Kaj je Sortino razmerje?
Razmerje Sortino je sprememba ostrega razmerja, ki razlikuje škodljivo nestanovitnost od skupne celotne nestanovitnosti, tako da namesto skupnega standardnega odstopanja donosnosti portfelja uporabi standardno odstopanje negativnega donosa portfelja, imenovano odstopanje navzdol.
Razmerje Sortino prevzame donos sredstva ali portfelja in odšteje stopnjo brez tveganja, nato pa ta znesek razdeli z odklonom sredstva navzdol. Razmerje je dobilo ime po Frank A. Sortino.
Ključni odvzemi
- Razmerje Sortino se razlikuje od razmerja Sharpe po tem, da upošteva le standardno odstopanje tveganja zmanjšanja, ne pa celotnega (navzgor + navzdol) tveganja. Ker se razmerje Sortino osredotoča le na negativno odstopanje donosa portfelja od pomeni, da je boljši pogled na uspešnost portfelja, prilagojeno tveganjem, saj je pozitivna nestanovitnost korist.
Formula za Sortino razmerje je
Сігналы абмеркавання Razmerje razmerja = σd Rp −rf, kjer: Rp = dejanska ali pričakovana donosnost portfelja = stopnja brez tveganjaσσd = standardni odklon spodnje strani
Kaj je Sortino razmerje?
Kaj vam pove razmerje Sortino?
Razmerje Sortino je koristen način za vlagatelje, analitike in upravljavce portfelja, da ocenijo donosnost naložbe za dano stopnjo slabega tveganja. Ker to razmerje kot merilo tveganja uporablja le odklon odstopanja, obravnava problem uporabe skupnega tveganja ali standardnega odklona, kar je pomembno, ker je večja nestanovitnost koristna za vlagatelje in ni dejavnik, ki bi ga večina vlagateljev skrbela.
Primer uporabe Sortino razmerja
Tako kot razmerje Šarpe je tudi rezultat višjega Sortino razmerja boljši. Če pogledamo dve podobni naložbi, bi racionalni vlagatelj raje tisto z višjim Sortino razmerjem, ker pomeni, da naložba prinaša več donosa na enoto slabega tveganja, ki ga prevzame.
Na primer, predpostavimo, da ima vzajemni sklad X letni donos 12% in odklon v višini 10%. Vzajemni sklad Z ima letni donos v višini 10%, odmik navzdol pa 7%. Stopnja brez tveganja je 2, 5%. Razmerja Sortino za oba sklada bi se izračunala kot:
Сігналы абмеркавання Vzajemni sklad X Sortino = 10% 12% -2, 5% = 0, 95
Сігналы абмеркавання Vzajemni sklad Z Sortino = 7% 10% -2, 5% = 1, 07
Čeprav se vzajemni sklad X letno vrača za 2% več, donosa tako ne zasluži tako učinkovito kot vzajemni sklad Z glede na njihova odstopanja. Na podlagi te metrike je vzajemni sklad Z boljša izbira za naložbe.
Čeprav je uporaba netvegane stopnje donosa običajna, lahko vlagatelji v izračunih uporabijo tudi pričakovano donosnost. Da bi bile formule natančne, bi moral biti vlagatelj dosleden glede na donosnost.
Razlika med razmerjem Sortino in ostrim razmerjem
Razmerje Sortino se izboljša na razmerje Sharpe z izolacijo negativne ali negativne nestanovitnosti od celotne nestanovitnosti z deljenjem presežka donosa na odklon navzdol namesto skupnega standardnega odstopanja portfelja ali sredstva.
Koeficient Sharpe naložbo kaznuje za dobro tveganje, ki vlagateljem zagotavlja pozitivne donose. Vendar je določitev razmerja za uporabo odvisna od tega, ali se želi vlagatelj osredotočiti na skupno ali standardno odstopanje ali samo odklon navzdol.
