Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) je veliko programsko podjetje, znano po svojem operacijskem sistemu Windows in paketu Microsoft Office. Kapitalska struktura podjetja se bolj zanaša na lastniški kapital kot na dolg za financiranje, čeprav je dolg vedno večjo vlogo. V tej analizi kapitalske strukture kapitala bomo pregledali lastniški kapital podjetja, dolžniški kapital, finančni vzvod in vrednost podjetja.
Ključni odvzemi
- Pri analizi Microsoftove kapitalske strukture lahko preučimo štiri dejavnike: lastniški kapital, dolžniški kapital, finančni vzvod in vrednost podjetja. Kapital delničarjev Microsofta se je povečal s 68, 8 milijarde dolarjev leta 2016 na 106, 1 milijarde dolarjev v letu 2019. Dolgoročni dolg Microsofta se je povečal s 27, 8 USD milijarda v letu 2015 na 66, 7 milijarde dolarjev ob koncu proračunskega leta 2019. Vrednost podjetja Microsofta se je povečala s 602 milijard dolarjev v novembru 2017 na skoraj 1, 1 bilijona dolarjev na dan 2019.
Microsoftov lastniški kapital
Lastniški kapital se nanaša na financiranje, ki ga podjetje prejme od prodaje lastniškega kapitala, in na čisti dobiček, ki ga je mogoče pripisati imetnikom kapitala. Vključuje lahko postavke bilance stanja, kot so navadna zaloga po nominalni vrednosti, zadržani dobički, dodatni vplačani kapital in nabrani drug vseobsegajoči dohodek. Na dan 30. septembra 2019 znaša četrtinski lastniški kapital Microsofta približno 106, 1 milijarde ameriških dolarjev, sestavljen iz 78, 9 milijarde dolarjev navadnih delnic in vplačanega kapitala v višini 0, 00000625 dolarjev na delnico in 27, 2 milijarde dolarjev zadržanega dobička.
Microsoftov skupni delniški kapital je 31. decembra 2018 znašal 92, 1 milijarde dolarjev, 31. decembra 2017 78, 4 milijarde dolarjev, 31. decembra 2017 pa 68, 8 milijarde dolarjev. Povečanje vrednosti Microsoftovega lastniškega kapitala je predvsem posledica povečanega zadržanega dobička. Čeprav je Microsoft v teh letih ustvarjal pozitivne čiste dobičke, je bil delničarjem vrnjen velik del kapitala v obliki denarnih dividend in odkupov delnic.
V poslovnem letu 2017 je podjetje porabilo za 10, 2 milijarde ameriških dolarjev denarja in izdalo 12 milijard dolarjev denarnih dividend. V poslovnem letu 2018 je družba odkupila za 8, 6 milijarde dolarjev navadnih delnic in izplačala za 12, 9 milijarde dolarjev dividend. Microsoft je v proračunskem letu 2019 za odkupe delnic porabil 16, 8 milijarde dolarjev in za dividende izplačal 14, 1 milijarde dolarjev.
Microsoftov dolžniški kapital
Dolžniški kapital vključuje kratkoročni in dolgoročni dolg, kot so obveznice, nezavarovane menice in kratkoročna posojila. V zadnjih treh letih je Microsoft znatno zmanjšal znesek kratkoročnega dolga. V letnem poročilu za leto 2017 je družba naštela 9, 07 milijarde USD kratkoročnega dolga. V letih 2018 in 2019 družba ni poročala o kratkoročnih obveznostih.
Konec poslovnega leta 2015 je imel Microsoft dolgoročni dolg v višini 27, 8 milijarde USD. Od takrat je podjetje znatno povečalo svoj znesek dolgoročnega dolga, kar nekaj lahko pripišemo njegovemu nakupu LinkedIna za 26, 2 milijarde dolarjev v letu 2016. V letnem poročilu za leto 2017 je podjetje naštelo 76 milijard dolarjev dolgoročnega dolga. Družba je imela dolgoročni dolg v višini 72, 2 milijarde USD na koncu proračunskega leta 2018 in 66, 7 milijarde USD na koncu proračunskega leta 2019.
Microsoftov finančni vzvod
Za analizo zneska dolga v strukturi kapitala podjetja je treba uporabiti razmerje finančnega vzvoda, kot je razmerje med celotnim dolgom in kapitalom. To vlagateljem omogoča sledenje dolga glede na lastniški kapital skozi čas in v primerjavi z drugimi podjetji. Microsoftovo razmerje med dolgom in kapitalom je od junija 2019 znašalo 7, 8%, kar je manj od 10, 4% ob koncu proračunskega leta junija 2018 in 15, 2% junija 2017. Zaradi zmanjšanja uporabe finančnega vzvoda podjetja kaže, da uprava zmanjšuje uporabo dolga kapital.
Microsoft Enterprise Value
Vrednost podjetja (EV) je meritev skupne vrednosti podjetja na podlagi tržnih vrednosti kapitala in dolga, zmanjšane za denar in naložbe. Microsoft je od novembra 2019 dobil EV v višini skoraj 1, 1 bilijona dolarjev. EV podjetja se je povečal s 797 milijard dolarjev v novembru 2018 in 602 milijard dolarjev v novembru 2017. Rast EV-ja za Microsoft je poganjala podražitev lastniškega kapitala na tržnih cenah.
