Pri pregledu sklada iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) z menjalnimi sredstvi (ETF) je pomembno razmisliti, ali se obrestne mere verjetno zvišajo ali ostanejo nizke. Trenutna gospodarska situacija ni takšna, kot se zdi. Številni strokovnjaki in oblastniki bodo trdili, da je gospodarstvo v dobri formi. Če bi bilo gospodarstvo resnično v dobrem stanju, bi Zvezne rezerve že zdavnaj dvignile obrestne mere. Namesto tega ostajajo stopnje nizke, kar je dobro za TLT. Janet Yellen je uporabila besedo "potrpežljivost", ko se je sklicevala na politiko obrestnih mer. Izjavila je tudi, da bo uporabila pristop "počakaj in poglej." Te izjave povečujejo verjetnost, da bodo obrestne mere ostale nizke v preostalem letu leta. V nasprotnem primeru lahko pride do enega pohoda z majhnimi stopnjami, vendar se zdi, da so zaporedni pohodi zelo malo verjetno. To bi lahko vodilo tudi k temu, da bi se lastniški kapital gibal še višje, vendar bi to še vedno bilo umetno vodenje. Za začetek si oglejmo ključne meritve TLT-ja. (Več o tem glej: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Kdo je boljši vodja glave ?)
Ključne meritve
Namen: sledenje ameriškemu indeksu zakladnih obveznic Barclays v ZDA 20 ali več let.
Datum začetka: 22. julij 2002 (55, 64% od začetka)
Povprečna prostornina: 9.370.490
Razmerje odhodkov: 0, 15% (zelo nizko)
Zmogljivost (od 18.3.2015):
Leto do datuma: 4, 84%
1-leto: 25, 14%
3-letna: 8, 72%
Gospodarstvo in Fed
Bruto domači proizvod (BDP) je bil v četrtletju 2014 spremenjen na 2, 2% z 2, 6%. To je daleč od 5-odstotnega BDP, oddanega v tretjem četrtletju 2014. Razlogi za slabšo uspešnost so poročali v počasnejšem tempu kopičenja zalog pri podjetjih in širši trgovinski primanjkljaj. (Več o tem glej: Kaj je trgovinski primanjkljaj in kakšen učinek bo imel na borzi ?)
Brezposelnost je relativno nizka in znaša 5, 7%. Vendar pa je januarja indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) v primerjavi z decembrom 2014 upadel za 0, 1% in 0, 7% v primerjavi z decembrom 2014. To je deflacijsko. Brez energije so se januarske osnovne cene v primerjavi z decembrom 2014 povečale za 1, 6% in za 0, 2% v primerjavi z decembrom 2014.
Te številke za Zvezne rezerve manj verjetno zvišujejo stopnje. Dejansko glede na vse poceni denar in izjemne finančne vzvode, ustvarjene na številnih trgih, Zvezne rezerve verjetno vedo, da bi zvišanje stopenj vodilo v dolžniško krizo. Federal Federal Reserve ima trenutno 4, 5 bilijona dolarjev bilance stanja. Centralna banka si že leta prizadeva preprečiti naslednjo krizo in uspela je. Toda po kakšni ceni? Prihodnje generacije bodo morale plačati za te ukrepe. (Za več glej: Federal Reserve: Introduction .)
Konec leta 2008 / v začetku leta 2009 so ZDA vstopile v kratko fazo deflacije. Splošno razpoloženje je bilo varčevanje in odgovornost, mi pa smo bili na pravi in odgovorni poti. Toda nihče na oblasti ne želi, da se njihova zapuščina veže na deflacijo. Če Fed poviša stopnje, se mehurčki počijo in vse zruši. Če ohranja stopnje nizke, se endgame poslabša. Zvezne rezerve bolj verjetno ohranjajo nizke stopnje, kar je pozitivno za TLT. Po drugi strani pa resničnost TLT najbrž ni najboljši kraj za skrivanje.
Zgornjo analizo je treba obravnavati z makro vidika. Na kratki rok se lahko zgodi karkoli. Trga je časovno nemogoče, vendar je razmeroma enostavno napovedati dolgoročne rezultate na podlagi logike in trendov.
Spodnja črta
TLT je visokokakovosten ETF zahvaljujoč nizkemu razmerju stroškov in likvidnosti. V bližnji prihodnosti bi morala prinesti spodobno priložnost za naložbe, a verjetno v naslednjih nekaj letih to ni najbolje. Upoštevajte kratkoročne kakovostne kratkoročne državne obveznice, ameriški dolar in najboljše denar. (Več o tem glej: Vlaganje v ETF-je državnih obveznic .)
