Kazalo
- Kaj je recesija?
- Kako deluje vlaganje v recesijo
- Makroekonomija in trgi kapitala
- Trendi recesije kapitalskih trgov
- Vlaganje po razredih sredstev
- Vlaganja v delnice v času recesije
- Diverzifikacija je še vedno pomembna
- Strategija recesije s fiksnim dohodkom
- Blagovne naložbe za recesije
- Vlaganje za izterjavo
- Zaskrbljenost glede tveganja in donosa
- Spodnja črta
Recesije so življenjsko dejstvo. Poleg obdobij rasti cikli ekonomije vključujejo obdobja upada, ki na splošno največ skrbi za vlagatelje. Na srečo so na voljo strategije za omejitev izgub v portfelju in celo beleženje nekaterih dobičkov med recesijo.
Kaj je recesija?
Recesija je daljše obdobje občutnega upada gospodarske aktivnosti. Na splošno ekonomisti dve zaporedni četrtini negativne rasti bruto domačega proizvoda (BDP) navajajo kot recesijo, obstajajo pa druge opredelitve. BDP je merilo vsega blaga in storitev, proizvedenih v državi v določenem obdobju.
Za recesijo je značilno, da potrošniki in podjetja izgubljajo zaupanje, slabijo zaposlenost, padajo realni dohodki in slabijo prodajo in proizvodnjo - ne ravno okolje, ki bi povzročilo višje cene delnic ali sončen pogled na zaloge.
Glede na trg so recesije navadno privedle do večje odpornosti do vlagateljev do tveganj in do nadaljnjega bega v varnost. Po drugi strani pa recesija prej ali slej predvidoma odpove izterjavi.
Ključni odvzemi
- Recesija je dve zaporedni četrtini negativne gospodarske rasti, vendar obstajajo strategije za vlaganje v zaščito in dobiček med padci. Investitorji ponavadi prodajo tvegane deleže in preidejo v varnejše vrednostne papirje, kot je državni dolg. V naložbe v kapital vključujejo lastništvo kakovostnih podjetij dolga zgodovina, saj se ta podjetja v recesijah boljše držijo. Pomembna je diverzifikacija, ki vključuje izdelke s stalnim dohodkom, potrošniške sponke in naložbe z nizkim tveganjem.
Kako deluje strategija naložbenih recesij
Ključno za vlaganje pred, med in po recesiji je paziti na širšo sliko, namesto da se potrudite za vstop v in iz različnih tržnih sektorjev, niš in posameznih zalog. Čeprav obstaja veliko zgodovinskih dokazov o cikličnosti nekaterih naložb v času recesije, je dejstvo, da je časovni razpored takšnih ciklov zunaj obsega maloprodajnega vlagatelja.
Vendar pa se ni treba odvračati, saj lahko navaden človek v takih gospodarskih ciklih investira v zaščito in dobiček.
Makroekonomija in trgi kapitala
Najprej razmislite o makroekonomskih vidikih recesije in kako vplivajo na kapitalske trge. Ko nastopi recesija, podjetja zmanjšujejo poslovne naložbe, potrošniki upočasnjujejo svojo porabo, dojemanje ljudi pa se preusmerja od optimističnega in pričakuje, da bo nadaljevanje nedavnih dobrih časov postalo pesimistično in ostaja negotovo glede prihodnosti.
Razumljivo je, da se med recesijami vlagatelji prestrašijo, skrbijo zaradi prihodnjih naložbenih donosov in zmanjšajo tveganje za nazaj v svojih portfeljih. Ti psihološki dejavniki se kažejo v nekaj širokih trendih kapitalskega trga.
Trendi recesije kapitalskih trgov
Na lastniških trgih jih zaradi zaznanega povečanega tveganja vlagateljev pogosto vodi, da zahtevajo višje potencialne stopnje donosa za lastniške delnice. Da bi se pričakovani donosi višji, je treba znižati trenutne cene, kar se zgodi, ko vlagatelji prodajo tvegane deleže in preidejo v varnejše vrednostne papirje, kot je državni dolg. Zato delniški trgi pogosto upadajo pred recesijami, ko vlagatelji preusmerijo svoje naložbe.
Vlaganje po razredih sredstev
Zgodovina nam kaže, da imajo delniški trgi nezaslišano sposobnost, da služijo kot vodilni kazalnik za recesije. Trgi so se na primer začeli strmo zmanjševati sredi leta 2000 pred recesijo od marca do novembra 2001. Kljub temu pa celo v upadu obstaja dobra novica za vlagatelje, saj na delniških trgih še vedno obstajajo žepki relativnih rezultatov.
Vlaganja v delnice v času recesije
Pri vlaganju v delnice v času recesije so sorazmerno najvarnejša mesta za vlaganje v visokokakovostna podjetja, ki imajo dolgo poslovno zgodovino, saj bi to morala biti podjetja, ki se lahko spopadejo s podaljšanimi obdobji šibkosti na trgu.
Na primer, podjetja z močnimi bilancami stanja, vključno s tistimi z malo dolga in zdravimi denarnimi tokovi, so na splošno veliko boljša kot podjetja s pomembnimi operativnimi vzvodi (dolgovi) in šibkimi denarnimi tokovi. Družba z močno bilanco stanja in denarnim tokom je sposobna obvladovati upad gospodarstva in bolj verjetno, da bo sposobna financirati svoje poslovanje kljub zaostreni ekonomiji.
Nasprotno pa je podjetje z veliko dolga lahko oškodovano, če ne zmore plačevati svojih dolgov in stroškov, povezanih z nadaljnjim poslovanjem.
Čeprav je davčna težava podjetja pomembna, morate vseeno zagotoviti, da ne bo zmanjšal stroškov na napačnih območjih. Raziskava MarketSense o uspešnosti 101 blagovnih znamk gospodinjstev med recesijo 1989–1991 je pokazala, da je povečana poraba oglasov povečala prodajo izdelkov naslednjih blagovnih znamk:
- Jif arašidovo masloSaft preliv za solatoBudno pivoCoors Svetlo pivoPizza HutTaco Bell
Blagovne znamke, ki so zanemarile trženje, so po drugi strani strmo upadale. Te blagovne znamke so vključevale (vendar niso bile omejene na):
- Jell-OHellman'sDoritosGreen GiantMcDonald's
Zgodovinsko gledano je eno varnejših mest na delniškem trgu potrošniški sponki. Potrošniški sponki so proizvodi, ki jih potrošniki navadno kupujejo ne glede na ekonomske razmere ali njihov finančni položaj. Potrošni sponke vključujejo hrano, pijačo, gospodinjske izdelke, alkohol, tobak in ženske higienske izdelke. To so običajno zadnji izdelki, ki jih gospodinjstvo odvzame iz svojega proračuna.
Nasprotno pa lahko elektronski trgovci na drobno in druga potrošniška diskrecijska podjetja trpijo, ker potrošniki odložijo nakupe višjega cenovnega razreda.
Diverzifikacija je še vedno pomembna
Glede na to je nevarno kopičenje v en sam sektor, vključno s sponkami za potrošnike. Diverzifikacija je še posebej pomembna v času recesije, ko lahko določena podjetja in panoge zaidejo. Diverzifikacija po skupinah sredstev - kot so stalni dohodek in blago poleg lastniških vrednostnih papirjev - lahko deluje tudi kot preverjanje izgub portfelja.
Strategija recesije s fiksnim dohodkom
Trgi s fiksnim dohodkom niso nobena izjema od splošne averzije do recesijskih tveganj. Vlagatelji se običajno izogibajo kreditnim tveganjem, kot so korporativne obveznice (zlasti obveznice z visokim donosom) in hipotekarni vrednostni papirji (MBS), saj imajo te naložbe višje neplačane stopnje kot državni vrednostni papirji.
Ko slabi gospodarstvo, imajo podjetja težje ustvarjanje prihodkov in dobička, kar lahko oteži poplačilo dolga in v najslabšem primeru privede do bankrota.
Ko vlagatelji prodajajo ta tvegana sredstva, si prizadevajo za varnost in preidejo v državne obveznice ZDA. Z drugimi besedami, cene tveganih obveznic se s prodajo ljudi znižujejo, kar pomeni, da se donos po teh obveznicah poveča; cene državnih obveznic naraščajo, kar pomeni, da se njihov donos zmanjšuje.
Blagovne naložbe za recesije
Drugo področje naložb, ki jih je treba upoštevati v času recesije, so blaga. Rastoče gospodarstvo potrebuje vložke, vključno z naravnimi viri. Te potrebe rastejo s povečanjem gospodarske proizvodnje, kar pospešuje cene takšnih virov.
Po drugi strani pa se gospodarstva upočasnjujejo, povpraševanje pa upočasnjuje in cene surovin ponavadi padajo. Če vlagatelji verjamejo, da prihaja recesija, bodo pogosto prodali blago, kar znižuje cene. Ker se z blagom trguje na svetovni ravni, pa recesija v ZDA ne bo nujno imela velikega neposrednega vpliva na cene blaga.
Vlaganje za izterjavo
Kaj pa, ko se gospodarstvo začne okrevati? Tako kot v času upada morate tudi pri okrevanju spremljati makroekonomske dejavnike. Eno izmed orodij, ki jih vlada najpogosteje uporablja za zmanjšanje vpliva recesije, je lahka denarna politika: znižanje obrestnih mer za povečanje denarne ponudbe, odvračanje ljudi od varčevanja in spodbujanje porabe. Splošni namen je na koncu povečati gospodarsko aktivnost.
Eden od stranskih učinkov nizkih obrestnih mer je povečano povpraševanje po naložbah z večjim tveganjem in naložbami z večjim donosom. Kot rezultat, se na lastniških trgih med gospodarskimi okrevanji ponavadi zelo dobro. Nekatere najbolj uspešne zaloge uporabljajo operativni vzvod kot del svojih tekočih poslovnih dejavnosti, zlasti ker se te pogosto zmanjšajo v času upada in postanejo podcenjene.
Finančni vzvod lahko škodi tudi v času recesije, vendar v dobrih časih deluje dobro, saj podjetjem, ki prevzamejo dolg, omogoča, da rastejo hitreje kot podjetja, ki tega nimajo. Rastne zaloge in zaloge z majhnim kapitalom se tudi med gospodarskimi okrevanji dobro obnesejo, saj vlagatelji prevzamejo tveganje.
Zaskrbljenost glede tveganja in donosa
Podobno se na trgih s fiksnim dohodkom povečano povpraševanje po tveganju kaže v večjem povpraševanju po kreditnem tveganju, ki korporativni dolg vseh razredov in hipotekarni dolg postane privlačnejši: cene naraščajo, donosnosti pa padajo. Po drugi strani pa vlagatelji ponavadi izstopajo iz državnih zakladnic ZDA, kar znižuje cene, medtem ko donos narašča.
Enaka logika velja za trge z blagom, kar pomeni, da hitrejša gospodarska rast povečuje povpraševanje, kar poganja cene surovin. Ne pozabite pa, da se z blagom trguje na svetovni ravni - ameriško gospodarstvo ni edino gonilo povpraševanja po teh virih.
Spodnja črta
Ko nastopijo recesije, je najbolje, da se osredotočite na dolgoročno obdobje in upravljate s svojimi izpostavljenostmi, s čimer zmanjšate tveganje v svojem portfelju in določite kapital za vlaganje med sanacijo.
Seveda ne boste nikoli začeli dneva začetka ali konca recesije, toda predvidevanje recesije ni tako težko, kot si morda mislite. Vse, kar je potrebno, je disciplina, da zanemarimo množico, se v trenutkih skrajnega optimizma oddaljimo od tveganih naložb, počakamo pred nevihto in sprejmemo tveganje, ko se drugi izognejo temu.
