Kaj je večkratna realizacija?
Množica realizacije je meritev zasebnega kapitala, ki kaže, koliko je bilo izplačanih vlagateljem. Večkratna realizacija meri donos, ki je realiziran iz naložbe. Skladi zasebnega kapitala so edinstveni po tem, da imajo sredstva, ki so združena iz vseh vrst nelikvidnih virov, vključno z odkupi z vzvodi (LBO), novoustanovljenimi podjetji in tako naprej. Večkratna realizacija najdemo z deljenjem kumulativne razdelitve sklada, podjetja ali projekta s vplačanim kapitalom.
Večkratna realizacija = kumulativne razdelitve / vplačani kapital
Večkratna realizacija se imenuje tudi razporejeni vplačani kapital (DPI).
Kako deluje večkratna realizacija
Večkratna realizacija je priljubljena med vlagatelji tveganega kapitala in vlagatelji v zasebne delniške sklade. To je zato, ker se osredotoča na to, kar se je vlagateljem dejansko izplačalo. Če sklad zasebnega kapitala vlagateljem iz leta v leto izplačuje denar, se bo njegova realizacija večkrat povečala, saj je v knjigah več distribucij. To vlagatelju v zasebni kapital omogoča, da zlahka opazi sklad, ki je uspešen pri vračanju denarja svojim vlagateljem.
Realizacija večkratna kot del celote
Večkratna realizacija ne pove celotne zgodbe o uspešnosti sklada zasebnega kapitala. Kombinira se z drugimi ukrepi, kot so naložbeni večkratnik, vplačani kapital (PIC), skupna vrednost, ki se vplača v večkrat (TVPI), in preostala vrednost, ki se plača v večkratnih zneskih (RVPI). Seveda se kot ključni ukrep uporablja tudi notranja stopnja donosa sklada od ustanovitve. Vlagatelji v bistvu iščejo sredstva, ki prinašajo velik znesek donosa (naložbe več), in se ne sramežljivo vračajo del tega vlagateljem.
Tako kot pri večini ukrepov zasebnega kapitala tudi realizacija večkrat ne upošteva časovne vrednosti denarja. To razlikuje realizacijo, večkratno od drugih metod vrednotenja, kot so notranja stopnja donosa ali neto sedanja vrednost. Sklad zasebnega kapitala je težko oceniti zaradi vrste naložb, ki jih imajo. Ni globokega trga, ki bi lahko vsakodnevno določal vrednotenje, zato morajo vlagatelji ugibati in preskočiti vero, ko gre za določitev številke na preostali vrednosti. Realizacija večkrat odpravi nekaj negotovosti in nič, kaj vlagatelji iz tega sklada vidijo v dejanskih vrnjenih sredstvih in, na koncu, kaj je smiselno pričakovati v prihodnosti. Omejitev je, da pretekli dogodki v svetu vlaganja zasebnega kapitala v omejenem obsegu vplivajo le na prihodnje dogodke. Potrebno je le za premik financiranja in LBO ali startupi z močnejšim vzvodom imajo strmejše vzpetine, da se lahko povzpnejo pred prihodnjo strategijo izstopa s prvotno javno ponudbo (IPO).
