Kaj je Dolga Straddle?
Dolgo straddle je strategija možnosti, pri kateri trgovec kupi tako dolg klic kot dolgotrajno sredstvo na istem osnovnem sredstvu z istim datumom izteka veljavnosti in ceno stavke. Cena stavke je na denar ali kolikor je mogoče blizu. Ker klici izkoristijo premik navzgor in koristijo premiku navzdol v osnovni zaščiti, obe komponenti prekličeta majhne premike v katero koli smer, zato je cilj stradala, da dobijo zelo močan premik, ki ga ponavadi sproži pomemben dogodek v obeh smereh osnovnega sredstva.
Ključni odvzemi
- Dolgo stradanje je opcijska strategija, ki poskuša izkoristiti velike, nepredvidljive poteze. Strategija vključuje nakup tako klicanja kot opcije. S prefinjenimi izračuni prodajalcev opcij je ta strategija izzivna. Alternativna možnost za strategijo je lahko dobiček od naraščajočega povpraševanje po teh možnostih.
Razumevanje dolge stradalice
Strategija opcij z dolgimi stradlli je stava, da se bo osnovno sredstvo bistveno premaknilo v višini ali nižji ceni. Profil dobička je enak, ne glede na to, kako se sredstvo giblje. Običajno trgovec misli, da bo osnovno sredstvo prešlo iz stanja nizke nestanovitnosti v visoko stanje nestanovitnosti na podlagi skorajšnjega sproščanja novih informacij.
Kaj je dolgo stradanje?
Trgovci lahko pred novico uporabijo dolge vrvice, kot so izid zaslužka, akcija Feda, sprejetje zakona ali izid volitev. Predvidevajo, da trg čaka na tak dogodek, zato je trgovanje negotovo in v majhnih razponih. Na dogodku se sprosti vse tisto, kar je odkrita bičnost ali medved, s čimer se osnovno sredstvo hitro premakne. Ker dejanski rezultat dogodka ni znan, trgovec ne ve, ali je bikov ali medved. Zato je dolgo stradanje logična strategija za dobiček iz katerega koli izida. Toda kot vsaka naložbena strategija ima tudi dolgo iztegovanje svoje izzive.
Tveganje strategije je, da trg ne bo reagiral dovolj močno na dogodek ali novice, ki jih ustvari. To še povečuje dejstvo, da prodajalci opcij vedo, da je dogodek neposreden, in v pričakovanju dogodka zvišajo cene možnosti za nakup in klic. To pomeni, da so stroški poskusa strategije veliko višji od zgolj stave na eno smer in tudi dražji od stave v obe smeri, če se noben dogodek, ki je pomemben za novice, ne približuje.
Ker prodajalci opcij priznavajo, da je v načrtovani dogodek, ki ustvarja novice, povečano tveganje, zvišajo cene, ki zadoščajo za približno 70% pričakovanega dogodka. To trgovcem precej otežuje dobiček od premika, saj bo cena stradanja že vključevala blage premike v katero koli smer. Če pričakovani dogodek ne bo povzročil močnega premika v nobeno smer za osnovno vrednostno vrednost, bodo kupljene možnosti verjetno potekle brez vrednosti, kar bo trgovcu povzročilo izgubo.
Nadomestna uporaba dolgega stradalca
Številni trgovci predlagajo, da bi alternativni način uporabe stradalca lahko zajel pričakovani porast implicitne nestanovitnosti. Verjamejo, da lahko to strategijo izvajajo v časovnem obdobju, ki vodi do dogodka, recimo tri tedne ali več, vendar dobiček dobijo dan ali dva, preden se dogodek dejansko zgodi. Ta metoda poskuša izkoristiti vse večje povpraševanje po samih možnostih, kar povečuje implicitno komponento nestanovitnosti samih možnosti.
Ker je implicitna volatilnost najbolj vplivna spremenljivka v ceni opcije sčasoma, povečana implicitna volatilnost zvišuje ceno vseh opcij (ponudb in klicev) pri vseh stavnih cenah. Lastništvo poklica in klica odstrani usmerjeno tveganje iz strategije, pri čemer ostane le implicitna komponenta nestanovitnosti. Torej, če se trgovina začne pred implicitnim povečanjem nestanovitnosti in se odstrani, medtem ko je implicitna volatilnost na vrhuncu, bi morala biti trgovina donosna.
Seveda je omejitev te druge metode naravna težnja, da možnosti zaradi izgube časa izgubijo vrednost. Premagovanje tega naravnega znižanja cen je treba izvesti z izbiro možnosti z roki veljavnosti, na katere verjetno ne bo pomembno vplivalo razpadanje časa (znano tudi trgovcem z opcijami kot theta).
Izdelava dolgega stradalca
Dolge straddle pozicije imajo neomejen dobiček in omejeno tveganje. Če se cena osnovnega sredstva še naprej povečuje, je potencialna prednost neomejena. Če cena osnovnega sredstva preseže nič, bi bil dobiček udarna cena, zmanjšana za premije, plačane za opcije. V obeh primerih je največje tveganje skupni strošek za vstop na pozicijo, ki je cena klicne opcije plus cena nastavljene opcije.
Dobiček, ko se cena osnovnega sredstva poveča, se izračuna z:
- Dobiček (navzgor) = Cena osnovnega sredstva - udarna cena klicne opcije - neto plačana premija
Dobiček, ko se cena osnovnega sredstva zniža, se izračuna z:
- Dobiček (navzdol) = Strike cena nakupne opcije - cena osnovnega sredstva - neto plačana premija
Najvišja izguba je skupna neto plačana premija plus vse provizije za trgovanje. Do te izgube pride, ko je cena osnovnega sredstva enaka udarni ceni opcij ob poteku veljavnosti.
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Na primer, delnica ima 50 dolarjev na ceno delnice. Opcija za klic s stavčno ceno 50 dolarjev je pri 3 dolarjih, stroški možnosti opcije z isto stavko pa so tudi 3 dolarji. Vlagatelj stopi v stisko z nakupom ene od vsake možnosti. To pomeni, da prodajalci opcij pričakujejo 70-odstotno verjetnost, da bo premik na zalogi 6 ali manj v katero koli smer. Kljub temu pa bo položaj ob izteku dobička, če bo zaloga višja od 56 do 44 USD, ne glede na to, kako je bila prvotno določena.
Največja izguba v višini 6 USD na delnico (600 USD za en klic in eno pogodbo) se zgodi le, če se zaloga na koncu dneva izteka natančno po 50 USD. Trgovec bo imel manj izgube od tega, če je cena nekje med 56 in 44 dolarji za delnico. Trgovec bo izkusil dobiček, če je zaloga višja od 56 dolarjev ali nižja od 44 dolarjev. Na primer, če se delnica ob poteku giblje na 65 USD, dobiček iz pozicije znaša (dobiček = 65 do 50 USD - 6 $ = 9 USD).
