Kaj je ponovna povezava?
Ponovna združitev je tržni dogodek ali postopek, ki se zgodi, ko se donosnosti razredov premoženja vrnejo nazaj na svoje pretekle ali tradicionalne vzorce korelacije, potem ko za določeno časovno obdobje odstopajo. To je v nasprotju z ločevanjem, ki se zgodi, ko se razredi premoženja odcepijo od tradicionalnih korelacij.
Ključni odvzem
- Ponovna povezava je gibanje donosa sredstev ali drugih ekonomskih spremenljivk nazaj na njihovo zgodovinsko ali teoretično korelacijo po obdobju ločitve, ko se normalno razmerje začasno poruši. Obstaja veliko korelacij med uspešnostjo različnih vrst sredstev, ki jih lahko vodijo različne gospodarske ali negospodarske dejavnike. Po spremembi gospodarskih razmer lahko pride do začasne ločitve, ki ji sledi ponovna združitev, vendar se ponovna združitev ne more vedno zgoditi na podlagi narave gospodarskega premika in s tem povezanih psiholoških dejavnikov.
Razumevanje vračanja
Premiki različnih razredov premoženja med seboj so pokazali vzorce korelacijske podlage v akademski teoriji in tudi empirične dokaze. Včasih se korelacije ločijo, zato tržni opazovalci iščejo pojasnila. Čas ločevanja je lahko kratek ali dolg, vendar se bo sčasoma vedenje premoženjskega stanja priklonilo zgodovinskim normam. Redkeje se zveza trajno prekine. Ko se to zgodi, močno nakazuje, da zunanji dejavnik, ki ga v tradicionalnih modelih ni, deluje.
Obstaja veliko sklopov tržnih korelacij, ki jih jemljemo kot dano. Nekaj primerov: naraščajoči donosi donosi povečujejo valuto; višje obrestne mere povzročijo, da se delniški trgi upočasnijo ali celo znižajo, medtem ko padajoče obrestne mere podpirajo delniške trge; krepitev valute države, ki je odvisna od izvoza, povzroči padec delniškega trga te države; porast cene nafte in drugih svetovnih surovin spremlja oslabitev ameriškega dolarja.
Te odnose lahko preprosto poganja računovodska ali finančna identiteta (na primer obratna korelacija med cenami obveznic in donosom), v tem primeru pa se praktično nikoli ne ločijo; z lažnimi statističnimi korelacijami, ki se pogosto lahko ločijo; ali s kavzalnimi ekonomskimi razmerji, ki jih lahko opiše ekonomska teorija in se ločijo ali ponovno povežejo kot odziv na resnične strukturne spremembe v gospodarskih odnosih, spreminjanje ekonomskih spodbud ali preferenc ali čisto psiholoških dejavnikov.
Ekonomisti se v svojih teorijah osredotočajo na spremembe ekonomskih razmer, spodbud in strukturnih odnosov, da bi razložili ločitev in predelavo. Po velikem gospodarskem šoku, napredku tehnologije ali drastičnem premiku v ekonomski politiki se gospodarstvo pogosto prilagaja, ko se ekonomske spremenljivke (vključno z donosom različnih razredov sredstev) prilagodijo novim razmeram. To pomeni, da se lahko začasno ločijo, dokler se gospodarstvo ne premakne v novo ravnovesje in donosnosti se bodo ponavadi znova povečali. Vendar bi lahko novi gospodarski pogoji vzpostavili novo ravnovesje, v katerem se razmerja med različnimi ekonomskimi spremenljivkami trajno spremenijo, tako da ni nobenega zagotovila, da se bo katera koli korelacija ponovno pojavila in ponovno vzpostavila.
Po drugi strani pa drugi ekonomisti, kot so kejnzijanci in vedenjski ekonomisti, trdijo, da se na trgih lahko obnašajo neracionalno, zato ne bi smelo biti presenečenje, če dolgoletni odnosi - podprti gospodarski modeli ali več desetletij dosledni podatki - razpadajo za obdobje časa. Trdijo, da lahko psihološki dejavniki, kot so kognitivne pristranskosti ali skrivne živalske žgane pijače, zavlečejo ali celo trajno preprečijo vračanje.
Razvezanost postaja vse bolj običajna: celo Zvezne rezerve so že od nekdaj sprožile takšno tržno »glavno vprašanje«. (Na primer, predsednik Alan Greenspan je težko razlagal znižanje kratkoročnih in dolgoročnih stopenj sredi povišanja obrestnih mer Fed). Vendar se pričakuje, da bodo ponovno prišli do ponovnega zbiranja akademikov in analitikov, ki preživijo napovedovanje vedenja trgov, tudi če se jim zdi potrebno, da svoje modele nenehno izpopolnjujejo, da ostanejo v koraku s tržnimi zapleti.
