Kot je bilo jasno, da so inovacije v finančnih storitvah v letošnjem programu znotraj podjetja ETFs v korist vlagatelja. Od razvoja odgovornega vlaganja do znatne rasti stalnega dohodka imajo vlagatelji več možnosti za natančno prilagoditev svojih portfeljev kot kdaj koli prej.
Cenovna vojna se nadaljuje
Boj z nižjimi honorarji kaže le malo znakov, da bi popustili. Schwab je v ponedeljek sporočil, da je skoraj podvojil število ETF brez provizij na svoji platformi OneSource, s 257 na 503 ETF, ki so na voljo vlagateljem. V nekaj urah je Fidelity sporočil, da tudi s svojo platformo povečuje število brezplačnih ETF, ki so na voljo na njegovi platformi, s 265 na več kot 500.
Poteze imajo smisel. Vlagatelji imajo veliko prednost za sredstva z nižjimi cenami.
Kot poroča Morningstar, je leta 2017 najcenejših 20% vseh skladov zabeležilo neto prilive v višini 949 milijard dolarjev. Preostali, dražji 80% sredstev, je imel neto odlive v višini 251 milijard dolarjev.
Ta pritisk na cene je vsepovsod znižal cene. K sreči je pravi zmagovalec končni vlagatelj, ki danes plačuje bistveno nižje pristojbine za izdelke, ki so bili pred desetletjem morda nedostopni.
BlackRock, katerega iShares ETF-ji predstavljajo znaten del sredstev, ki niso provizije, se je lotil te ugodnosti. "Zmanjšanje in odprava zgodovinskih ovir za naložbe več ljudem omogoča, da prihranijo, investirajo in dosežejo svoje dolgoročne finančne cilje z uporabo iShares ETF-ov kot ključnih gradnikov svojih naložbenih portfeljev, " je v sporočilu, ki sovpada s Schwabovim, dejal tiskovni predstavnik BlackRock-a.
Odgovorno vlaganje najde svoj zagon
Družbeno odgovorno vlaganje še naprej raste zgodaj, kar se je prvotno pokazalo pri investitorjih, ki so izključno usmerjeni, in postaja resen kandidat za upravnike in stranke, ki preganjajo skladnost in vest prijazen donos. Po podatkih USSIF se 26% vseh premoženja s sedežem v ZDA zdaj upravlja v skladu z družbeno odgovornimi naložbenimi merili.
V ponedeljek zvečer je zasedanje zasedal Paul Tudor Jones, soustanovitelj JUST Capital, ki upravlja indeks, ki temelji na Goldman Sachsu JUST US Large Cap Equity ETF. Jonesova čvrsta podjetja in podjetja razvrščajo na podlagi korporativnega vedenja in javnega mnenja, vključno z zmožnostjo podjetij, da odražajo in obravnavajo vprašanja, ki zadevajo nacionalno skrb.
ETF je zasnovan na Jonesovem prepričanju, da je kapitalizem v svoji sedanji obliki nevzdržen, saj je kriva bogastvo:
"Osemindvajset odstotkov bogastva je lani prešlo na vrh 1%."
Vlagatelji morda menijo, da je razlog za to neenakost še posebej moten. Jones je dejal, da je velik del naše sedanje neenakosti bogastva posledica, da se podjetja osredotočajo zgolj na zagotavljanje vrednosti svojim delničarjem.
Ta mantra se lahko dobro igra na sestankih uprav, vendar podjetja pogosto zadržijo denar ali odkupijo delnice in tako pomagajo najbogatejšim podjetjem, da postanejo še bogatejša, namesto da vlagajo v svoje zaposlene ali skupnosti. Jones meni, da je "… sama uporabiti kapitalizem", da na novo opredeli, kaj pomeni biti deležnik v podjetju, da bi tudi druge skupine, na primer delavci, izkoristile prednosti nakupa.
Jonesova strategija predstavlja širši premik na področju odgovornega vlaganja. Medtem ko so bile zgodnje strategije ESG preprosto izključujoče, menedžerji iščejo nove načine, kako izkoristiti prilagoditev, ki jo ponuja ESG, prilagajanje indeksov hiper specifičnim preferencam in motivacijam vlagateljev.
Iz tega izhajajoče strategije so jasnejši cilji, ki jih vlagatelji lažje razumejo in upravljavci količinsko opredelijo v primerjavi s prejšnjimi dnevi presejanja ESG. "Lahko uporabite standardno prekrivanje ESG in izboljšali boste oceno ESG, vendar ne boste nujno dobili zmanjšanja ogljika, " pravi Martin Kremenstein, vodja upokojenskih izdelkov in borznih skladov v Nuveenu.
V preteklosti bi strategije izključevalnega vlaganja običajno odstranile pomemben del energetskih ali komunalnih zalog s tradicionalnega merila. To bi portfelj odvrnilo od izpostavljenosti referenčnemu sektorju in povzročilo "portfelj rasti", pravi Kremenstein.
Sedanje strategije podjetja Nuveen poskušajo zmanjšati vpliv emisij ogljika v portfelju, hkrati pa ohranjati izpostavljenost sektorja, ki je blizu referenčnim vrednostim. "Želimo imeti pokritost celotnega sektorja, " pravi Kremenstein.
"Navsezadnje je dolgoročni cilj, kjer koli bi videli sredstva v ETF, ki ni ESG, bi morali videti različico ESG od nas."
ETF-ji s fiksnim dohodkom
Eden od glavnih pomislekov, ki jih imajo vlagatelji glede ETF-jev s fiksnim dohodkom, se osredotoča na likvidnost. Medtem ko so ETF-ji zelo likvidni ali jih je mogoče enostavno trgovati na delniških borzah, se z osnovnimi vrednostnimi papirji trguje bolj tanko. Ko so trgi nestanovitni, bi to lahko teoretično vodilo do dramatičnih nihanj v ceni.
Po besedah Kremensteina in odmevi po vsej konferenci so ti strahovi pretirani. "Ne ustvarjaš magično na trgu fiksnega dohodka z ustvarjanjem ETF, " pravi.
Dejansko so v času dveh dramatičnih nihanj cen obveznic z visokim donosom v zadnjih dveh letih "ETF-ji z visokim donosom bili zelo uspešni."
Iskanje pravega merila
Letos so v pogovorih o fiksnem dohodku na Inside ETF prevladovali pogovori o ameriškem indeksu skupnih obveznic Bloomberg Barclays ("Agg"). Med strokovnim senatom o obvezniških ETF-u je Jason Singer, vodja ETF-ov s fiksnim dohodkom pri Goldman Sachs Asset Management, predlagal, da je Agg "moten instrument", ki vlagateljem ponuja široko izpostavljenost s fiksnim dohodkom.
Ker je količinsko ublažitev Feda privedla do izdaje več državnih zakladnic, zdaj vrednostni papirji predstavljajo več kot 40% referenčne vrednosti, s čimer se je podaljšalo povprečno trajanje in se pustilo manj razpršeno po sektorjih.
Po finančni krizi Jayni Kosoff, poslovodni direktor in vodja ETF s fiksnim dohodkom pri FTSE Russell, so bili investitorji prisiljeni razmišljati o vlogi, ki jo imajo fiksni dohodki v njihovih portfeljih. Po Kosoffovem mnenju se vlagatelji zdaj sprašujejo, ali bo njihovo "široko tržno merilo s fiksnim dohodkom opravilo delo naprej".
Kosoff pravi, da morajo imetniki premoženja zaslišati svoje izpostavljenosti do obveznic. Trend fiksnega dohodka je, da lastniki sredstev pravijo, da "moramo biti bolj pozorni na izpostavljenost stalnemu dohodku" in "razčleniti jih na posamezne razrede osnovnih sredstev" in znotraj vsakega, "in iskati uspešnost, prilagojeno tveganju."
Medtem ko ETF-ji s fiksnim dohodkom niso pridobili toliko pozornosti kot njihovi lastniški kapital, so ameriški ETF-ji s fiksnim dohodkom v letu 2018 pritegnili skoraj 90 milijard dolarjev premoženja.
Na koncu zmagajo vlagatelji
Spremembe na trgu ETF odražajo temeljit premik v celotni panogi. Inovacije izdelkov in padajoče provizije so vlagateljem zagotovili več sredstev kot kdaj koli prej, kar jim je omogočilo, da osebno sestavijo lasten portfelj, prilagojen njihovim želenim stopnjam diverzifikacije, vse z le nekaj poceni ETF.
Rezultat tega je, da se lahko finančni strokovnjaki, saj vlagatelji lahko naredijo več sami, prilagodijo. "Ko dodelitev sredstev postane bolj komoditizirana in manj vrednoti, se bo finančni svetovalec osredotočil na to, kje jim dodajo vrednost, to je finančno načrtovanje, " pravi Kremenstein.
