Praviloma cena katere koli delnice na koncu odraža gibanje ali pričakovani trend dobička osnovnega podjetja. Z drugimi besedami, podjetja, ki vedno bolj povečujejo svoj dohodek, naraščajo v primerjavi s stanjem podjetij z navadnimi dobički ali izgubami. Zato toliko vlagateljev pozorno spremlja objave o dobičku.
Vsako četrtletje ameriška podjetja objavijo svoje najnovejše zaslužke in rezultate prodaje. Včasih so te informacije povsem v skladu s pričakovanji, trg pa v bistvu spušča skupna ramena. Drugod pa podjetje sprosti presežek iz dobička in borza reagira odločno. Včasih so poročani rezultati veliko boljši od pričakovanih - pozitivno presežek zaslužka - in zaloga reagira tako, da je v zelo kratkem času močno napredovala, da bi ceno zaloge uskladila z njenim novim in izboljšanim statusom. Podobno, če podjetje napoveduje dobiček in / ali prodajo, ki je veliko slabši od pričakovanega - negativno presenečenje dobička -, to lahko povzroči močan, nenaden padec cene delnice, saj vlagatelji izpuščajo delnice, da se ne bi držali podjetje, ki je zdaj zaznano kot "poškodovano blago".
Vsak scenarij lahko ponudi potencialno donosno priložnost za trgovanje z uporabo opcijske strategije trgovanja, znane kot dolga pot. Oglejmo si podrobneje to strategijo v akciji. (Če želite izvedeti več, preberite presenetljive rezultate zaslužka .)
Mehanika dolgega strada
Dolgo stradanje preprosto vključuje nakupno opcijo in nakupno opcijo z isto stavkovno ceno in enakim potekom meseca. Če želite predvajati objavo zaslužka, morate najprej določiti, kdaj bo objavljen dobiček za določeno zalogo. Lahko tudi analizirate zgodovino zalog, da ugotovite, ali gre za običajno nestanovitne zaloge in ali je že prej imel velike odzive na objave dobička. Bolj nestanovitne zaloge in bolj nagnjeni k temu, da se močno odzovejo na napoved o dobičku, bolje. Če predpostavimo, da najdete kvalificirano zalogo, je naslednji korak, da določite, kdaj naj bi prišlo do naslednje napovedi dohodka za to podjetje, in vzpostavili dolgo potezo pred objavo dobička. (Če želite izvedeti več, preberite Strateška strategija Preprost pristop k nevtralnemu trženju .)
Nastavitev položaja dolgega strada
Kdaj vnesti
Pri postavljanju dolgega teka je prvo vprašanje, ki ga je treba upoštevati, kdaj vstopiti v trgovino. Nekateri trgovci se bodo pred objavo dobička lotili štirih do šestih tednov z mislijo, da bo v pričakovanju prihodnje napovedi morda prišlo do gibanja cen. Drugi bodo pred objavo počakali približno dva tedna. V vsakem primeru si morate prizadevati, da vzpostavite dolgo potezo pred tednom pred objavo dobička. To je zato, ker se precej pogosto znesek časovne premije, vgrajene v ceno opcij za delnico z bližajočo se objavo dobička, poveča tik pred napovedjo, saj trg predvideva možnost povečane nestanovitnosti, ko bo dobiček objavljen. Posledično so možnosti pogosto cenejše (glede na časovno premijo, vgrajeno v opcijske cene) dva do šest tednov pred objavo dobička, kot so v zadnjih nekaj dneh pred samo objavo.
Katero stavkovno ceno uporabiti
Glede odločitve, katere posebne možnosti kupiti, je treba sprejeti več odločitev in nekaj odločitev. Prvo vprašanje je, katero stavkovno ceno uporabiti. Običajno bi morali kupiti stradal, ki velja za denar. Če torej cena osnovne delnice znaša 51 dolarjev na delnico, bi kupili klic za 50 stavk in ceno za 50 stavk. Če bi namesto tega delnica trgovala s 54 dolarji na delnico, bi kupili klic za 55 stavkov in ceno za 55 stavk. Če bi se na borzi trgovalo z 52, 50 dolarja na delnico, bi izbrali 50 ali straddal (55 straddle) (50 straddle bi bilo zaželeno, če bi slučajno imeli pristranskost in 55 straddle bi bilo zaželeno, če bi imeli premajhno pristranskost). Druga možnost bi bila, da z nakupom opcije 55 stavke s ceno in možnostjo stavke s 50 stavkami stopi v tisto, kar je znano kot zadušitev. Tako kot straddle tudi zadaj vključuje hkratni nakup možnosti za klic in pot. Razlika je v tem, da z zadavljenjem kupite klic in stavo z različnimi stavnimi cenami. (Če želite izvedeti več, preberite članek Pridobite močan dobiček z zadavi .)
Kateri rok veljavnosti trgovine
Naslednja odločitev je, kateri mesec poteka za trgovanje. Na voljo so običajno različni meseci poteka. Cilj je kupiti dovolj časa, da se zaloga premakne dovolj daleč, da ustvari dobiček na stradalniku, ne da bi porabila preveč denarja. Končni cilj nakupa stradla pred objavo dobička je, da se zaloga odločno odzove na objavo in s tem omogoči trgovcu s stradlom hiter dobiček. Drugi najboljši scenarij je, da se delnice po napovedi o dobičku začnejo močno gibati. Vendar bi to zahtevalo, da trgovini daste vsaj malo časa za vadbo.
Kratkoročnejše možnosti stanejo manj, ker imajo v njih vgrajeno manj časovne premije kot dolgoročnejše. Vendar pa bodo tudi veliko več časa propadle (količina časovne premije, ki se izgubi vsak dan samo zaradi preteka časa), in to omejuje čas, ki ga lahko imate. Običajno ne smete držati stradla z možnostmi, ki imajo do izteka manj kot 30 dni, ker se čas razkrajanja v zadnjem mesecu pred iztekom pospeši. Prav tako je smiselno, da si privoščite vsaj dva ali tri tedne po objavi dobička, da se bo zaloga premikala, ne da bi prišli v zadnjih 30 dni pred iztekom roka. (Če želite izvedeti več, preberite Pomen vrednosti časa .)
Recimo, da se nameravate obesiti dva tedna - ali 14 dni - pred objavo zaslužka. Povejmo še, da nameravate ponudbo podati dva tedna - ali še 14 dni - po objavi, da se bo razvila. Nazadnje predpostavimo, da ne želite držati stradla, če je do izteka še nekaj manj kot 30 dni. Če dodamo 14 dni pred plus 14 dni po plus 30 dni pred iztekom, dobimo skupno 58 dni. V tem primeru bi morali iskati mesec izteka, ki ima do izteka najmanj 58 dni.
Primer trgovine
Poglejmo primer iz resničnega sveta. Skupina Apollo (Nasdaq: APOL) naj bi napovedala dobiček po zaključku trgovanja 27. marca 2008. 26. februarja bi morda trgovec razmišljal o nakupu dolgega ali dolgega zadavlja, da bi bil pozicioniran, če bi se zaloga močno odzvala. tako ali drugače do napovedi o dobičku. V tem primeru je APOL trgoval s 65, 60 dolarja za delnico. Trgovec je lahko kupil eno pogodbo za vsak klic v višini 70 dolarjev za 5 dolarjev, 60 maj pa za 4, 40 dolarja. Skupni stroški za vstop v to trgovino bi bili stroški obeh premij ali 940 dolarjev. To predstavlja skupno tveganje za trgovino. Vendar pa je verjetnost, da bo prišlo do največje izgube, nična, ker bo ta trgovina končana kmalu po objavi dobička in s tem precej pred iztekom majskih možnosti. (Če želite izvedeti več, preberite Razumevanje cen opcij .)
Slika 1: Krivulje stanj in tveganj skupine Apollo
27. marca je APOL zaprt za 56, 34 dolarja za delnico. Po zaključku 27. marca je APOL objavil razočaranje zaslužka. Naslednji dan se je zaloga odprla pri 44, 49 dolarja in zaprla pri 41, 21 dolarja. Kot lahko vidite na sliki 2, je na tej točki zadaj v maju od 70 do 60 let pokazal odprt dobiček v višini 945 dolarjev.
Slika 2: Apollo vrzeli po objavi zaslužkov nižje; zadav kaže velik dobiček
Torej bi v tem primeru trgovec lahko zapustil trgovino en dan po objavi dobička in si rezerviral stoodstotni dobiček od naložbe.
Povzetek
V starih časih bi vlagatelj ali trgovec analiziral možnosti za dobiček določenega podjetja in na podlagi te analize bodisi kupil delnico (če bi mislil, da bo dohodek naraščal) ali pa ji stal ob strani (če bi mislil, da bo dobiček razočaral bi). Trgovec ali vlagatelj lahko z trgovanjem z opcijami zdaj predvaja napoved o dobičku, ne da bi se mu bilo treba pridružiti. Dokler ima trgovec nekaj razlogov, da pričakuje presenečenje dobička ali ima zaloga preprosto močan odziv na objave dobička, lahko s pridržkom ali zadahom izkoristi pričakovano gibanje cen. Če zaloga resnično krepi gibanje cen - v obe smeri -, je mogoč velik dobiček. Poleg tega, če je trgovina pravilno nameščena (tj. Ima dovolj časa do konca poteka) in pravilno vodena (tj. Končana v razumnem času kmalu po objavi dobička), je tveganje za trgovanje običajno precej majhno. Če povzamemo, ta strategija predstavlja še en način uporabe možnosti za izkoriščanje edinstvenih priložnosti na borzi.
