Kaj so pogodbe o nakupu in nadaljnji prodaji?
Centralne banke izvajajo različne vrste pogodb o prodaji in odkupu (repo poslih) kot del operacij na odprtem trgu, ki jih uporabljajo za izvajanje denarne politike. Ti se običajno izvajajo z namenom, da vplivajo na likvidnost in zato obrestne mere na denarnem trgu. Pogodba o nakupu in nadaljnji prodaji (PRA) je posebno ime, ki ga eno od teh operacij imenuje Banka Kanade (BoC) z namenom zagotavljanja likvidnosti trgu.
Razumevanje pogodb o nakupu in nadaljnji prodaji (PRA)
Posebni pogodbi o nakupu in nadaljnji prodaji (SPRA-ji) sta čez noč, terminski pogodbi o nadaljnji prodaji pa sta za daljša časovna obdobja. Izraz PRA se običajno uporablja samo v obdobjih tržnega stresa in se trenutno ne uporablja.
Na splošno bosta v transakciji repo dve nasprotni stranki sklenili sporazum, po katerem bo ena prodala vrednostne papirje drugi in se hkrati strinjala, da jih bo odkupila na določen kasnejši datum po fiksni ceni. Vrednostni papirji se zato lahko učinkovito štejejo za zavarovanje denarnega posojila. Vključeni vrednostni papirji so običajno vrednostni papirji s fiksno obrestno mero, cene pa so dogovorjene v smislu obrestnih mer. Ta dogovorjena obrestna mera se imenuje repo obrestna mera. Medtem ko veliko udeležencev na trgu sodeluje v takšnih transakcijah, je običajno, da jih centralne banke kratkoročno izvajajo le pri določenih bankah na domačem denarnem trgu in se izvajajo z namenom izvajanja denarne politike.
V terminu PRA bo BoC odkupoval vrednostne papirje od določene vrste banke (in sicer primarnega trgovca s kanadskimi državnimi vrednostnimi papirji) s pogodbo, da jih po določenem roku proda nazaj tej banki, ki lahko traja do enega leta. To daje začasno injekcijo denarja (ko banke prejmejo plačilo za vrednostne papirje) na denarnem trgu, kar pomaga izboljšati njihovo likvidnost in pritisk na tržne obrestne mere.
Zgodovina pogodb o nakupu in nadaljnji prodaji
BoC je prvi izraz PRA uporabil decembra 2007, potem ko so se kanadski denarni trgi sredi svetovnih težav s financiranjem po začetku finančne krize 2007 zaostrili; kratka ugotovitev, da se je situacija umirila, se je marca 2008 spremenila, ko so se ponovno pojavili pritiski financiranja, kar je privedlo do propada medvedjega struna. BoC je dopustil, da so PRA zapadla v juniju in juliju, le da bi Lehmanov propad in skoraj bankrot AIG spet vplival na denarni trg septembra 2008 in ponovno videli, da se PRA uporabljajo za lažje razmere. Končna PRA je dozorela leta 2010.
