Kazalo
- Kaj je implicirana nestanovitnost?
- Vhodi modelov
- Iterativno iskanje
- Zgodovinska nestanovitnost
Kaj je implicirana nestanovitnost?
Vključena nestanovitnost je komponenta parametrov modela opcijskih cen, kot je model Black-Scholes, ki daje tržno ceno opcije. Implidirana nestanovitnost kaže, kako trg vidi, kje bi morala biti nestanovitnost v prihodnosti. Ker je implicitna volatilnost usmerjena v prihodnost, nam pomaga meriti občutek o nestanovitnosti zalog ali trga. Vendar implicitna nestanovitnost ne napoveduje smeri, v katero se usmerja opcija.
Vhodi modelov
Vključeno nestanovitnost ni mogoče neposredno opaziti, zato jo je treba rešiti s petimi drugimi vhodi modela:
- tržna cena opcije, osnovna cena delnice, stavka, določi čas do izteka brezcarinske obrestne mere
Vključena nestanovitnost se izračuna tako, da se vzame tržna cena opcije, vnese v formulo BS in se reši povratna vrednost za nestanovitnost. Obstajajo pa različni pristopi za izračun implicitne nestanovitnosti. Eden preprostih pristopov je, da uporabite iterativno iskanje ali poskus ali napako, da ugotovite vrednost implicitne nestanovitnosti.
Iterativno iskanje
Predpostavimo, da je vrednost opcije klicanja denarja Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) 3, 23 dolarja, ko je cena delnice 83, 11 dolarja, udarna cena 80 dolarjev, stopnja brez tveganja 0, 25% in čas do izteka nekega dne. Vključeno nestanovitnost lahko izračunamo z uporabo modela BS glede na zgornje parametre z vnosom različnih vrednosti implicitne nestanovitnosti v model določanja cen.
Na primer začnite s poskusom implicitne nestanovitnosti 0, 3. To daje vrednost možnosti klica 3, 14 USD, kar je prenizko. Ker so možnosti klicev vedno večja funkcija, mora biti volatilnost večja. Nato poskusite 0, 6 za hlapnost; kar daje vrednost 3, 37 USD za možnost klica, ki je previsoka. Če poskušamo z 0, 45 za implicitno volatilnost prinesti 3, 20 USD za ceno opcije, tako da je implicirana nestanovitnost med 0, 45 in 0, 6.
Ta postopek je mogoče izvesti večkrat za izračun implicitne nestanovitnosti. V tem primeru je implicirana nestanovitnost 0, 541 ali 54, 1%.
Zgodovinska nestanovitnost
Zgodovinska nestanovitnost se za razliko od implicitne nestanovitnosti nanaša na realizirano nestanovitnost v določenem obdobju in se ozira na pretekla gibanja cen, en način uporabe implicitne nestanovitnosti pa je primerjava z zgodovinsko nestanovitnostjo.
Iz zgornjega primera, če je volatilnost v WBA 30. novembra 2017 23, 6%, se ozremo v zadnjih 30 dneh in opazimo, da je pretekla volatilnost izračunana na 23, 5%, kar je zmerna stopnja nestanovitnosti. Če trgovec to primerja s trenutno implicitno nestanovitnostjo, se mora trgovec zavedati, da lahko pride do dogodka, ki bi lahko vplival na ceno zaloge.
