Kaj je zarezovanje
Zarezovanje je praksa bonitetnih agencij, da dajejo različnim bonitetnim ocenam obveznosti posameznega ali tesno povezanih subjektov. Razlike med obveznostmi se določijo na podlagi razlik v njihovi varnosti ali prednostni zahtevi. Ob različnih stopnjah izgube v primeru neplačila so obveznosti obvezno višje ali nižje.
BREAKING DOWB zarezovanje
Moody's Investors Service ("Moody's") in Standard & Poor's Financial Services ("S&P") sta dve glavni bonitetni agenciji, ki v isti družini podjetij odčitavata ali zapisujeta instrumente, odvisno od umestitve v kapitalsko strukturo dolžnika in njihove stopnje zavarovanja. Osnova, iz katere se instrument ne priklene v nobeno smer, je višji nezavarovani dolg dolžnika (osnova = 0) ali bonitetna ocena družine (CFR). Zarez velja tudi za strukturno podrejenost dolga, ki jo izdajo delujoče hčerinske družbe ali holdingi, na primer S&P, na primer dolg holdinške družbe podjetja lahko ocenimo nižje od dolga odvisnih družb, subjektov, ki so neposredno lastniki sredstev podjetja in denarnih tokov.
Moody's posodobljene smernice za izrez
Leta 2017 je Moody's objavil posodobitev svoje metodologije za izrez 2007. Smernice, označene kot "veljavne v večini primerov", so bile naslednje:
- Višji zavarovani dolg: +1 ali +2 zarez nad osnovno Starejši nezavarovani dolg: 0 (osnova) Podrejeni dolg: -1 ali -2Moji podrejeni dolg: -1 ali -2Preferenčni zaloga: -2
Moody's v majhnem številu primerov ne bo presegel razpona od -2 do +2, če: 1) neuravnotežena struktura kapitala povzroči določeno obveznost, ki obsega zelo majhen ali velik delež celotnega dolga; 2) pravni režim je manj predvidljiv; ali 3) ima pravna struktura korporacije dodatno zapletenost.
