Kaj je večstranski instrument trgovanja?
Večstranski instrument trgovanja (MTF) je evropski izraz za sistem trgovanja, ki omogoča izmenjavo finančnih instrumentov med več strankami. Večstranski instrumenti za trgovanje omogočajo upravičenim pogodbenim udeležencem zbiranje in prenos različnih vrednostnih papirjev, zlasti instrumentov, ki morda nimajo uradnega trga. Te naprave so pogosto elektronski sistemi, ki jih nadzorujejo odobreni tržni operaterji ali večje naložbene banke. Trgovci običajno naročila oddajo v elektronski obliki, kjer ujemajoč se programski motor kupce združi s prodajalci.
Osnove večstranskega instrumenta za trgovanje (MTF)
Večstranski trgovinski objekti (MTF) ponujajo maloprodajnim vlagateljem in investicijskim podjetjem alternativo tradicionalnim borzam. Pred uvedbo so se morali vlagatelji zanesti na nacionalne borze vrednostnih papirjev, kot sta Euronext ali Londonska borza (LSE). Hitrejše transakcijske hitrosti, nižji stroški in spodbude za trgovanje so pripomogli, da so MTF postajali vse bolj priljubljeni v Evropi, čeprav je bil NASDAQ OMX Europe leta 2010 zaprt, saj se MTF soočajo z močno konkurenco med seboj in vzpostavljenimi borzami. MTF delujejo v regulativnem okolju Evropske unije MiFID II - spremenjenem zakonodajnem okviru za zaščito vlagateljev in vzpostavljanje zaupanja v finančno industrijo.
Izdelki, s katerimi se trguje na večstranskih trgovinskih napravah
MTF imajo manj omejitev v zvezi s sprejemom finančnih instrumentov za trgovanje, ki udeležencem omogočajo izmenjavo bolj eksotičnih sredstev in izdelkov brez recepta (OTC). Borza LMAX na primer ponuja promptne devize in trgovanje z plemenitimi kovinami. Uvedba MTF je privedla do večje razdrobljenosti na finančnih trgih, saj lahko posamezni vrednostni papirji zdaj kotirajo na več prizoriščih. Posredniki so se odzvali tako, da so ponudili pametno usmerjanje naročil in druge strategije za zagotovitev najboljše cene med temi številnimi prizorišči.
Večstranske trgovinske zmogljivosti v Združenih državah Amerike
V ZDA alternativni trgovinski sistemi (ATS) delujejo podobno kot MTF. ATS so v večini primerov urejeni kot posredniki, ne pa borze, vendar jih mora še vedno odobriti Komisija za vrednostne papirje in borze ter izpolnjevati nekatere omejitve. V zadnjih letih je SEC okrepil svoje ukrepe izvrševanja v zvezi z ATS, kar bi lahko privedlo do strožje regulacije MTF v Evropi. To še posebej velja za temne bazene in druge ATS, ki so razmeroma prikriti in jih je težko trgovati in vredne. Najbolj znane ATS v ZDA so elektronska komunikacijska omrežja - ali ECN -, ki olajšujejo naročila.
Ključni odvzemi
- MTF ponuja maloprodajnim vlagateljem alternativno platformo za trgovanje s finančnimi vrednostnimi papirji. Upravljavci trgov in investicijske banke običajno upravljajo MTF. Sistemi v Združenih državah Amerike.
Primer resničnega življenja večstranskih trgovinskih zmogljivosti
Investicijske banke in podjetja s finančnimi podatki lahko izkoristijo ekonomijo obsega, da konkurirajo tradicionalnim izmenjavam vrednostnih papirjev in potencialno uresničijo sinergije z obstoječimi trgovinskimi operacijami.
Nekatere investicijske banke - ki so že vodile sisteme notranjega križanja - so tudi svoje notranje sisteme pretvorile v MTF. Na primer, UBS Group AG (UBS) je ustanovila svoj MTF, ki deluje v povezavi s svojimi sistemi notranjega križanja, medtem ko druge mednarodne investicijske banke načrtujejo tudi uvedbo lastnih MTF. Pred kratkim je finančna družba in medijska družba Bloomberg sporočila, da je od nizozemske uprave za finančne trge (AFM) prejela dovoljenje za upravljanje MTF iz Amsterdama po vsej EU. Bloombergov MTF namerava ponuditi kotacijo in trgovanje funkcionalnim udeležencem izdelkov, kot so gotovinske obveznice, repo posli, zamenjave kreditnih neplačil (CDS), obrestne vrednostne papirje (IRS), borzni skladi (ETFs), kapitalski izvedeni finančni instrumenti in forex (FX)) odvod.
