Opredelitev možnosti

Kazalo

• Kaj je možnost?
• Kako delujejo možnosti
• Možnosti meritve tveganja: Grki
• Nakup klicnih možnosti
• Možnosti prodaje klicev
• Nakup možnosti Put
• Možnosti prodaje prodaj
• Primer resničnega sveta
• Možnosti se širijo

Kaj je možnost?

Možnosti so finančni instrumenti, ki so izvedeni finančni instrumenti na podlagi vrednosti osnovnih vrednostnih papirjev, kot so delnice. Opcijska pogodba kupcu ponuja možnost nakupa ali prodaje - odvisno od vrste pogodbe, ki jo ima - osnovnega sredstva. Za razliko od terminskih pogodb imetniku ni treba kupovati ali prodati sredstva, če se tega ne odloči.

• Možnosti klica imetniku omogočajo, da kupi sredstvo po navedeni ceni v določenem časovnem okviru. Možnosti izbire omogočajo imetniku, da proda sredstvo po navedeni ceni v določenem časovnem okviru.

Vsaka opcijska pogodba bo imela določen datum poteka, do katerega mora imetnik uveljaviti svojo možnost. Navedena cena opcije je znana kot stavka. Možnosti običajno kupujejo in prodajajo prek spletnih ali maloprodajnih posrednikov.

Ključni odvzemi

• Možnosti so finančni izvedeni finančni instrumenti, ki kupcem dajejo pravico, da kupijo ali prodajo osnovno sredstvo po dogovorjeni ceni in datumu. Klicne možnosti in opcije dajejo osnovo za široko paleto opcijskih strategij, zasnovanih za varovanje, dohodki ali špekulacijami. Čeprav obstaja veliko možnosti za dobiček z možnostmi, bi morali vlagatelji skrbno pretehtati tveganja.

Možnost

Kako delujejo možnosti

Možnosti so vsestranski finančni produkt. Te pogodbe vključujejo kupca in prodajalca, pri čemer kupec plača premijo za opcijo za pravice, ki jih daje pogodba. Vsaka možnost klica ima bullish kupca in medvedjega prodajalca, medtem ko imajo opcije opcije medvedjega kupca in bikovskega prodajalca.

Opcijske pogodbe ponavadi predstavljajo 100 delnic osnovnega vrednostnega papirja, kupec pa bo za vsako pogodbo plačal premijo. Na primer, če ima opcija premijo v višini 35 centov na pogodbo, bi nakup ene možnosti stal 35 USD (0, 35 x 100 x 100 = 35 USD). Premija delno temelji na odstopni ceni - ceni nakupa ali prodaje vrednostnega papirja do datuma izteka roka veljavnosti. Drugi dejavnik cene premije je datum poteka. Tako kot pri škatli z mlekom v hladilniku, datum veljavnosti označuje dan uporabe opcijske pogodbe. Osnovno sredstvo bo določilo datum uporabe. Za zaloge je običajno tretji petek v mesecu pogodbe.

Trgovci in vlagatelji bodo možnosti kupovali in prodajali iz več razlogov. Špekulacije z opcijami omogočajo trgovcu, da ima finančno sredstvo v sredstvu z nižjimi stroški kot nakup delnic premoženja. Vlagatelji bodo uporabili možnosti za varovanje ali zmanjšanje izpostavljenosti tveganju svojega portfelja. V nekaterih primerih lahko imetnik opcij ustvari dohodek, ko kupi klicne opcije ali postane pisalnik opcij.

Ameriške možnosti je mogoče uveljaviti kadar koli pred datumom izteka možnosti, medtem ko se evropske možnosti lahko uveljavijo samo na datum poteka ali datum uveljavitve. Vadba pomeni uporabo pravice do nakupa ali prodaje osnovnega vrednostnega papirja.

Možnosti meritve tveganja: Grki

"Grki" je izraz, ki se na trgu opcij uporablja za opis različnih dimenzij tveganja, povezanih s pozicijo opcij, bodisi v določeni možnosti bodisi v portfelju opcij. Te spremenljivke imenujemo Grki, ker so običajno povezane z grškimi simboli. Vsaka spremenljivka tveganja je posledica nepopolne predpostavke ali razmerja opcije z drugo osnovno spremenljivko. Trgovci uporabljajo različne grške vrednosti, kot so delta, theta in druge, za oceno možnosti možnosti in upravljanje portfeljev opcij.

Delta

Delta (Δ) predstavlja hitrost spremembe med ceno opcije in spremembo cene osnovnega sredstva v vrednosti 1 USD. Z drugimi besedami, cenovna občutljivost opcije glede na osnovno. Delta klicne možnosti ima razpon med ničjo in eno, medtem ko delta put opcije ima razpon med nič in negativno. Predpostavimo, da je vlagatelj dolga možnost klica z delto 0, 50. Če se osnovna zaloga poveča za 1 dolar, bi se cena opcije teoretično povečala za 50 centov.

Za trgovce z opcijami delta predstavlja tudi razmerje varovanja pri ustvarjanju nevtralnega položaja delta. Na primer, če kupite standardno ameriško klicno opcijo z delnico 0, 40, boste morali prodati 40 delnic delnic, da jih boste popolnoma zaščitili. Neto delta za portfelj možnosti se lahko uporabi tudi za pridobitev deleža zaščite portfelja.

Manj pogosta uporaba delte opcije je trenutna verjetnost, da bo potekel denar. Na primer, danes ima 0, 40 delta klic možnost, ki pomeni 40-odstotno verjetnost, da boste končali denar. (Več o delti si oglejte v članku: Nadaljevanje preproste delte: Razumevanje delta položaja.)

Theta

Theta (Θ) predstavlja hitrost spremembe med ceno opcije in časom ali časovno občutljivostjo - včasih znano kot opadanje časa opcije. Theta označuje znesek, ki bi se s ceno opcije zmanjšal, ko se čas do izteka zmanjšuje, vse ostalo je enako. Na primer, predpostavimo, da je vlagatelj dolga možnost s teto -0, 50. Cena opcije bi se vsak dan znižala za 50 centov, vsi ostali pa bi bili enaki. Če minejo trije trgovalni dnevi, bi se vrednost opcije teoretično zmanjšala za 1, 50 USD.

Theta se poveča, ko so opcije na denarju, in zmanjša, ko so možnosti v denarju in ne. Možnosti, bližje izteku, imajo tudi čas pospeševanja. Dolgi klici in dolgi klici imajo običajno negativno Theta; kratki klici in kratki ponudbi bodo imeli pozitivno Theta. Za primerjavo, instrument, katerega vrednost s časom ne zmoti, na primer zaloga, bi imel Theta nič.

Gama

Gama (Γ) predstavlja hitrost spremembe med delto opcije in ceno osnovnega sredstva. Temu rečemo cenovna občutljivost drugega reda (izpeljani). Gama označuje znesek, ki bi ga delta spremenila ob premiku 1 USD v osnovni vrednostni papirji. Na primer, predpostavimo, da je vlagatelj na hipotetičnem trgu XYZ dolg, ena možnost klica. Možnost klica ima delto 0, 50 in gamo 0, 10. Če se torej delnica XYZ poveča ali zmanjša za 1 dolar, bi se delta klicne opcije povečala ali zmanjšala za 0, 10.

Gama se uporablja za določitev stabilnosti delte opcije: višje vrednosti gama kažejo, da bi se delta lahko dramatično spremenila kot odziv na celo majhna gibanja osnovne cene. Gama je višja za možnosti, ki so za denar, in nižje za možnosti, ki so in - in - brez denarja, in pospešuje, ko se približuje rok trajanja. Vrednosti gama so na splošno manjše od datuma poteka; možnosti z daljšim potekom so manj občutljive na spremembe delta. Ko se približajo veljavnosti, so vrednosti gama običajno večje, saj spremembe cen bolj vplivajo na gama.

Trgovci z opcijami se lahko odločijo, da ne bodo le delta hedge, temveč tudi gama, da bi bili delta-gama nevtralni, kar pomeni, da bo delta, ko se osnovna cena giblje, ostala blizu nič.

Vega

Vega (V) predstavlja hitrost spremembe med vrednostjo opcije in implicitno nestanovitnostjo osnovnega sredstva. To je možnost občutljivosti na nestanovitnost. Vega označuje znesek spremembe cene opcije z 1-odstotno spremembo implicitne nestanovitnosti. Na primer, opcija z vego 0, 10 kaže, da se pričakuje, da se vrednost opcije spremeni za 10 centov, če se implicirana nestanovitnost spremeni za 1%.

Ker povečana nestanovitnost pomeni, da je večja verjetnost, da bo osnovni instrument imel ekstremne vrednosti, bo povečanje nestanovitnosti ustrezno povečalo vrednost opcije. Nasprotno pa bo zmanjšanje nestanovitnosti negativno vplivalo na vrednost opcije. Vega je v največji možni meri za denar, ki ima do konca izteka več časa.

Tisti, ki poznajo grški jezik, bodo poudarili, da dejansko ni grške črke z imenom vega. Obstajajo različne teorije o tem, kako se je ta simbol, ki spominja na grško črko nu, znašel v lingu za trgovanje z delnicami.

Rho

Rho (p) predstavlja stopnjo spremembe med vrednostjo opcije in 1-odstotno spremembo obrestne mere. Ta meri občutljivost na obrestno mero. Predpostavimo, da ima možnost klica 0, 05 in ceno 1, 25 dolarja. Če bi se obrestne mere zvišale za 1%, bi se vrednost klicne možnosti povečala na 1, 30 USD, vse drugo pa bi bilo enako. Za postavljene možnosti velja obratno. Rho je največji za denarne možnosti z dolgimi časi do izteka.

Manjši Grki

Nekateri drugi Grki, s katerimi se ne pogovarjajo tako pogosto, so lambda, epsilon, vomma, vera, hitrost, zomma, barva, ultima.

Ti Grki so drugi ali tretji izvedeni finančni instrumenti v modelu oblikovanja cen in vplivajo na stvari, kot je sprememba delte s spremembo nestanovitnosti in tako naprej. Vse pogosteje se uporabljajo pri strategijah trgovanja z opcijami, saj lahko računalniška programska oprema hitro izračuna in upošteva te zapletene in včasih ezoterične dejavnike tveganja.

Tveganje in dobički od nakupa možnosti klica

Kot smo že omenili, klicne opcije dovolijo imetniku, da kupi osnovni vrednostni papir po navedeni ceni stavke do datuma izteka roka, ki se imenuje iztek. Imetnik nima obveznosti kupiti sredstva, če sredstva ne želi kupiti. Tveganje za kupca možnosti klica je omejeno na plačano premijo. Nihanja osnovnega staleža nimajo vpliva.

Kupci z možnostjo klica so bikovski na zalogi in verjamejo, da se bo cena delnice dvignila nad odporno ceno pred iztekom opcije. Če se uresniči bikov napoved vlagatelja in se cena delnic poveča nad stavkovno ceno, lahko investitor izkoristi možnost, kupi delnico po udarni ceni in takoj proda prodajo delnice po trenutni tržni ceni za dobiček.

Njihov dobiček od te trgovine je cena tržnega deleža, zmanjšana za stavčno ceno delnice plus strošek opcije - premija in vsakršna posredniška provizija za oddajo naročil. Rezultat bi pomnožili s številom kupljenih opcijskih pogodb in nato pomnožili s 100 - ob predpostavki, da vsaka pogodba predstavlja 100 delnic.

Če pa se osnovna cena delnice do datuma poteka ne premakne nad odporno ceno, možnost preneha veljati brez vrednosti. Imetniku ni treba kupiti delnic, vendar bo izgubil premijo, plačano za klic.

Tveganje in dobički od prodaje klicnih možnosti

Možnosti prodaje klicev so znane kot pisanje pogodbe. Pisatelj prejme premijo. Z drugimi besedami, kupec opcije plača premijo pisatelju ali prodajalcu opcije. Najvišji dobiček je premija, prejeta pri prodaji opcije. Vlagatelj, ki proda klicno opcijo, je medvedji in verjame, da bo cena osnovne delnice padla ali ostala relativno blizu cene stavke opcije med življenjsko dobo opcije.

Če je prevladujoča cena tržnega deleža do ali pod začetno ceno do izteka veljavnosti, se za kupca klica možnost nič ne izteče. Prodajalec opcije žepne premijo kot svoj dobiček. Možnost se ne izvaja, ker kupec opcije ne bi kupil delnice po presežni ceni, višji ali enaki prevladujoči tržni ceni.

Če pa je cena tržnega deleža po izteku večja od stavčne cene, mora prodajalec opcije delnice prodati kupcu opcije po tej nižji odstopni ceni. Z drugimi besedami, prodajalec mora bodisi prodati delnice iz svojega lastniškega portfelja bodisi kupiti delnico po prevladujoči tržni ceni, da bo prodal kupcu klicne opcije. Pisatelj pogodbe ima izgubo. Kako velika izguba je odvisna od stroškovne vrednosti delnic, ki jih morajo uporabiti za pokritje opcijskega reda, skupaj z morebitnimi stroški naročil, vendar manj od morebitne premije, ki so jo prejeli.

Kot vidite, je tveganje za pisce klicev veliko večje od izpostavljenosti kupcev klicev. Kupec klica izgubi samo premijo. Pisatelj se sooča z neskončnim tveganjem, saj bi lahko cena delnic še naprej znatno naraščala.

Tveganje in dobički od nakupa možnosti za prodajo

Opcije dajanja so naložbe, pri katerih kupec verjame, da bo tržna cena osnovne delnice padla pod udarno ceno na ali pred datumom izteka opcije. Ponovno lahko imetnik proda delnice brez obveznosti prodaje po navedeni stavki na ceno delnice do navedenega datuma.

Ker želijo kupci danih opcij znižati ceno delnic, je optična opcija donosna, ko je osnovna cena delnice pod udarno ceno. Če je prevladujoča tržna cena po izteku nižja od stavčne cene, lahko vlagatelj uveljavi to ponudbo. Delnice bodo prodali po višji odporni ceni opcije. Če želijo nadomestiti imetnice teh delnic, jih lahko kupijo na odprtem trgu.

Njihov dobiček od te trgovine je udarna cena, zmanjšana za trenutno tržno ceno, povečana za stroške - premijo in vsako borzno posredniško komisijo za oddajo naročil. Rezultat bi pomnožili s številom kupljenih opcijskih pogodb in nato pomnožili s 100 - ob predpostavki, da vsaka pogodba predstavlja 100 delnic.

Vrednost poseganja v nakupno opcijo se bo povečevala, ko bo osnovna cena delnic upadala. Obratno se vrednost prodajne opcije zmanjšuje, ko se cene delnic zvišujejo. Tveganje nakupa opcijskih opcij je omejeno na izgubo premije, če se opcija izteka brez vrednosti.

Tveganje in dobički od prodaje možnosti prodaje

Možnosti prodaje prodajnih mest so znane tudi kot pisanje pogodbe. Pisalec opcij verjame, da bo osnovna cena delnice ostala enaka ali se bo v celotni življenjski dobi opcije povečala - zaradi česar bodo na delnicah velike. Kupec opcije ima pravico prodajalca kupiti delnice osnovnega sredstva po odpovedani ceni.

Če se osnovna cena delnice do datuma izteka roka zapiči nad odporno ceno, se opcijska vrednost izteče brez vrednosti. Pisateljev največji dobiček je premija. Opcija se ne uveljavlja, ker kupec opcije ne bi prodal delnice po nižji ceni delnice, ko je tržna cena višja.

Če pa tržna vrednost delnice pade pod ceno opcijskega opcijskega opcije, mora trgovec z nakupno opcijo kupiti delnice osnovnega deleža po stavčni ceni. Z drugimi besedami, nakupno opcijo bo izvajal kupec opcije. Kupec bo svoje delnice prodal po stavčni ceni, saj je ta višja od tržne vrednosti delnice.

Tveganje za pisatelja opcijske ponudbe se zgodi, ko cena na trgu pade pod odporno ceno. Zdaj po izteku je prodajalec prisiljen kupiti delnice po stavčni ceni. Glede na to, koliko so delnice cenili, je lahko izguba pisatelja znatna.

Pisani prodajalec - prodajalec - se lahko drži delnic in upa, da se bo delnica dvignila nad kupnino ali pa delnice prodala in izgubo prevzela. Kakršna koli izguba pa se nekoliko nadomesti s prejeto premijo.

Včasih vlagatelj napiše dane opcije po udarni ceni, kjer vidi, da so delnice dobra vrednost in bi bili pripravljeni kupiti po tej ceni. Ko cena pade in kupec opcije izkoristi svojo možnost, zalogo pridobi po želeni ceni, z dodatno ugodnostjo od prejema opcijske premije.

Prednosti

• Kupec s klicno opcijo ima pravico do nakupa sredstev po ceni, ki je nižja od tržne, ko cena delnice narašča.

• Kupec dane možnosti lahko dobiček dobi s prodajo zalog po stavkovni ceni, ko je tržna cena pod udarno ceno.

• Prodajalci opcij prejmejo kupnino za premijo za pisanje opcije.

Slabosti

• Na padajočem trgu bo morda prodajalec prodajne opcije prisiljen kupiti sredstvo po višji odstopni ceni, kot bi jo običajno plačevali na trgu

• Pisatelj možnosti klica se sooča z neskončnim tveganjem, če se cena delnice znatno poveča in so prisiljene kupovati delnice po visoki ceni.

• Kupci možnosti morajo uporabnikom možnosti plačati vnaprej premijo.

Primer resničnega sveta

Recimo, da Microsoftove (MFST) delnice trgujejo po 108 dolarjev na delnico in verjamete, da bodo vrednosti povečale. Odločili se boste za nakup klicne možnosti, če želite izkoristiti povišanje cene zalog.

Kupite eno možnost klica s stavčno ceno 115 USD za en mesec, v prihodnosti za 37 centov na stik. Vaš skupni denarni znesek znaša 37 USD za položaj, skupaj s provizijami in provizijami (0, 37 x 100 = 37 USD).

Če se bo delnica dvignila na 116 dolarjev, bo vaša možnost vredna 1 dolar, saj lahko izkoristite možnost za nakup delnice za 115 dolarjev na delnico in jo takoj prodate za 116 dolarjev na delnico. Dobiček na opcijski poziciji bi bil 170, 3%, saj ste plačali 37 centov in zaslužili 1 dolar - kar je veliko več kot 7, 4-odstotno zvišanje osnovne cene delnic z 108 na 116 USD ob izteku roka.

Z drugimi besedami, dobiček v dolarjih bi bil neto 63 centov ali 63 USD, ker ena opcijska pogodba predstavlja 100 delnic (1 do 0, 37 x 100 = 63 USD).

Če bi se zaloga zmanjšala na 100 dolarjev, bi vaša možnost potekla brez vrednosti, vi pa bi presegli 37 dolarjev. Napačno je, da niste kupili 100 delnic po 108 dolarjev, kar bi povzročilo 8 dolarjev na delnico ali 800 USD popolno izgubo. Kot vidite, lahko možnosti pomagajo omejiti tveganje za zmanjšanje.

Možnosti se širijo

Spreads opcije so strategije, ki uporabljajo različne kombinacije nakupa in prodaje različnih možnosti za želeni profil donosa tveganja. Namazi so narejeni z uporabo vanilijevih možnosti in lahko izkoristijo različne scenarije, kot so okolja z visoko ali nizko hlapnostjo, premiki navzgor ali navzdol ali kar koli vmes.

Strategije širjenja, ki jih lahko označimo s plačilom ali vizualizacijo profila izgube dobička, kot so razpršitve bikov ali železni konditorji, so teoretično možne. Oglejte si naš del o 10 običajnih strategijah širjenja možnosti, če želite izvedeti več o stvareh, kot so pokriti klici, straddled in razpredelnice v koledarju.