Doslej v letu 2018 so ameriške zaloge prinesle precej večji dobiček od vodilnih trgov v tujini, vrzel v uspešnosti pa se je v tretjem četrtletju povečala. V tem procesu so vrednosti ameriških zalog postale veliko bogatejše od tistih ključnih čezmorskih indeksov, ki trgujejo z najvišjimi premijami od leta 2009, in sicer po raziskavah banke Merrill Lynch (BofAML) Bank of America, ki jo navaja The Wall Street Journal. Jack Ablin, glavni direktor za naložbe (CIO) Cresset Wealth Advisor, je za Journal povedal: "Težko si je predstavljati, da je razhajanje v vrednotenju trajnostno. Dobre stvari se dogajajo v nastajajočem svetu, toda globalne vlagatelje trenutno privlačijo ZDA."
Zaloge v ZDA so morda preveč bogate. BofAML trguje z 12-odstotno premijo do indeksa MSCI na 46 razvitih in razvijajočih se trgih.
Ustreznost za vlagatelje
Pred nekaj meseci so se ameriške delnice zdele najbolj varna stava za vlagatelje v kapital. Zdi se, da je gospodarska rast v euroobmočju upadala, naraščajoči dolar pa je na različne WSJ različne trge v nastajanju naredil manj privlačne za vlagatelje. Od takrat je dolar oslabel in trgovinski spor med ZDA in Kitajsko se je stopnjeval. Primerjave letnih dosežkov (YTD) za glavne svetovne borzne indekse so v spodnji tabeli.
| Kazalo | Regija | YTD Dobiček |
| S&P 500 indeks (SPX) | ZDA | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Evropa | (1, 4%) |
| Shanghai Composite | Kitajska | (14, 7%) |
| Nikkei 225 Stock indeks | Japonska | 5, 9% |
Julian Emanuel, glavni strategij za delniške in izvedene finančne instrumente v trgovinskem, investicijskem bančništvu in raziskovalnem podjetju BTIG, je za WSJ dejal: "Če pogledate vrednotenja, absolutno uspešnost… vsi so izjemno raztegnjeni. Zelo naklonjeni smo ideji, da se dogaja biti konvergenca med ZDA in ostalim svetom. " Po septembrski ponovitvi mesečne ankete upravljavcev svetovnega sklada BofAML je ugotovljeno, da bo takšna konvergenca verjetno spodbudila upočasnitev rasti ameriškega BDP, ne pa povečanja rasti drugod. To je mnenje 50% anketirancev, ki vključujejo številne najvplivnejše upravitelje naložb po vsem svetu.
Nobelov ekonomist Robert Shiller z univerze Yale, razvijalec metodologije za vrednotenje delnic CAPE, že vse leto opozarja, da so ameriške vrednosti delnic v primerjavi z zgodovinskimi normativi zelo visoke in celo presegajo ravni, dosežene pred zlomom borze leta 1929. Čeprav ne napoveduje skorajšnjega zloma na trgu, je prepričan, da bodo ameriške zaloge še nekaj let prinašale slabe donose. Po drugi strani pa Shillerjevi kritiki, kot je Rob Arnott iz znanstvenih sodelavcev, ponujajo razloge, zakaj naj bi bil CAPE v sekundarnem trendu, kot sta zorenje ameriškega gospodarstva in strožji standardi računovodskega poročanja. (Za več si oglejte tudi: Borza se bo grdo spremenila za vlagatelje .)
Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri skupini Leuthold, ugotavlja, da obrambne delnice v zadnjem času vodijo ameriški borzni trg, njegova analiza zgodovine pa meni, da je to zelo medvedji pokazatelj. Morgan Stanley ugotavlja, da je bilo doslej leto 2018 za številne razrede sredstev najslabše leto od leta 2008, razen izjem ameriških zalog. Vendar verjamejo, da se bodo višje obrestne mere poslabšale. (Za več si oglejte tudi: Zakaj vodilni signali »Out of Whack« Next Crash .)
Pogled naprej
Ključnega pomena za vzdržnost visokih cen ameriških zalog je gospodarska rast ZDA. Dokler se lahko še naprej širi s sedanjim hitrim tempom 4% ali več, to lahko ohranja dobiček podjetij po stopnji, ki ustreza pričakovanjem vlagateljev in podpira vrednotenje. Po drugi strani pa, če so pesimistični opazovalci, kot je Oppenheimer, pravilen in je ameriško gospodarstvo v vrhuncu, zgodovina kaže, da bo moral slediti medvedji trg. (Za več si oglejte tudi: Gospodarstvo vlaga opozorilne znake za vlagatelje .)
Obrestne mere so še en velik dejavnik. Ko se stopnje povečujejo, bo vrednotenje delnic upadalo, saj se pričakovani prihodnji dobički diskontirajo po višji stopnji, kar jim daje nižjo sedanjo vrednost. Tudi, če je mogoče vzdrževati visoke vrednosti in se cene delnic bodisi ustalijo bodisi nadaljujejo na naraščajoči poti, je treba na poti pričakovati velike ovire in popravke.
Nazadnje je treba opozoriti, da tudi vodilne finančne družbe ne govorijo dosledno. Kot le eden izmed zadnjih nedavnih primerov, medtem ko nekateri analitiki v Oppenheimerju vidijo recesijo, drugi pa bikovski kazalnik naraščajočih cen surovin. (Za več glej tudi: Zakaj cene surovin označujejo nove S&P 500 najvišje vrednosti .)
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Stock Trading Strategija in izobraževanje
Zakaj se bo leta 2018 zgodil zlom delniške borze
Ekonomija
Zgodovina medvedjih trgov
Investiranje osnov
10 Brezčasna pravila za vlagatelje
Temeljna analiza
7 razlogov Zaloge so lahko drastično precenjene
Zgornje zaloge
7 obrambnih zalog, ki drobijo trg
Profili podjetja
Zlom bratov Lehman: Študija primera
Povezave partnerjevSorodni pogoji
SSE Composite SSE Composite je tržni sestav, ki ga sestavljajo vse A-A in B-delnice, ki trgujejo na Šanghajski borzi. več Konferenčni odbor (CB): Potrebni in široko uporabljeni gospodarski podatki Konferenčni odbor (CB) je nepridobitna raziskovalna organizacija, ki svojim članom, ki so enakovredni podjetjem, širi ključne gospodarske informacije. več Kaj je bila velika depresija? Velika depresija je bila uničujoča in dolgotrajna gospodarska recesija, ki je prispevala več dejavnikov. Depresija, ki se je začela 29. oktobra 1929, po padcu ameriške borze in ne bi popustila do konca druge svetovne vojne. več Ameriški indeks zadovoljstva kupcev (ACSI) Opredelitev Ameriški indeks zadovoljstva strank (ACSI) zagotavlja informacije o tem, kako zadovoljni so ameriški potrošniki z izdelki in storitvami, ki so jim na voljo. več Opredelitev inflacije Inflacija je stopnja, s katero se splošna raven cen blaga in storitev dviguje in posledično pada kupna moč valute. več Opredelitev medvedjega trga Medvedji trg je trg, na katerem cene vrednostnih papirjev upadajo in širok pesimizem povzroča, da se negativne občutke samo vzdržujejo. več