Zahtevana stopnja donosa je opredeljena kot donos, izražen v odstotkih, ki ga mora investitor prejeti za naložbo za nakup osnovnega vrednostnega papirja. Primer: če vlagatelj išče donosnost naložbe v višini 7 odstotkov, bi bil pripravljen vložiti v recimo T-račun, ki plača sedemodstotni donos.
Toda kaj se zgodi, ko se zahtevana donosnost vlagatelja poveča, na primer s 7 na 9 odstotkov? Vlagatelj ne bo več pripravljen vlagati v zakladne vloge z donosnostjo 7 odstotkov in bo moral vlagati v nekaj drugega, kot v obveznico z donosnostjo 9 odstotkov. Toda glede na model popustov na dividende (znan tudi kot Gordonov model rasti), kaj zahteva zahtevana donosnost do cene vrednostnega papirja?
Zahtevana stopnja donosa
Kako zahtevana stopnja donosa vpliva na cene varnosti
Zahtevana donosnost bo prilagodila ceno, ki jo je vlagatelj pripravljen plačati za dano vrednostno vrednost.
Na primer, predpostavimo naslednje: vlagatelj zahteva zahtevano donosnost 10 odstotkov; predvidena stopnja rasti dividend za podjetje znaša 3 odstotke za nedoločen čas (zelo velika predpostavka sama po sebi), trenutno izplačilo dividend pa znaša 2, 50 dolarja na leto. Po Gordonovem modelu rasti je najvišja cena, ki jo mora plačati vlagatelj, 35, 71 dolarja (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03)).
Ko vlagatelj spreminja svojo zahtevano donosnost, se bo spremenila tudi najvišja cena, ki jo je pripravljen plačati za varščino. Na primer, če predpostavimo enake podatke kot prej, vendar spremenimo zahtevano donosnost na samo 8 odstotkov, je najvišja cena, ki bi jo plačal vlagatelj v tem scenariju, 50 USD (2, 50 USD / 0, 08 - 0, 03)).
Ta primer obravnava dejanja posameznega vlagatelja. Kaj bi se zgodilo s cenami delnic, če bi vsi vlagatelji spremenili zahtevane stopnje donosa?
Tržna sprememba zahtevane stopnje donosa bi sprožila spremembe v ceni vrednostnega papirja. Vzemimo drugi zgoraj navedeni primer (znižanje zahtevane donosnosti na 8 odstotkov); če bi vsi vlagatelji na trgu znižali zahtevano donosnost, bi bili pripravljeni plačati več za varščino kot prej. V takšnem scenariju bi se cene zavarovanja povišale, dokler cena ne bi postala previsoka, da bi preostali vlagatelji kupili vrednostni papir. Če bi se zahtevana stopnja donosa namesto znižala, bi veljalo obratno.
