlika kaže na to, da je kreditna sredstva, ki jih je tem trgovcem izdal Term Posojilo za vrednostne papirje (TSLF) je trgovcem preprečil, da bi potrebovali druge rešitve. Raziskovalci so ugotovili, da so se trgovci z bolj plačanimi direktorji pogosteje zadolževali v naslednjem dražbenem ciklu TSLF kot trgovci z nižje plačanimi direktorji. TSLF se je zaključil 1. februarja 2010.
