Kaj je nazivni donos?
Nominalni donos obveznice, izražen kot odstotek, se izračuna tako, da se vsa letna plačila obresti delijo z nominalno ali nominalno vrednostjo obveznice.
Ključni odvzemi
- Nominalni donos obveznice, izražen v odstotkih, se izračuna tako, da se vsa letna plačila obresti delijo z nominalno donosnostjo ali parom vrednosti obveznice. Dve komponenti združujeta, da določita nominalni donos dolžniškega instrumenta: prevladujočo stopnjo inflacije in kreditno tveganje izdajatelja. Nominalni donos ne predstavlja vedno letnega donosa, ker je odstotek, ki temelji na nominalni vrednosti obveznice in ne na dejanski ceni, ki je bila za to obveznico plačana.
Razumevanje nominalnega donosa
Nominalni donos je kuponska obrestna mera na obveznico. V bistvu gre za obrestno mero, ki jo izdajatelj obveznic obljubi, da bo kupce obveznic plačal. Ta obrestna mera je fiksna in velja za življenjsko dobo obveznice. Včasih se imenuje tudi nominalna stopnja ali donos kupona.
Nominalni donos ne predstavlja vedno letnega donosa, ker je odstotek, ki temelji na nominalni vrednosti obveznice in ne na dejanski ceni, ki je bila plačana za nakup te obveznice. Kupci, ki plačajo premijo, ki je večja od nominalne vrednosti za določeno obveznico, bodo prejeli nižjo dejansko donosnost od nominalne donosnosti, medtem ko vlagatelji, ki plačajo popust, ki je manjši od nominalne vrednosti, prejmejo višjo dejansko donosnost. Omeniti velja tudi, da se obveznice z visokimi stopnjami kuponov najprej pokličejo - kadar jih je mogoče poklicati - ker predstavljajo največjo obveznost izdajatelja v primerjavi z obveznicami z nižjim donosom.
Na primer, obveznica z nominalno vrednostjo 1000 dolarjev, ki imetniku obveznice plačuje 50 USD letno pri plačilu obresti, bi imela nominalni donos (50/1000) 5%.
- Če je imetnik obveznice kupil obveznico za 1000 dolarjev, sta nominalni donos in letna donosnost enaka, 5%. Če je imetnik obveznice plačal premijo in jo kupil v višini 1.050 USD, potem je nominalni donos še vedno 5%, vendar letna stopnja donosnosti bi znašala 4, 76% (50/1050). Če bi imetnik obveznice dobil obveznico s popustom in plačal 950 USD, bi nominalni donos še vedno znašal 5%, letna donosnost pa bi bila 5, 26% (50/950).
Obveznice izdajajo vlade za domače namene porabe ali korporacije za zbiranje sredstev za financiranje raziskav in razvoja ter kapitalskih izdatkov (CAPEX). V času izdaje investicijski bankir deluje kot posrednik med izdajateljem obveznic - ki je lahko korporacija - in kupcem obveznic. Za določitev nominalnega donosa na dolžniški instrument sta sestavni deli: prevladujoča stopnja inflacije in kreditno tveganje izdajatelja.
Inflacija in nominalni donos
Nominalna stopnja je enaka zaznani stopnji inflacije plus realni obrestni meri. V času, ko je obveznica sklenjena, je trenutna stopnja inflacije upoštevana pri določanju kuponske stopnje obveznice. Tako višje letne stopnje inflacije nominalni donos potiskajo navzgor. Od leta 1979 do leta 1981 je bila tri leta zapored dvignjena dvomestna inflacija. Posledično so trimesečne zakladne menice, ki so zaradi podpore ameriške državne blagajne veljale za netvegane naložbe, na sekundarnem trgu dosegle vrhunec z zapadlostjo 16, 3% decembra 1980. Nasprotno pa je donos do zapadlosti na istih treh -mesečna državna obveznost znaša 1, 5% decembra 2019. Ko se obrestne mere rastejo in znižujejo, se cene obveznic obrnejo obratno na obrestne mere, kar ustvarja višje ali nižje nominalne donose do zapadlosti.
Bonitetna ocena in nominalni donos
Z ameriškimi državnimi vrednostnimi papirji, ki v bistvu predstavljajo netvegane vrednostne papirje, korporativne obveznice običajno imajo v primerjavi z njimi višje nominalne donose. Agencije, kot je Moody's, korporacijam dodeljujejo bonitetne ocene; njihova dodeljena vrednost temelji na finančni moči izdajatelja. Razlika v kuponskih obrestnih merah med dvema obveznicama z enakimi ročnostmi je znana kot kreditni razmik. Obveznice naložbenega razreda imajo ob izdaji nižji nominalni donos kot neinvesticijske ali visoko donosne. Višji nominalni donosi prinašajo večje tveganje neplačila, položaj, v katerem korporacijski izdajatelj ne more izplačevati glavnice in obresti za dolžniške obveznosti. Vlagatelj sprejema višje nominalne donose z vednostjo, da finančno zdravje izdajatelja predstavlja večje tveganje za glavnico.
