Pravilo Taylor je model napovedovanja obrestnih mer, ki ga je leta 1992 izumil znani ekonomist John Taylor in ga je v svoji študiji iz leta 1993 orisal "Diskrecija proti političnim pravilom v praksi." Predlaga, kako naj centralne banke spremenijo obrestne mere, da bi upoštevale inflacijo in druge gospodarske razmere.
Pravilo Taylorja predlaga, naj Zvezne rezerve povišajo stopnje, ko je inflacija nad ciljnim ali kadar je rast bruto domačega proizvoda (BDP) previsoka in nad potencialno. Predlaga tudi, da bi moral Fed znižati stopnje, ko je inflacija pod ciljnim nivojem ali ko je rast BDP prepočasna in pod potencialno.
Pravilo Taylorja: Izračun denarne politike
Ozadje pravila Taylorja
Сігналы абмеркавання I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗), kjer: I = nominalna stopnja nahranjenih sredstevR ∗ = realna stopnja zveznih skladov (običajno 2%) PI = stopnja inflacijeP ∗ = ciljna vrednost stopnja inflacijeY = Logaritem realne proizvodnjeY ∗ = Logaritem potencialne proizvodnje
Taylor je v začetku devetdesetih let delovala z verodostojnimi predpostavkami, da so Zvezne rezerve prihodnje obrestne mere določile na podlagi teorije racionalnih pričakovanj o makroekonomiji. To je za nazaj obrnjen model, ki predvideva, da če imajo delavci, potrošniki in podjetja pozitivna pričakovanja glede prihodnosti gospodarstva, obrestne mere ne potrebujejo prilagoditve.
Taylor je poudarila, da težava tega modela ni samo v tem, da je obrnjen nazaj, ampak tudi ne upošteva dolgoročne gospodarske perspektive. Zaradi takšnih razmer je prišlo do pravila Taylorja.
Pravilo Taylor je od svoje ustanovitve služilo ne le kot merilo obrestnih mer, inflacije in ravni proizvodnje, temveč tudi kot vodilo za merjenje ustreznih ravni denarne ponudbe.
Formula pravila Taylorja
Produkt pravila Taylor je tri številke: obrestna mera, inflacija in stopnja BDP, vse temelji na ravnotežni stopnji za merjenje ustreznega ravnovesja za napoved obrestne mere, ki jo pripravijo denarne oblasti.
Ta formula nakazuje, da je razlika med nominalno obrestno mero in realno obrestno mero inflacija. Realne obrestne mere predstavljajo inflacijo, nominalne pa ne. Če želite primerjati stopnje inflacije, je treba pogledati dejavnike, ki jo vodijo.
Trije dejavniki, ki poganjajo inflacijo
Na cene in inflacijo vplivajo trije dejavniki: indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), cene proizvajalcev in indeks zaposlenosti. Večina držav v današnjem času bolj gleda na indeks cen življenjskih potrebščin kot na osrednji indeks cen življenjskih potrebščin. Ta metoda omogoča opazovalcu, da si ogleda celotno sliko gospodarstva v smislu cen in inflacije, saj osnovna indeksa cen življenjskih potrebščin izključuje cene hrane in energije.
Zvišanje cen pomeni višjo inflacijo, zato Taylor za celovito sliko priporoča faktoring stopnje inflacije v enem letu (ali štiri četrtine).
Priporoča, da bi morala biti realna obrestna mera 1, 5-krat večja od stopnje inflacije. To temelji na predpostavki, da je ravnotežna stopnja odvisna od realne stopnje inflacije glede na pričakovano stopnjo inflacije. Taylor to imenuje ravnotežje, 2% v stanju dinamičnega ravnovesja, ki je enako stopnji približno 2%. Toda to je le del enačbe, tudi rezultat mora biti upoštevan.
Za pravilno merjenje inflacije in ravni cen uporabite drsno povprečje različnih ravni cen, da določite trend in odpravite nihanja. Izvajajte iste funkcije na mesečnem grafikonu obrestnih mer. Za določitev trendov sledite stopnji nahranjenih sredstev.
Določitev skupnega gospodarskega rezultata
Skupni rezultat gospodarstva je mogoče določiti s produktivnostjo, udeležbo delovne sile in spremembami v zaposlovanju. Za izračun Taylorjevega pravila gledamo na dejanski rezultat glede na potencialno proizvodnjo.
Pravilo Taylorja gleda na BDP v smislu realnega in nominalnega BDP ali na tisto, kar Taylor imenuje dejanski in trendni BDP. Vpliva na deflater BDP, ki meri cene vsega blaga, proizvedenega v državi. To storimo tako, da nominalni BDP delimo z realnim BDP in pomnožimo to številko s 100.
Odgovor je podatek o realnem BDP. Nominalni BDP zmanjšujemo v resnično število, da v celoti izmerimo celotno proizvodnjo gospodarstva.
Ko je inflacija ciljna in BDP raste, je potencialno, naj bi bile stopnje nevtralne. Namen tega modela je kratkoročno stabilizirati gospodarstvo in dolgoročno stabilizirati inflacijo.
Pravilo Taylorja in mehurčki s premoženjem
Nekateri so mislili, da je centralna banka (vsaj deloma) kriva za stanovanjsko krizo v obdobju 2007–2008. Trdijo, da so bile obrestne mere v letih, ki so sledile dot-com balonu, in so pripeljale do padca stanovanjskega trga leta 2008, prenizke.
To povzroča mehurčke sredstev, zato je treba sčasoma zvišati obrestne mere, da uravnotežijo stopnjo inflacije in proizvodnje. Nadaljnja težava mehurčkov sredstev je, da se raven denarne ponudbe dvigne precej višje, kot je potrebno za uravnoteženje gospodarstva, ki je posledica inflacije in neravnovesja proizvodnje.
Če bi centralna banka v tem času upoštevala pravilo Taylorja, ki je nakazoval, da bi morala biti obrestna mera precej višja, bi bil mehurček morda manjši, saj bi manj ljudi spodbudili k nakupu domov.
