Kazalo
- Vedno rastoči dolg
- Državni dolg v primerjavi s proračunskim primanjkljajem
- Oblike zadolževanja države
- Kratka zgodovina ameriškega dolga
- Razumevanje državnega dolga
- Kako slab je državni dolg?
- Kam porabijo svoj denar
- Kaj še poslabša dolg?
- Padajoči prihodki
- Kaj pomeni državni dolg
- Metode, ki se uporabljajo za zmanjšanje dolga
- Polarizirajoča tema
- Spodnja črta
Stopnja državnega dolga ZDA je merilo, koliko vlada dolguje upnikom. Ker vlada skoraj vedno porabi več, kot porabi, državni dolg še naprej narašča.
Vedno rastoči dolg
Državni dolg v ZDA se je povečal za več kot 10%, odkar je predsednik Trump nastopil januarja 2017, ko se je razmerje med dolgom in BDP v letu 2019 približalo 110%.
V osmih letih predsednika Obame se je državni dolg povečal za 100%, z 10 bilijonov na 20 bilijonov dolarjev, čeprav je gospodarska spodbuda po finančni krizi leta 2008 v njegovi administraciji dodala precej zgodaj.
22, 22 bilijona dolarjev
Državni dolg ZDA od 20. aprila 2019.
Zlahka je razumeti, zakaj ljudje (zunaj politikov in ekonomistov) te dni začenjajo pozorno spremljati to vprašanje. Na žalost je način pojasnjevanja dolga javnosti običajno precej nejasen. To težavo povežite z dejstvom, da mnogi posamezniki ne razumejo, kako raven državnega dolga vpliva na njihovo vsakdanje življenje, in vi imate osrednjo točko za razpravo in zmedo.
Državni dolg v primerjavi s proračunskim primanjkljajem
Najprej je pomembno razumeti, kakšna je razlika med letnim proračunskim primanjkljajem zvezne vlade - znan tudi kot javnofinančni primanjkljaj - in neporavnanim zveznim dolgom - v uradni računovodski terminologiji znan kot državni javni dolg. Poenostavljeno povedano, zvezna vlada ustvari proračunski primanjkljaj, kadar porabi več denarja, kot ga prinaša s pomočjo dejavnosti ustvarjanja dohodka. Te dejavnosti vključujejo posamezne, pravne osebe ali trošarine.
Za delovanje na tak način porabe več, kot zasluži, mora ameriško ministrstvo za finance izdati zakladne račune, menice in obveznice. Ti zakladniški proizvodi financirajo primanjkljaj tako, da se zadolžujejo od domačih in tujih vlagateljev. Te zakladne vrednostne papirje prodajajo tudi družbam, finančnim institucijam in drugim vladam po vsem svetu.
Z izdajo teh vrst vrednostnih papirjev lahko zvezna vlada pridobi denar, ki ga potrebuje za zagotavljanje vladnih storitev. Državni dolg je zgolj neto kopičenje letnega proračunskega primanjkljaja zvezne vlade. To je skupni znesek denarja, ki ga zvezna vlada ZDA dolguje svojim upnikom. Za analogijo, fiskalni - proračun - primanjkljaji so drevesa, zvezni dolg pa je gozd.
Ključni odvzemi
- Stopnja državnega dolga Združenih držav (ali katere koli druge države) je merilo, koliko vlada dolguje svojim upnikom. Državni dolg ZDA je v drugem četrtletju 2019. dosegel rekordnih 22, 22 bilijona ameriških dolarjev. Nekatere skrbi, da lahko pretirana raven javnega dolga vpliva na gospodarsko stabilnost s posledicami za moč valute v trgovini, gospodarski rasti in brezposelnosti. Drugi pravijo, da je državni dolg obvladljiv in da bi morali ljudje prenehati skrbeti.
Oblike zadolževanja države
Zadolževanje države je za primanjkljaj državnega dolga lahko tudi v drugih oblikah - izdaja drugih finančnih vrednostnih papirjev ali celo zadolževanje pri organizacijah na svetovni ravni, kot so Svetovna banka ali zasebne finančne institucije. Ker se zadolžuje na vladni ali državni ravni, se imenuje državni dolg. Da bodo stvari zanimive, drugi pogoji za to obveznost vključujejo državni dolg, zvezni dolg ali javni dolg.
Skupni znesek denarja, ki ga lahko vlada brez nadaljnjega dovoljenja Kongresa izposodi, je znan kot skupni javni dolg, za katerega veljajo omejitve . Vsak znesek, ki ga je treba izposoditi nad to stopnjo, mora dobiti dodatno odobritev zakonodajne veje.
Javni dolg se izračuna dnevno. Potem ko je prejela poročila ob koncu dneva iz približno 50 različnih virov (na primer izpostave Federal Reserve Bank) o številu prodanih in odkupljenih vrednostnih papirjev v tem dnevu, finančna blagajna izračuna skupni javni dolg, ki se objavi naslednje jutro. Predstavlja skupno tržno in netržno glavno vrednost vrednostnih papirjev (tj. Brez obresti).
Državni dolg je mogoče zmanjšati le s pomočjo petih mehanizmov: povečane obdavčitve, zmanjšane porabe, prestrukturiranja dolga, monetizacije dolga ali dokončnega neplačila. Proces zveznega proračuna se neposredno ukvarja z davki in stopnjo porabe in lahko oblikuje priporočila za prestrukturiranje ali morebitno neplačilo.
Kratka zgodovina ameriškega dolga
Dolg je del dejavnosti te države od njenega začetka. Ameriška vlada se je prvič znašla v dolgovih leta 1790 po revolucionarni vojni. Od takrat je dolg skozi stoletja poganjal več vojne, gospodarske recesije in inflacije. (Obdobja deflacije nominalno zmanjšajo velikost dolga, vendar povečajo realno vrednost dolga. Ker se denarna zaostri, se denar deflacijsko vrednoti v deflacijskih obdobjih, tako da tudi če plačila dolga ostanejo nespremenjena, posojilojemalci dejansko plačujejo več).
V sodobnem času se vlada več kot 60 let bori za porabo manj, kot je potrebno, zato uravnoteženi proračun skoraj ne bo mogoč. Med mandatom predsednika Ronalda Reagana je raven državnega dolga močno poskočila, naslednji predsedniki pa so nadaljevali ta trend naraščanja. Spletno mesto treasurydirect.gov kaže, da se je v zadnjih dveh desetletjih ameriški državni dolg stalno povečeval (glej tabelo). ZDA so se le na kratko med razcvetom gospodarskih trgov in Clintonove uprave v poznih devetdesetih letih bistveno znižale.
Politična nesoglasja o vplivu državnega dolga in metodah zmanjšanja dolga so v zgodovini privedla do številnih zastojev v kongresu in zamud pri predlogu proračuna, odobritvi in odobritvi. Kadar koli se omejitev dolga izravna s porabo in obrestnimi obveznostmi, mora predsednik Kongres zahtevati, da ga poveča. Septembra 2013 je na primer zgornja meja dolga znašala 16.699 bilijonov dolarjev, vlada pa se je na kratko ustavila zaradi nesoglasij glede zvišanja meje.
Z vidika javne politike je izdaja dolga običajno sprejeta v javnosti, če se izkupiček uporabi za spodbujanje rasti gospodarstva na način, ki bo vodil k dolgoročni blaginji države. Če pa se dolg poveča zgolj za financiranje javne potrošnje, kot so izkupiček, ki se uporablja za Medicare, Socialno zavarovanje in Medicaid, poraba dolga izgubi precejšnjo podporo. Ko se dolg uporablja za financiranje gospodarske širitve, bodo sedanje in prihodnje generacije koristile. Vendar pa dolg, porabljen za porabo goriva, predstavlja le prednosti sedanje generacije.
Razumevanje državnega dolga
Ker je dolg tako sestavni del gospodarskega napredka, ga je treba ustrezno meriti, da predstavi dolgoročni učinek, ki ga predstavlja. Žal ocenjevanje državnega dolga države glede na bruto domači proizvod (BDP) države, čeprav skupno, iz več razlogov ni najboljši pristop. Na primer, BDP je zelo težko natančno izmeriti; je tudi preveč zapleteno. Nazadnje se državni dolg ne povrne z BDP, ampak z davčnimi prihodki (čeprav obstaja korelacija med obema). Primerjava ravni državnega dolga z BDP je podobna osebi, ki primerja znesek svojega osebnega dolga glede na vrednost blaga ali storitev, ki ga v določenem letu proizvede za svojega delodajalca.
Uporaba pristopa, ki se osredotoča na državni dolg na prebivalca, daje veliko boljši občutek, kje stoji stopnja dolga države. Na primer, če bodo ljudje povedali, da se dolg na prebivalca približa 40.000 dolarjem, je zelo verjetno, da bodo dojeli obseg tega vprašanja. Če pa jim povemo, da se raven državnega dolga približuje 70% BDP, velikost težave preprosto ni.
Drug pristop, ki ga je lažje razložiti, je preprosto primerjava odhodkov za obresti, plačanih za javni dolg, v zvezi z izdatki, ki se porabijo za posebne vladne službe, kot so izobraževanje, obramba in prevoz.
Kako slab je državni dolg?
Ekonomisti in politični analitiki se ne strinjajo o posledicah prenosa zveznega dolga. Določeni vidiki pa so dogovorjeni. Vlade, ki imajo javnofinančni primanjkljaj, morajo razliko nadoknaditi z zadolževanjem denarja, kar izpodriva kapitalske naložbe na zasebnih trgih. Dolžniški vrednostni papirji, ki jih izdajo vlade za odplačevanje dolgov, vplivajo na obrestne mere; to je eno ključnih odnosov, ki se manipulira z orodji denarne politike Federal Reserve.
Keynesijski makroekonomisti menijo, da je lahko koristno voditi primanjkljaj tekočih računov, da se poveča skupno povpraševanje v gospodarstvu. Večina neo-kejnzijcev podpira orodja fiskalne politike, kot je poraba državnega primanjkljaja, šele ko se monetarna politika izkaže za neučinkovite in nominalne obrestne mere ne dosežejo nič. Čikaški in avstrijski ekonomisti šol trdijo, da javnofinančni primanjkljaji in dolgi škodujejo zasebnim naložbam, manipulirajo z obrestnimi merami in strukturo kapitala, zavirajo izvoz in nepravično škodujejo prihodnjim generacijam bodisi z višjimi davki bodisi z inflacijo.
Nekateri menijo, da je državni dolg nepomemben, če centralna banka lahko natisne neomejen fiat denar, čeprav je to manjšinsko stališče.
Zgodovina je pokazala, da vlade, ki zlorabljajo tiskarno, trpijo grozno inflacijo in ta strah preprečuje, da bi oblikovalci politike v celoti zaslužili dolg. Namesto tega se mora zvezna vlada bodisi nadaljevati zadolževati, prodati premoženje, povišati davke, ponovno pogajati o pogojih ali neplačevati, da reši vprašanja dolga.
Kam porabijo svoj denar
Kot je navedeno zgoraj, je dolg neto kopičenje proračunskega primanjkljaja. Pomembno je preučiti najvišje stroške, saj predstavljajo glavne dejavnike državnega dolga. Najvišji stroški v ZDA so opredeljeni na naslednji način (glede na skupne izdatke zveznega proračuna za leto 2016):
Medicare / Medicaid in drugi programi zdravstvenega varstva
Skupno je 1, 1 milijarde USD (USD) namenjenih programom zdravstvenih storitev, ki vključujejo Medicare in Medicaid.
Program socialne varnosti in invalidske pokojnine
Namen zagotavljanja finančne varnosti upokojencem in invalidom skupni odhodki za socialno varnost in drugi izdatki znašajo 1 bilion USD.
Odhodki za obrambni proračun (ne-veteranske koristi)
Del državnega proračuna, ki je namenjen za odhodke, povezane z vojaško porabo. Trenutno je za obrambni proračun ZDA namenjenih 1, 1 bilijona dolarjev.
Drugi razni stroški
Prevoz, veteranske ugodnosti, mednarodne zadeve in javno šolstvo so tudi stroški, za katere vlada poskrbi. Zanimivo je, da je splošno javno prepričanje, da poraba za mednarodne zadeve porabi veliko virov in stroškov, v resnici pa takšni izdatki spadajo v spodnji del seznama.
Kaj še poslabša dolg?
Zgodovina nam pove, da so bili glavni stroški programa socialne varnosti, obrambe in Medicare predvsem v času, ko so bile ravni državnega dolga nizke, kot so bile nazadnje v devetdesetih letih. Kako se je potem situacija poslabšala? Glede tega obstajajo različna mnenja:
Preobremenjen sistem socialne varnosti
Nekateri trdijo, da je mehanizem financiranja sistema socialne varnosti povzročil povečane izdatke brez očitnih izplačil. Plačila se zbirajo od sedanjih delavcev in se uporabljajo za takojšnje ugodnosti, torej za plačila obstoječim upravičencem. Zaradi vse večjega števila upokojencev in njihove daljše življenjske dobe sta velikost in stroški plačil porasli. Starši, ki imajo manj otrok, omejujejo današnje delavce, ki prispevajo pri prispevkih. Nedavni gospodarski upadi so prav tako privedli do stagniranih plač. Na splošno omejeni dohodni in bolj odhajajoči denarni tokovi delajo socialno varnost velik del državnega dolga.
Nadaljnje davčne olajšave
Prvotno uvedeno v času uprave Georgea W. Busha, znižanje davkov še naprej povečuje breme. Ta vpliv je bil okrepljen s sprejetjem zakona o davčnih opustitvah in delovnih mestih predsednika Trumpa iz leta 2017, ki je znižal davke na pravne osebe in posameznike.
Vojne v Iraku, Siriji, Pakistanu in Afganistanu
Predvsem v obrambnem proračunu je stalna udeležba v teh dejavnostih ZDA močno stala, kar je prispevalo k državnemu dolgu. Glede na raziskavo Inštituta Watson na univerzi Brown je bilo od leta 2001 za te dejavnosti porabljenih približno 5, 9 bilijona dolarjev.
Padajoči prihodki
Medtem ko so se izdatki povečevali, so prispeli prihodki. Med glavnimi viri dohodka za vlado:
Posamezni davek od dohodka
To največ prispeva k prihodkom strica Sama: Posamezni davčni zavezanci prispevajo skoraj polovico letnih davčnih prejemkov. Izziv, skupaj z omenjenimi znižanjem Trumpovih davkov, je bilo počasi rastoče ameriške plače, kar je povzročilo omejeno pobiranje davkov.
Davek od dobička pravnih oseb
Tretji največji kos pite v vladni lestvici dohodkov, priliv davka od dohodkov pravnih oseb je dosegel vrhunec leta 2006, vendar se je od takrat izrazito zmanjšal, zlasti po sprejetju zakona o davčnih olajšavah in delovnih mestih.
Kaj pomeni državni dolg
Glede na to, da je državni dolg v zadnjem času zrasel hitreje kot velikost ameriškega prebivalstva, se je pošteno vprašati, kako ta naraščajoči dolg vpliva na povprečne posameznike. Čeprav to ni očitno, raven državnega dolga neposredno vpliva na ljudi na vsaj štiri neposredne načine.
Povečajte tveganje neplačila države
Ko se državni dolg na prebivalca povečuje, se verjetnost, da vlada ne bo izpolnila svojih obveznosti iz naslova dolžniških obveznosti, povečuje, zato bo moralo ministrstvo za finance dvigniti donos po novo izdanih zakladniških vrednostnih papirjih, da bi pritegnilo nove vlagatelje. To zmanjšuje znesek davčnih prihodkov, ki so na razpolago za druge vladne storitve, ker bo treba plačati več davčnih prihodkov kot obresti na državni dolg. Sčasoma bo ta sprememba izdatkov povzročila, da bodo ljudje imeli nižji življenjski standard, saj bo zadolževanje pri projektih za gospodarsko krepitev težje.
Prisilno povečanje ponudb podjetniškega dolga
Ko se obrestna mera, ki se ponuja za državne zakladnice, poveča, bo korporativno poslovanje v Ameriki ocenjeno kot bolj tvegano, kar bo zahtevalo tudi povečanje donosa na novo izdane obveznice. To bo posledično od korporacij zahtevalo, da zvišajo ceno svojih izdelkov in storitev, da dosežejo povišane stroške obveznosti dolga. Sčasoma bodo zaradi tega ljudje plačali več za blago in storitve, kar bo povzročilo inflacijo.
Povečani stroški izposoje denarja
Ko se donos, ponujen na zakladne vrednostne papirje, poveča, se bodo povečali tudi stroški izposoje denarja za nakup stanovanja, ker so stroški denarja na trgu hipotekarnih posojil neposredno vezani na kratkoročne obrestne mere, ki jih določa Federal Reserve, in donos, ponujen z zakladnimi vrednostnimi papirji, ki jih je izdal oddelek zakladništva Glede na to vzpostavljeno medsebojno povezanost bo zvišanje obrestnih mer spodbudilo cene stanovanj, ker bodoči kupci ne bodo več upravičeni do tako velikega hipotekarnega posojila. Rezultat bo večji pritisk na vrednost domov, kar bo posledično zmanjšalo neto vrednost vseh lastnikov stanovanj.
Izguba naložbe v druge tržne vrednostne papirje
Ker se donosnost ameriških zakladniških vrednostnih papirjev trenutno šteje za brezcarinsko stopnjo donosa in ker se donos na te vrednostne papirje povečuje, bodo naložbe, kot so dolg podjetja in lastniški kapital, ki predstavljajo določeno tveganje, izgubile privlačnost. Ta pojav je neposreden rezultat dejstva, da bodo korporacije težje ustvarile dovolj dohodka pred obdavčitvijo, da bi ponudile dovolj visoko premijo za tveganje na svoje obveznice in delniške dividende, da upravičijo vlaganje v svoje podjetje. Ta dilema je znana kot učinek izrinjanja in spodbuja rast velikosti vlade in hkratno zmanjšanje obsega zasebnega sektorja.
Morda je najpomembneje, da s povečanjem tveganja, da država ne bo izpolnila obveznosti glede dolga, izgubi svojo socialno, ekonomsko in politično moč. To posledično postavlja raven državnega dolga v nacionalno varnost
Metode, ki se uporabljajo za zmanjšanje dolga
Vlade imajo veliko možnosti, ko poskušajo zmanjšati dolg, skozi zgodovino pa so nekatere dejansko delovale.
Manipulacija obrestnih mer
Ohranjanje nizkih obrestnih mer je ena od metod, s katero vlade poskušajo spodbuditi gospodarstvo, ustvariti davčne prihodke in na koncu zmanjšati državni dolg. Nizke obrestne mere posameznikom in podjetjem olajšajo izposojo denarja. Posojilojemalci pa ta denar porabijo za blago in storitve, kar ustvarja delovna mesta in davčne prihodke. ZDA, Evropska unija, Združeno kraljestvo in druge države so z nekaj uspeha zaposlile nizke obrestne mere. Ob tem je bilo ugotovljeno, da se obrestne mere, ki so se daljši čas obdržale na ali blizu nič, niso izkazale kot panacea za vlade, ki se zadržujejo.
Poraba rez
Kanada se je v devetdesetih letih soočila s skoraj dvomestnim proračunskim primanjkljajem. Z uvedbo globokih proračunskih znižanj (20% ali več v štirih letih) je država v treh letih znižala proračunski primanjkljaj na nič in v petih letih svoj javni dolg zmanjšala za tretjino. Država je to storila brez povišanja davkov.
Teoretično bi lahko druge države posnemale ta primer. V resnici se upravičenci do porabe, ki jih porabijo davkoplačevalci, pogosto predložijo predlaganim znižanjem. Politiki so izglasovani izven položaja, ko so njihovi volivci jezni, zato jim pogosto primanjkuje politične volje, da bi naredili potrebne razrez. Desetletja političnih prepirov glede programa socialne varnosti v ZDA so odličen primer tega, saj se politiki izogibajo dejanjem, ki bi razjezilo volivce. V skrajnih primerih, kot je Grčija leta 2011, protestniki stopijo na ulice, ko se potem vladni vrtiček izklopi.
Dvig davkov
Povišanje davkov je pogosta taktika. Kljub pogostosti te prakse se večina držav sooča z velikimi in vse večjimi dolgovi. Verjetno je to v veliki meri posledica neuspeha zmanjšanja porabe. Ko se denarni tokovi povečujejo in poraba še naprej narašča, povečani prihodki malo vplivajo na splošno raven dolga.
Zmanjšajte porabo in povišajte davke
Švedska je bila blizu finančne propada do leta 1994. Do konca 90-ih je država imela uravnotežen proračun s kombinacijo znižanja porabe in povečanja davkov. Ameriški dolg je Harry Truman v letih 1947, 1948 in 1951 poplačal. Predsedniku Dwightu D. Eisenhowerju je uspelo zmanjšati državni dolg v letih 1956 in 1957. Poraba zniževanja in zvišanje davkov igrata obe vlogi.
Pro-Business / Pro-Trade
Proaktiven pristop k trgovini je še en način, kako države lahko zmanjšajo svoje obremenitve. Savdska Arabija je s prodajo nafte zmanjšala svoj dolžniški obremenitev z 80% BDP leta 2003 na le 10, 2% leta 2010.
Bailout
Številni narodi v Afriki so bili upravičenci do odpuščanja dolgov. Na žalost ima celo ta strategija svoje napake. Na primer, v poznih osemdesetih letih se je dolg Ganske dolžniškega bremena znatno zmanjšal z odpuščanjem dolgov. Leta 2011 je Grčija zahtevala tudi državno pomoč. Čeprav je država v obdobju 2010–2011 prejela več milijard dolarjev izplačilnih sredstev, po začetnih krogih denarnih infuzij ni bilo veliko bolje.
Privzeto
Neplačilo dolga, ki lahko vključuje stečaj ali prestrukturiranje plačil upnikom, je običajna in pogosto uspešna strategija za zmanjšanje dolga. Severna Koreja, Rusija in Argentina so uporabile to strategijo in bila je uspešna (vsaj če je merilo uspeha zmanjšanje dolga in ne dobri odnosi s svetovno bančno skupnostjo).
Polarizirajoča tema
Zmanjšanje dolga in vladna politika resno polarizirata politične teme. Kritiki vsakega stališča obravnavajo težave s skoraj vsemi zahtevki za zmanjšanje proračuna in dolgov, prepirajo se o napačnih podatkih, nepravilnih metodologijah, računovodstvu z dimom in ogledali in neštetih drugih vprašanjih. Na primer, medtem ko nekateri avtorji trdijo, da ameriški dolg od leta 1961 nikoli ni upadel, drugi trdijo, da se je od takrat večkrat zmanjšal. Podobne nasprotujoče si trditve in podatke, ki jih podpirajo, lahko najdemo za skoraj vse vidike kakršnih koli razprav o zmanjšanju zveznega dolga.
Medtem ko obstajajo različne metode, ki jih države uporabljajo v različnih obdobjih in z različnimi stopnjami uspeha, ni nobene čarobne formule, ki bi v vsakem primeru enako dobro delovala za vsak narod.
Donald Trump je obljubil, da bo odpravil dolg države v osmih letih. Namesto tega bodo njegovi proračuni v tem času dodali 9, 1 bilijona dolarjev.
Spodnja črta
Ko državni dolg še naprej raste, ostaja vprašanje: Ali je v redu voditi primanjkljaj, kot ga imamo več let, ali moramo uravnotežiti proračun? Tako kot vsako povprečno ameriško gospodinjstvo lahko tudi s porabljanjem dolga in sposoditvijo čedalje več denarja, kar se zdi kot neskončna igra lova za repom, lahko traja dalj časa.
Toda brez njegove porabe bi nekateri rekli, da bi bilo naše gospodarstvo v veliko slabšem stanju - ohraniti kejnzijanske teorije, da je naša vlada dolžna ukrepati, kadar je to potrebno. Če se dolg ustrezno obravnava, ga lahko uporabimo za spodbujanje dolgoročne rasti in blaginje. Toda visoke ravni državnega dolga za daljše časovno obdobje močno vplivajo na celotno gospodarstvo. Ker ura državnega dolga ZDA tika:
- Za državni dolg bo treba plačati višje obresti. Višje ravni dolga bodo pomenile omejena delovna mesta in nižje plače. Povečanje obrestnih mer bo otežilo posojilo na vseh ravneh, vključno s tistimi za posameznike / korporacije / hipoteke. Delovanje v ZDA bo v očeh sveta veljati za bolj tvegano, kar spodkopava nenehno zaupanje tujih vlagateljev in naložbe v ZDA. Tveganje, da bo država zamudila svojo dolžniško obveznost, lahko povzroči nadaljnje poslabšanje.
