Kaj je arbitraža občinskih obveznic
Arbitraža občinskih obveznic vključuje oblikovanje portfelja s finančnimi sredstvi, oproščenih občinskih obveznic, in hkrati varovanje trajanja tveganja portfelja. Zavarovanje se izvede s kratko prodajo enakovredno obdavčljivih korporacijskih obveznic enake zapadlosti, navadno prek zamenjav obrestnih mer.
Občinska arbitraža obveznic se običajno imenuje tudi arbitraža relativne vrednosti občinske obveznice, občinska arbitraža ali samo muni arb.
RAZKRITJE DOLO občinskih arbitražnih obveznic
Cilj strategije arbitraže občinskih obveznic je zmanjšati kreditno in trajno tveganje z uporabo občinskih obveznic in obrestnih zamenjav podobne kakovosti in ročnosti. Pri tej metodi je implicitna domneva, da so občinski obvezniki, obrestne zamenjave pa bodo še naprej tesno povezane.
Ker so obresti na občinske obveznice oproščene zvezne dohodnine, lahko arbitražer dohodke po obdavčitvi prejema iz portfelja občinskih obveznic, ki je višji od obresti, plačanih ob zamenjavi obrestnih mer. Ta strategija je lahko še posebej privlačna možnost za nekatere vlagatelje v razredu z visokim dohodkom. Arbitražne možnosti, ki se pogosto štejejo za nizko tvegane, ker običajno vključujejo zelo malo ali nič negativnega denarnega toka.
Na primer, imetniki občinskih obveznic pogosto kupujejo portfelj visokokakovostnih občinskih obveznic, ki niso oproščene davka. Hkrati bodo prodali zbirko enakovrednih obdavčljivih podjetniških obveznic za dobiček od davčne stopnje. Pozitivne davčne napovedi od arbitraže občinskih obveznic lahko dosežejo dvoštevilčne številke.
Izračun arbitraže občinskih obveznic zahteva številne zapletene dejavnike in izračune. Izračuni vključujejo določitev dejanskega donosa na izdajo občinskih obveznic, izračun dejanskega dovoljenega zaslužka s pomočjo tega dejanskega donosa. Vlagatelj bi nato uporabil prihodnje izračune vrednosti razlike med datumom prejema dobička od naložbe in datumom izračuna.
Skladnost občinskih obveznic
Za izdajatelje občinskih obveznic veljajo stroga pravila skladnosti zvezne arbitraže kot pogoj za zahteve izdaje, kot so na primer obveznice. Vsak izračunani dobiček, ki se imenuje rabati, mora biti izplačan zvezni vladi. Pravila zvezne arbitraže so zasnovana tako, da izdajateljem obveznic, oproščenih davkov, ne bi pridobila prekomernega ali prezgodnjega dolga in bi zato imela koristi od naložb iz obveznic v naložbe, ki ustvarjajo dohodek.
Zvezni zakoni o dohodnini omejujejo možnost zaslužka v arbitraži v zvezi z oproščenimi davki obveznicami ali drugimi obveznicami, ki so olajšane z davkom. Arbitraža mora biti skrbno izračunana in dokumentirana, da se izpolni morebitni izpit za arbitražo IRS. Dobički morajo biti prijavljeni na obrazcu IRS 8038-T in jih je treba vložiti najmanj enkrat na pet let. Neupoštevanje teh zahtev lahko povzroči finančne kazni ali izgubo statusa oproščenega davka.
