Po daljšem obdobju ob skorajda zgodovinskih padcih je volatilnost delniškega trga v porastu, zaradi česar so nekateri z dolgimi spomini nekoliko nervozni. Zdaj poslovodni direktor UBS Financial Services in izvršni guverner NYSE Art Cashin v industriji vrednostnih papirjev deluje od leta 1959. Kot je dejal za CNBC: "To je precej bolj nestanovitna kot skoraj vse, kar ste videli. Na žalost spominja na nekaj nestanovitnosti, ki smo jo videli leta '87. " Medtem, kot je za The Wall Street Journal povedal Christopher Stanton, glavni naložbeni direktor kalifornijskega podjetja Sunrise Capital LLC: "Novo varno zatočišče je nestanovitnost. To je ena stvar, ki je precej zajamčena."
Flashback do leta 1987
Medtem ko zadnje tržne akcije vzbujajo spomine na trk delnic leta 1987 za Cashin, so bili padci padcev do leta 2018 skromni. 19. oktobra 1987, kmalu poimenovanega Črni ponedeljek, je Dow Jones Industrial Average (DJIA) padel z osupljivih 25, 3% v primerjavi s prejšnjim koncem, na koncu pa se je končal dan ob izgubi 22, 6%. Za primerjavo, največji enodnevni padec Dowja do zdaj v letu 2018 je bil 6, 2-odstotni padec trgovanja znotraj dneva 5. februarja, ki se je konec dneva končal za 4, 6% po koncu prejšnje trgovalne seje.
Indeks volatilnosti CBOE (VIX), ki ga pogosto imenujejo merilo strahu za trg, ni obstajal leta 1987. Toda računalniško vodeno trgovanje s programi je bilo glavni dejavnik pri ustvarjanju plazov prodajnih naročil, ki so preplavili trg. Danes obstaja isto ime, algoritmično trgovanje, za isti koncept. Zaradi napredka pri hitrosti in moči računalnika pa je še večja nevarnost. (Za več si oglejte tudi: Ali bi lahko trgovanje z Algo povzročilo večje nesreče od leta 1987? )
Dobiček iz volatilnosti
VIX se je od začetka leta do konca 6. aprila v primerjavi z Yahoo Finance povečal za 95%. Njegov vrhunec v letu 2018 je bil dosežen v trgovanju znotraj dneva 6. februarja, kar je za 356% več kot v letu 2017.
Stanton iz podjetja Sunrise Capital je, po reviji Journal, med tistimi, ki kupujejo terminske pogodbe, vezane na VIX, in stavijo na povečano nestanovitnost, ki bo dvignila njihove vrednosti. Je med vse večjim številom hedge skladov in drugimi upravljavci premoženja, ki v zadnjih dveh tednih počnejo enako, na podlagi podatkov CFTC, ki jih navaja WSJ. Ker VIX običajno narašča ob padcu zalog, lahko ta strategija služi tudi kot varovanje pred nenadnimi padci cen delnic, ugotavlja Journal. Kot primer nedavnih pridobitev te strategije se je ETF, ki sledi VIX terminskim pogodbam, do 5. aprila povečal za 68% v primerjavi s podatki, ki jih navaja WSJ.
Ne odstranjujte denarja
Časopis opozarja: "Vlagatelji morajo stave natančno določiti in biti enako spretni pri izplačilu v pravem trenutku." Poleg tega je lahko nakup nestanovitnosti drag. Po besedah Salila Aggarwal-a, analitika delniških instrumentov pri Deutsche Bank: "Zelo težko je zaslužiti, da je denar sistemsko dolga nestanovitnost. Sčasoma boste denar izpraznili."
Ne pozabite na nedavno preteklost
V začetku letošnjega leta naj bi stavek, ki naj bi zgrešil, ravno nasprotno, nadaljeval zgodovinsko nizko volatilnost, ki je kraljevala v letu 2017. Špekulanti, ki so igrali to igro, so na koncu zbrali velike izgube in izbrisali prejšnje dobičke. Skladi in zapleteni vrednostni papirji, zgrajeni na tej premisi, so pridobili na vrednosti, pri čemer so mnogi na koncu ustvarili skupne izgube. (Za več si oglejte tudi: 6 sil, ki lahko potisnejo borzo še nižje .)
Mešana sporočila
Nekateri opazovalci so skrbeli zaradi nizke nestanovitnosti. Glede na domnevo, da nizke vrednosti VIX kažejo nizko stopnjo strahu med vlagatelji, so ti strokovnjaki opozorili na nevarno samozadovoljstvo, ki je spodbudilo pretirano tveganje. To bo, pravijo, na koncu pripeljalo do trka na trgu. Med popravki delnic v začetku februarja je takšno mnenje izrazil Francesco Filia, izvršni direktor londonske Fasanara Capital Ltd. (Za več si oglejte tudi: Nizka volatilnost lahko spodbudi delnico na borzi: Filia .)
Vendar pa Filia trdi tudi, da je povečana nestanovitnost rdeča zastava za zaloge. Na spletnem mestu Fasanara Capital trenutno obstaja polje z naslovom "Zadnji komentar: VIX nestanovitni šok je zgodnji opozorilni signal, da se trgi približujejo ključni prelomni točki", ki vsebuje posnetek CNBC Europe, v katerem izpostavlja to nasprotno trditev. Brez dvoma nenamerno prikazuje omejitve in dvoumnosti VIX-a kot orodja za napovedovanje.
Kaj storiti
Za bolj nedvoumen nasvet bi si lahko ogledali mojstra vlagatelja Warrena Buffetta. Meni, da je nestanovitnost kratkoročni hrup, ki sploh ne bi smel zadevati dolgoročnega, usmerjenega v vlagatelje. Časopis Echoing Buffett svetuje vlagateljem, naj ostanejo raznoliki in zmanjšajo tveganje za zmanjšanje tveganj, obenem pa priznavajo, da je nestanovitnost normalna, da se izogibajo dragim in da ponuja možnosti za iskanje kupčkov. (Za več si oglejte tudi: Strategije za nestanovitnost, ki dokazujejo vaš portfelj. )
Buffett prav tako svari pred nakupom zalog na marži, kar je še posebej nemško v času visoke nestanovitnosti. Umik na trgu lahko sproži klice v marži, ki vas prisilijo, da predčasno prodajate privlačne dolgoročne naložbe. (Za več si oglejte tudi: Buffett opozarja vlagatelje, naj se izogibajo izposojanju denarja za nakup zalog .)
Direktor raziskovanja vzajemnega sklada za ocenjevanje tveganj Morningstar Inc. predlaga, da se vlagatelji odzovejo na povečano nestanovitnost tako, da svoje portfelje usmerijo v zaloge z majhno vrednostjo in izplačevalce dividend. Priporoča tudi ukrepe za zaščito pred inflacijo in zmanjšanje tveganja. (Za več si oglejte tudi: Strategije delnic za zelo nestanoviten trg .)
Finančni kolumnist Mark Hulbert je dolgo preiskovalno kariero temeljito pregledal informativne biltene in veljavnost študij investicijskih raziskav. Navaja raziskave, ki kažejo, da zaloge z nizko volatilnostjo pogosto prinašajo večje dolgoročne donose. (Za več glej tudi: 10 Zalog z nizko volatilnostjo za prostoživeče trge .)
