Kaj je sekvenčna plačilo CMO?
Zaporedna hipotekarna obveznost zavarovanja s plačilom (CMO) je združeni dolžniški instrument, pri katerem se tranše amortizirajo po vrstnem redu.
V skupni skupni ureditvi plačil vsak tranši prejme plačilo obresti, dokler glavnina tranše ni bila v celoti izplačana. Kljub temu plačila glavnice prejme izključno najvišja tranša, dokler se ta ne izplača v celoti. Ko se začetna plačila glavnice umaknejo, naslednji najstarejši obrok prejme vsa glavna plačila. Upokojitev tranše se nadaljuje po vrstnem redu, dokler se celotna skupna ureditev trga ne upokoji. Zaporedna plačilo CMO je znano tudi kot navadna vanilija.
Ključni odvzemi
- CMO za zaporedno plačilo je hipotekarna obveznost, ki je povezana s premoženjem, pri kateri se posamezna tranša amortizira glede na starost ali zapadlost. Skupne CMO plače so prva in najosnovnejša vrsta skupne tržne ureditve, uvedene v osemdesetih letih. Investitorji z različnimi časovnimi obdobji ali profili tveganj lahko z zaporedno plačilno skupino za plačilo določite določeno tranšo, ki najbolje ustreza njihovi strategiji.
Kako delujejo CMO za sekvenčno plačilo
Hipotekarna obveznost, ki je povezana s premoženjem, je vrsta hipotekarne zavarovanja, ki vsebuje skupek hipotek, povezanih in prodanih kot naložba. Organizacije CMO, organizirane po zapadlosti in stopnji tveganja, prejemajo denarne tokove, ko posojilojemalci odplačujejo hipoteke, ki na teh vrednostnih papirjih delujejo kot zavarovanje. CMO-ji razdelijo plačila glavnice in obresti svojim vlagateljem na podlagi vnaprej določenih pravil in dogovorov.
Skupne ureditve trga so sestavljene iz več tranš ali skupin hipotek, ki jih organizira njihov profil tveganja. Kot zapleteni finančni instrumenti imajo tranše običajno različna osnovna stanja, obrestne mere, datume zapadlosti in možnost neplačila. Skupne ureditve trga so občutljive na spremembe obrestnih mer kot tudi na spremembe gospodarskih razmer, kot so obdavčitvene cene, obrestne mere refinanciranja in obrestne mere, po katerih se nepremičnine prodajajo. Vsaka tranša ima drugačen datum zapadlosti in velikosti, proti njej pa se izdajo obveznice z mesečnimi kuponi. Kupon izvaja mesečna plačila glavnice in obresti.
Zaporedna plačilna skupna plačila predstavlja najosnovnejšo plačilno strukturo za tržno ureditev trga ali hipotekarno zavarovanje (MBS). Zaporedna plača je bila prvotna struktura skupnih trgov, ko so jih na trg uvedli v osemdesetih letih. Zaporedna plačila CMO so običajno razdeljena na tranše A, B, C in Z, pri čemer je tranša Z v vlogi tekoče tranše. Vsaka tranša se je razlikovala v svoji zapadlosti in zaradi različnih temperaturnih stopenj je vsaka tranša na splošno ponujala drugačno kuponsko stopnjo.
Kolateralna hipotekarna obveznost (CMO)
Zaporedne plačilne ureditve in potrebe investitorjev
Zaporedna plačilna skupna plačila je bila korist za vlagatelje in bančni sistem, saj je bankam s pomočjo čarovništva listinjenja dolgoročne hipoteke spremenile v privlačne naložbe z različnimi ročnostmi in denarnimi tokovi. Vlagatelji s krajšimi naložbenimi obdobji, kot so poslovne banke, bi lahko kupili obveznice od višjih tranš, da bi zaščitile svoje naložbe pred tveganjem razširitve.
Vlagatelji z daljšimi naložbenimi obdobji, kot so pokojninski skladi, bi lahko svoje naložbe zaščitili pred krčenjem tveganj z nakupom obveznic iz več mlajših tranš. Vlagatelji, ki so se počutili posebej srhljive in so želeli doseči večji donos, hkrati pa prevzeli več tveganja, bi lahko našli svoj denar v tranši Z. Ker pa je trg dozoreval, so bile uvedene nove strukture plač, da bi bolje služile tem različnim naložbenim napovedom.
Premik onkraj zaporednih plačilnih CMO
Začasne skupne plačila CMO niso več privzeta struktura na trgu skupne ureditve trga. Zdaj je veliko pogosteje videti načrtovane amortizacijske razrede (PAC), ciljne amortizacijske razrede (TAC), spremljevalne tranše in celo odvzete izdelke, kot so tranše samo za obresti in glavnice.
Te bolj specializirane strukture se tesno usklajujejo s tistimi, kar iščejo različne skupine vlagateljev, tako da je sekvenčna skupna plačila plačil videti preveč poenostavljeno in nejasno orodje za strukturiranje plačil v listinjenih hipotekarnih skladih. To je žal za številne finančne inovacije, ki so se v svojem času zdele revolucionarne.
