Kaj je obveznica, povezana z lastniškim kapitalom (ELN)?
Povezava z lastniškim kapitalom (ELN) je naložbeni produkt, ki združuje naložbo s stalnim donosom in dodatne potencialne donose, vezane na uspešnost lastniških vrednostnih papirjev. Pojasnila, povezana z lastniškim kapitalom, so običajno strukturirana tako, da vrnejo začetno naložbo s spremenljivim deležem obresti, ki je odvisen od uspešnosti vezanega kapitala. ELN-jev je mogoče strukturirati na več različnih načinov, vendar različica vanilije deluje kot tračna obveznica v kombinaciji z možnostjo klica na določenem vrednostnem papirju, košarici z vrednostnimi papirji ali indeksom, kot sta S&P 500 ali DJIA. V primeru bankovca, povezanega z indeksom lastniškega kapitala, se vrednostni papir navadno imenuje obveznica, povezana z lastniškim indeksom.
Razumevanje bankovcev
Pojasnila, povezana z lastniškim kapitalom, vlagateljem omogočajo zaščito svojega kapitala, hkrati pa dobijo tudi potencial za nadpovprečen donos v primerjavi z navadnimi obveznicami. Teoretično je potencial za donosnost donosov v kapitalu, ki je povezan z lastniškim kapitalom, neomejen, medtem ko je tveganje za zmanjšanje navzgor omejeno. Tudi v najslabšem primeru večina večinskih vrednostnih papirjev nudi popolno zaščito. To je tisto, zaradi česar je ta vrsta strukturiranega izdelka privlačna vlagateljem, ki preprečujejo tveganje, vendar imajo na trgu bikovit izgled. Povedano, obveznice, povezane z lastniškim kapitalom, plačujejo le ob zapadlosti, zato obstajajo priložnostni stroški za zaklepanje tega denarja, če se na koncu vrne samo glavnica.
Kako ELN deluje
V najpreprostejši obliki bi lahko strukturirali petletno obveznico v višini 1.000 ameriških dolarjev, tako da bi 800 evrov sklada porabili za nakup 5-letne tračne obveznice s 4, 5-odstotnim donosom do zapadlosti in nato investirali in ponovno vložili preostalih 200 dolarjev v razpis možnosti za S&P 500 v 5-letni življenjski dobi note. Obstaja možnost, da bodo možnosti potekle ničvredne; v tem primeru investitor vrne prvotno vloženih 1.000 USD. Če pa pri S&P 500 opcije ocenijo vrednostno, se te donose prištejejo 1.000 USD, ki se bodo na koncu vrnile do investitorja.
Kapice, povezane z lastniškim kapitalom, stopnje udeležbe in finančni vzvod
V praksi bo vrednostni papir, povezan z lastniškim kapitalom, imel stopnjo udeležbe, to je odstotek zneska, ki ga vlagatelj v noto sodeluje pri ocenjevanju osnovnega kapitala. Če je stopnja udeležbe 100-odstotna, potem je 5-odstotno povečanje osnovne 5-odstotno povečanje za morebitno izplačilo na računu. Vendar lahko stroški za strukturiranje in upravljanje z njim zmanjšajo stopnjo udeležbe. Na primer pri 75-odstotni stopnji udeležbe, na primer, je 5-odstotno apeliranje v osnovni vrednosti investitorju vredno le 3, 75%.
Povezave z lastniškim kapitalom lahko uporabljajo tudi različne strukture in funkcije. Nekateri bodo uporabili formulo povprečenja za izravnavo donosov na deležu, povezanem z lastniškim kapitalom, ali periodično zgornjo mejo, ki ELN omejuje navzgor, tako da redno realizira donose na določeni ravni. Obstajajo tudi vrste beležk, povezanih z lastniškim kapitalom, ki namesto možnosti uporabljajo dinamično varovanje pred tveganjem in uporabijo finančni vzvod za povečanje donosa iz osnovnega kapitala. Na splošno so lastniške kapitalske menice lahko močno orodje za vlagatelje, ki želijo zaščititi svoje načelo, vendar imajo še vedno potencialno večjo kapitalsko naložbo.
