Kaj je aktivno upravljanje
Aktivno upravljanje je uporaba človeškega elementa, kot je en sam upravitelj, soupravljavci ali skupina upravljavcev, za aktivno upravljanje portfelja sklada. Aktivni menedžerji se pri odločanju o naložbah odločajo o analitičnih raziskavah, napovedih ter lastni presoji in izkušnjah, katere vrednostne papirje kupiti, držati in prodati. Nasprotno od aktivnega upravljanja je pasivno upravljanje, bolj znano kot "indeksiranje".
BREAKING DOWN Aktivno upravljanje
Vlagatelji, ki verjamejo v aktivno upravljanje, ne sledijo hipotezi učinkovitega trga. Verjamejo, da je z delnicami na trgu mogoče pridobiti poljubno število strategij, katerih namen je prepoznati napačne vrednostne papirje. Investicijske družbe in sponzorji skladov verjamejo, da je mogoče preseči trg in zaposliti profesionalne upravitelje naložb za upravljanje enega ali več vzajemnih skladov podjetja. David Einhorn, ustanovitelj in predsednik Greenlight Capital, je primer dobro znanega aktivnega upravljavca skladov.
Cilj aktivnega upravljanja
Aktivno vodenje si prizadeva doseči boljše donose od donosov pasivno upravljanih indeksnih skladov. Na primer, upravljavec velikih delniških skladov poskuša premagati uspešnost indeksa Standard & Poor's 500. Na žalost je bilo za večino aktivnih managerjev to težko doseči. Ta pojav je preprosto odraz tega, kako težko je, ne glede na to, kako nadarjen je vodja, premagati trg. Sredstva za aktivno upravljanje imajo navadno višje pristojbine kot skladi s pasivnim upravljanjem.
Prednosti aktivnega upravljanja
Izkušnje, izkušnje, spretnosti in presoja upravljavca sklada se uporabljajo pri vlaganju v aktivno upravljani sklad. Na primer, upravljavec sklada ima lahko bogate izkušnje v avtomobilski industriji, zato lahko sklad uspe premagati referenčne donose z naložbami v izbrano skupino avtomobilskih zalog, za katere upravitelj meni, da so podcenjeni. Aktivni upravljavci skladov imajo prilagodljivost. V postopku izbire zalog je običajno svoboda, saj uspešnost ne sledi indeksu. Aktivno upravljana sredstva omogočajo ugodnosti pri davčnem upravljanju. Možnost nakupa in prodaje, kadar se to zdi potrebno, omogoča izgubo izgub z naložbami.
Aktivno upravljanje in tveganja
Aktivni upravljavci skladov s tem, da niso prisiljeni upoštevati določenih meril uspešnosti, bolj obvladajo tveganje. Na primer, za določeno število britanskih bank bo morda potreben globalni sklad, s katerim se trguje z borznimi tečaji (ETF); sklad se bo verjetno znižal na vrednosti po šokantnem rezultatu Brexita v letu 2016. Druga možnost je, da aktivni globalni bančni sklad zaradi povečanih ravni tveganj zmanjša ali ukine izpostavljenost do britanskih bank. Aktivni upravljavci lahko tudi zmanjšajo tveganje z uporabo različnih strategij varovanja pred tveganjem, kot so prodaja na kratko in uporaba izvedenih finančnih instrumentov za zaščito portfeljev.
Aktivno upravljanje in uspešnost
Spori obdajajo uspešnost aktivnih managerjev. Ali bodo vlagatelji uživali vrhunske rezultate prek sklada z aktivnim upravljanjem v nasprotju z mehansko trgovanim ETF, je odvisno od osebe, ki upravlja sklad in časovnega obdobja. V desetih letih, ki so se končala leta 2017, so aktivni upravljavci, ki vlagajo v zaloge z veliko zgornjo mejo, najverjetneje premagali indeks, ki je v povprečju na leto presegel 1, 13%. Študija je pokazala, da je 84% aktivnih managerjev v tej kategoriji presegalo svoj referenčni indeks bruto stroškov. Kratkoročno - tri leta - so aktivni managerji indeks pod povprečno znižali za 0, 36%, v petih letih pa so ga dosegli za 0, 22%.
Druga študija je pokazala, da so v 30 letih, ki so se končala leta 2016, sredstva, ki jih upravljajo sredstva, v povprečju letno vračala 3, 7% v primerjavi z 10% donosnosti za pasivno upravljana sredstva. (Za povezano branje glejte "Pasivno v primerjavi z aktivnim upravljanjem portfelja: Kakšna je razlika?")
