Futures je najbolj priljubljen razred sredstev, ki se uporablja za varovanje pred tveganjem. Strogo gledano naložbenega tveganja nikoli ne moremo v celoti odpraviti, vendar lahko njegove vplive omilimo ali prenesemo. Zavarovanje s prihodnjimi sporazumi med obema stranema obstaja že desetletja. Kmetje in potrošniki so se med seboj dogovorili o cenah sponk, kot sta riž in pšenica, za prihodnji datum transakcije. Za mehke dobrine, kot je kava, je znano, da imajo običajne pogodbe, ki se trgujejo na borzi, iz leta 1882
Oglejmo si nekaj osnovnih primerov terminskega trga, pa tudi možnosti za donosnost in tveganja.
Zaradi poenostavitve predpostavljamo eno enoto blaga, ki je lahko koruza koruze, liter pomarančnega soka ali tona sladkorja. Poglejmo kmeta, ki pričakuje, da bo ena enota soje pripravljena za prodajo čez šest mesecev. Trenutna cena soje je 10 USD na enoto. Ko razmisli o stroških nasadov in pričakovanih dobičkih, želi, da bo minimalna prodajna cena 10, 1 dolarja na enoto, ko bo njegov pridelek pripravljen. Kmet je zaskrbljen, ker bi lahko čezmerna dobava ali drugi neobvladljivi dejavniki v prihodnosti privedli do znižanja cen, kar bi mu pustilo izgubo.
Tu so parametri:
- Kmet pričakuje zaščito cen (najmanj 10, 1 USD). Zaščita je potrebna za določeno časovno obdobje (šest mesecev). Količina je določena: kmet ve, da bo v navedenem časovnem obdobju proizvedel eno enoto soje. varovati (odpraviti tveganje / izgubo), ne špekulirati.
Terminske pogodbe po svojih specifikacijah ustrezajo zgornjim parametrom:
- Danes jih je mogoče kupiti / prodati za določitev prihodnje cene. Trajajo za določeno časovno obdobje, po katerem potečejo. Količina terminske pogodbe je določena. Zaščita pred ponudbo.
Predpostavimo, da je terminalska pogodba za eno enoto soje s šestimi meseci do izteka veljavnosti danes na voljo za 10, 1 USD. Kmet lahko proda to terminsko pogodbo (kratka prodaja), da pridobi potrebno zaščito (zaklepanje prodajne cene).
Kako to deluje: producent
Če cena soje v polletju doseže 13 dolarjev, bo kmet na terminski pogodbi povzročil izgubo v višini 2, 9 USD (prodajna cena-odkupna cena = 10, 1 do 13 USD). Dejanske pridelke bo lahko prodal po tržni ceni 13 dolarjev, kar bo vodilo do neto prodajne cene v višini 13 do 2, 9 dolarja = 10, 1 dolarja.
Če ostane cena soje pri 10 USD, bo kmet imel ugodnosti od terminskih pogodb (10, 1 do 10 USD = 0, 1 USD). Svojo sojo bo prodajal po 10 dolarjev, čiste prodajne cene pa pustil pri 10 $ + 0, 1 $ = 10, 1 $
Če se cena zniža na 7, 5 dolarja, bo kmet imel ugodnosti iz terminske pogodbe (10, 1 do 7, 5 dolarja = 2, 6 dolarja). Svoj pridelek bo prodal po 7, 5 dolarja, čista prodajna cena pa bo znašala 10, 1 dolarja (7, 5 + 2, 6 dolarja).
V vseh treh primerih lahko kmet zaščiti svojo želeno prodajno ceno z uporabo terminskih pogodb. Dejanski pridelek pridelka se prodaja po dostopnih tržnih tečajih, vendar nihanje cen odpravlja s terminsko pogodbo.
Varovanje ni brez stroškov in tveganj. Predpostavimo, da v prvem zgoraj omenjenem primeru cena doseže 13 dolarjev, kmet pa ni prevzel terminske pogodbe. Koristil bi mu s prodajo po višji ceni 13 dolarjev. Zaradi futures položaja je izgubil dodatnih 2, 9 USD. Po drugi strani bi bilo stanje lahko zanj slabše v tretjem primeru, ko se je prodajal po 7, 5 dolarja. Brez prihodnosti bi utrpel izgubo. Toda v vseh primerih je sposoben doseči želeno živo mejo.
Kako to deluje: Potrošniški
Zdaj pa predpostavite proizvajalca sojinega olja, ki potrebuje eno enoto soje v šestih mesecih. Skrbi ga, da bi se cene soje v bližnji prihodnosti lahko povečale. Lahko kupi (počakajte dolgo) isto bodočo pogodbo za sojo, da zaklene odkupno ceno na želeni ravni okoli 10 dolarjev, recimo 10, 1 dolarja.
Če cena soje doseže 13 dolarjev, bo bodoči kupec na terminski pogodbi zaslužil 2, 9 USD (prodajna cena-nakupna cena = 13 do 10, 1 USD). Kupil bo potrebno sojo po tržni ceni 13 dolarjev, kar bo privedlo do neto odkupne cene - 13 $ + 2, 9 $ = - 10, 1 USD (negativna označuje neto odtok za nakup).
Če cena soje ostane pri 10 USD, bo kupec izgubil na terminski pogodbi (10 $ - 10, 1 $ = - 0, 1 $). Kupil bo potrebno sojo po 10 dolarjev, pri čemer bo neto kupno ceno odmeril do - 10 USD - 0, 1 USD = - 10, 1 USD
Če se cena zniža na 7, 5 dolarja, bo kupec izgubil na terminski pogodbi (7, 5 - 10, 1 dolarja = - 2, 6 dolarja). Kupil bo potrebno sojo po tržni ceni 7, 5 dolarja, pri čemer bo neto odkupno ceno odmeril na - 7, 5 do 2, 6 dolarja = - 10, 1 dolarja.
V vseh treh primerih lahko proizvajalec sojinega olja z uporabo terminske pogodbe pridobi želeno odkupno ceno. Učinkovito, da se dejanski pridelek odkupi po dostopnih tržnih cenah. Nihanje cen ublaži terminska pogodba.
Tveganja
Z uporabo iste terminske pogodbe po isti ceni, količini in roku veljavnosti so izpolnjene zahteve za varovanje tako za kmeta (proizvajalca) soje kot proizvajalca sojinega olja (potrošnika). Oba sta si lahko zagotovila želeno ceno za nakup / prodajo blaga v prihodnosti. Tveganje ni prešlo nikamor, temveč je bilo ublaženo - eno je izgubljalo večji potencialni dobiček na račun drugega.
Obe strani se lahko vzajemno strinjata s tem nizom opredeljenih parametrov, kar vodi v pogodbo, ki jo je treba spoštovati v prihodnosti (ki predstavlja terminsko pogodbo). Futurna borza ustreza kupcu / prodajalcu, kar omogoča odkrivanje cen in standardizacijo pogodb, hkrati pa odvzema tveganje neplačila nasprotnih strank, kar je izrazito pri medsebojnih terminskih pogodbah.
Izzivi
- Potrebni so dodatni denarji. Obstajajo lahko dnevne zahteve glede trženja. Uporaba terminskih terminov v nekaterih primerih odvzame večji potencialni dobiček (kot je navedeno zgoraj). V velikih organizacijah, zlasti tistih, ki imajo več lastnikov ali tistih, ki kotirajo na borzah, lahko vodi do drugačne percepcije. Na primer, delničarji sladkorne družbe lahko pričakujejo večji dobiček zaradi zvišanja cen sladkorja v zadnjem četrtletju, vendar so lahko razočarani, ko objavljeni četrtletni rezultati kažejo, da so bili dobički razveljavljeni zaradi pozicij varovanja pred tveganjem. Velikost in specifikacije pogodbe niso vedno popolnoma primerne zahtevano kritje varovanja pred tveganjem. Na primer, ena pogodba o terminaju s kavo arabice zajema 37.500 funtov kave in je lahko prevelika ali nesorazmerna, da bi ustrezala zahtevam proizvajalca / potrošnika za varovanje pred tveganjem. V tem primeru je mogoče raziskati majhne mini pogodbe, če so na voljo. Standardne razpoložljive terminske pogodbe se ne morejo vedno ujemati s fizičnimi specifikacijami blaga, kar bi lahko vodilo do varovanja neskladnosti. Kmet, ki goji drugačno različico kave, morda ne bo našel terminske pogodbe, ki bi zajemala njegovo kakovost, zaradi česar je prisiljen, da sprejme samo na voljo robusta ali arabice. Ob izteku velja, da je njegova dejanska prodajna cena lahko drugačna od varovanja, ki je na voljo v pogodbah robusta ali arabice. Če terminski trg ni učinkovit in ni dobro urejen, lahko špekulanti prevladujejo in drastično vplivajo na terminske cene, kar privede do neskladnosti cen. ob vstopu in izstopu (iztek), ki živico razveljavijo.
Spodnja črta
Z novimi razredi premoženja se odpirajo z lokalnimi, nacionalnimi in mednarodnimi borzami, zato je varovanje pred tveganjem mogoče za vse in vse. Možnosti blaga so alternativa terminskim pogodbam, ki jih je mogoče uporabiti za varovanje pred tveganjem. Pri ocenjevanju varovanja pred vrednostnimi papirji je treba biti previden in zagotoviti, da ustrezajo vašim potrebam. Upoštevajte, da se žive meje ne smejo privabiti zaradi špekulativnih dobičkov. Pri varovanju, skrbnem premisleku in osredotočenosti lahko dosežete želene rezultate.
