Kaj je prekrivanje?
Prekrivanje se nanaša na slog upravljanja, ki usklajuje vlagateljeve ločene račune. Upravljanje prekrivanja uporablja programsko opremo za sledenje vlagateljevemu položaju iz ločenih računov. Prekrivni sistem analizira vse prilagoditve portfelja, da se zagotovi, da celotni portfelj ostane v ravnovesju in da prepreči, da bi se pojavile kakršne koli neučinkovite transakcije. Upravljanje prekrivnega portfelja zagotavlja, da se strategije vlagateljev uspešno izvajajo in usklajujejo.
Upravljanje prekrivnih portfeljev se pogosto uporablja s portfelji institucionalnih vlagateljev in ultra visokih neto vrednih posameznikov. Upravljavci denarja in finančni svetovalci ga uporabljajo za nadziranje in sledenje različnih računov vlagateljev, ki jih skrbijo.
Ključni odvzemi
- Prekrivanje se nanaša na slog upravljanja premoženja, ki uporablja programsko opremo za uskladitev ločeno vodenih računov vlagatelja. Prekrivni sistem analizira morebitne prilagoditve portfelja, da se zagotovi, da celoten portfelj ostane v ravnovesju, preprečuje neučinkovitost in usklajuje prizadevanja v skladu z davčno situacijo stranke in toleranco do tveganja. Prekrivanje pogosto vključuje sredstva, združena v enotnem portfelju upravljanja, ki ga nadzira poslovodja, ki mu posamezni upravljavci premoženja dajejo priporočila.
Kako deluje prekrivanje
Ko vlagatelj ločeno upravlja portfelje, sredstva daje pod nadzor različnih upravljavcev. Ta ureditev lahko povzroči neučinkovitost, če upravljavci začnejo opravljati transakcije, ki bodisi povečajo tveganje celotnega portfelja, negativne davčne učinke, neuravnotežijo položaj vlagatelja ali delajo v navzkrižne namene. Na primer, če eden od trgovcev, ki se ločeno vodijo z računom, kupi sredstvo, drug trgovec pa ga proda, investitor ostane nevtralen položaj in dve transakcijski proviziji.
Upravljanje prekrivanja želi izboljšati komunikacijo med ločenimi upravljavci, kar omogoča večjo učinkovitost transakcij. V tradicionalnih ločeno upravljanih strukturah računov se kapital strank prenese na več zunanjih upravljavcev, da se vlagajo, vendar v
prekrivni sistem, sredstva - in končna odgovornost - ostanejo skupaj
v poenotenem upravljanem računu. Prekrivni portfelji morajo imeti določen namen in posebne smernice, da se izognejo težavam. Na primer, upravitelj prekrivanja lahko določi največje dodelitve v celotnem portfelju ali zahteva, da se naložbe izvedejo v določenem razredu sredstev.
Kot pamflet iz Ostruma (prej Natixis) Asset Management očarljivo pravi;
Na nek način je vloga vodje prekrivanja analogna vlogi dirigenta orkestra. Vodja prekrivanja (dirigent) koordinira dejavnosti osnovnih upravljavcev (glasbenikov), da se zagotovi skladen rezultat.
Prednosti upravljanja prekrivnih portfeljev
- Ponovna uravnoteženost: upravitelj prekrivanja zagotavlja, da se celoten delež investitorjev po potrebi uravnoteži. Na primer, vlagatelj si lahko želi dodelitev portfelja v višini 30% lastniškega kapitala, 30% fiksnega dohodka in 20% gotovine. Če se ti razredi sredstev hranijo v treh različnih računih, upravljavec prekrivkov prilagodi vzdrževanje teh dodelitev. Upravljanje s tveganji: Tveganje je mogoče učinkoviteje obvladovati s pomočjo prekrivalca. Portfelje z različnimi razredi sredstev, vrstami naložb in strategijami varovanja je mogoče nadzirati, da se zagotovi, da portfelj ostane znotraj parametrov vlagateljevega tveganja. Na primer, če vlagatelj uporablja dolgo / kratko naložbeno strategijo prek različnih trgovinskih računov, lahko prekrivni upravljavec spremlja skupno neto izpostavljenost. Davčno upravljanje: Prekrivni upravljavci lahko spremljajo kapitalski dobiček in izgube na vlagateljevih ločenih računih, da pomagajo upravljati njihove davčne obveznosti. Na primer, upravljavec prekrivnih oglasov se lahko odloči za prodajo izgubljene naložbe na enem računu, da delno nadomesti izravnani kapitalski dobiček na drugem računu. Enostavnost: upravljanje prekrivnega portfelja naredi zapleteno več naložbeno strategijo enostavno. Račune je mogoče združiti v enoten glavni portfelj, z eno samo izjavo, da se kar najbolj zmanjšajo dokumenti in dogovori o izpolnjevanju zahtev stranke. Če ima vlagatelj poizvedbo o svojem portfelju, ima eno samo kontaktno točko.
Prednosti
-
Strokovno upravljanje in razporeditev sredstev
-
Skoraj samodejno izravnavo, obvladovanje tveganj
-
Davčno upravljanje
-
En sam stik za vlagatelja
Slabosti
-
Dolgotrajna vzpostavitev
-
Potrebna je odobritev skladnosti
-
Tekoča komunikacija, sestanki
-
Računi, sredstva vse v enem podjetju
Omejitve upravljanja prekrivnega portfelja
Če imajo različni portfelji zapletene naložbene strategije, je lahko vzpostavitev sistema prekrivanja zamudna. Za zbiranje dokumentacije različnih upravljavcev skladov in razumevanje njihovega pristopa k oblikovanju portfelja in obvladovanju tveganj bodo morda potrebna številna srečanja, da se zagotovi učinkovito usklajevanje - ne le na začetku, ampak traja.
Poleg tega je treba portfelj prekrivnih podatkov odobriti različni oddelki za skladnost, preden ga je mogoče vzpostaviti.
Primer prekrivanja v resničnem svetu
Mnoga podjetja za upravljanje bogastva / premoženja in skrbniška podjetja svojim strankam ponujajo prekrivne storitve. Piper Jaffray je ena takih. Strankam, ki se odločijo za enotni upravljani račun, je dodeljen upravitelj prekrivnega portfelja, ki je odgovoren za vsakodnevno upravljanje sredstev na podlagi strankinih določenih ciljev, potreb, preferenc, tolerance do tveganja itd. Ta upravitelj, v prejema naložbene nasvete od drugih upravljavcev naložb v obliki vzorčnega portfelja - priporočilo določenih vrednostnih papirjev in transakcij. Vodja portfelja prekrivnih izdelkov se odloči, ali bo ta priporočila uporabil ali ne in v kakšni meri, v skladu z davčnim stanjem stranke, trenutno razporeditvijo premoženja in stopnjo agresivnosti.
