Z 28. januarjem 2015 je ameriški dolar kraljeval vrhunsko na svetovnih deviznih trgih, pri čemer se je 16 glavnih valut v začetku leta 2014 v povprečju znižalo za skoraj 11% glede na grški dolar. V tem obdobju so bile uspešnosti najbolj Na splošno so se z dolarjem trgovale valute: evro -17, 4%, kanadski dolar -14, 2%, avstralski dolar -10, 8%, japonski jen -10, 7% in britanski funt -8, 4%. Kot rezultat tega se je ameriški dolarski indeks, ki meri vrednost dolarja v primerjavi z valutami šestih glavnih trgovinskih partnerjev, v začetku leta 2015 povzpel na najvišjo vrednost v več kot 11 letih.
Dejstvo, da neusmiljeno napredovanje dolarja vpliva na ameriško gospodarstvo, je nesporno, toda ali je splošni vpliv pozitiven ali negativen? Ta razprava je bila postavljena v ospredje, ko so številna ameriška podjetja opozorila na vpliv močnega dolarja na svoj dobiček januarja 2015. Tu je razčlenitev, kako apreciacija ameriškega dolarja vpliva na različne vidike gospodarstva:
Potrošniki
Potrošniška poraba predstavlja približno 70% ameriškega gospodarstva, močnejši dolar pa je neto prednost za to glavno gonilo gospodarstva. Uvoz naredi cenejši, zato naj bi vse stalo od rezancev do luksuznih avtomobilov. Evropska luksuzna limuzina, ki je stala 70.000 dolarjev, ko je vsak evro prinesel 1, 40 dolarja, bi morala stati 57.500 dolarjev, če bi dolar pozneje dobil a evro zdaj vreden le 1, 15 dolarja. Močnejši dolar tudi draži ameriški izvoz, zato bi moral tudi naboj domače proizvodnje biti nižji.
Cenejši izdelki široke porabe bi Američanom prinesli več razpoložljivega dohodka in s tem več denarja za zabavne stvari, kot so nakupovanje, prehranjevanje, zabava in počitnice. Specifični sektorji gospodarstva, ki bi koristili tej potrošnji, vključujejo trgovce na drobno, restavracije, igralnice, potovalna podjetja, letalske družbe in križarke. Močnejše domače povpraševanje prav tako pomaga zmanjšati škodljiv vpliv močnega dolarja na ameriško turistično industrijo, saj se število čezmorskih obiskovalcev znatno zmanjša, saj višji zaledni čas dražje odpotuje v ZDA in tam odpočije.
Na splošno : Pozitiven vpliv na potrošniške sponke in potrošniški diskrecijski sektor.
Industrija
Vpliv močnejšega dolarja na industrijo je mešan. Na primer, večina svetovnih surovin je cena v ameriških dolarjih, zato lahko močnejša ponudba zmanjšuje povpraševanje v tujini in tako vpliva na prihodke in dobičkonosnost ameriških proizvajalcev virov. Podjetja proizvajalcev se še posebej močno spopadajo z naraščajočim dolarjem, saj morajo konkurirati na svetovnem trgu in domača valuta, ki je celo za 5% močnejša, lahko znatno vpliva na njihovo konkurenčnost.
Po drugi strani pa ugoden dolar koristi podjetjem, ki uvažajo veliko strojev in opreme, kot so inženirska in industrijska podjetja, saj bi te zdaj v dolarjih stale manj.
Močnejši dolar daje največjo korist podjetjem, ki večino svojega blaga uvažajo, a prodajo na domačem trgu, saj njihova zgornja in spodnja linija koristijo močno domače povpraševanje in nižje stroške vnosa.
Nasprotno pa bi močnejši dolar vplival na prodajo in zaslužek številnih ameriških multinacionalk, ki prodajajo svoje izdelke in storitve po vsem svetu. Farmacevtska sredstva in tehnologija sta dva sektorja, kjer sta ameriški podjetji močno prisotni po vsem svetu, zato nanje močno vpliva naraščajoča škoda.
Januarja 2015 so nekatera največja ameriška podjetja, kot so Microsoft Corp. (MSFT), Procter & Gamble Co. (PG), EI Du Pont De Nemours & Co (DD), Pfizer Inc. (PFE) in Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) je dejal, da bodo nihanja deviznih tečajev (tj. Močan dolar) v nekaterih primerih zmanjšala prodajo - za kar 5 odstotnih točk - in tudi negativno vplivala na dobiček. Vendar pa sta podjetji, kot sta Apple Inc. (AAPL) (ki dobiva več kot polovico prihodkov izven ZDA) in Honeywell International Inc. (HON), lahko s pravočasnim varovanjem pred valuto ublažili večino učinka močnejšega dolarja.
Na splošno : Negativni vpliv na multinacionalke, proizvajalce in proizvajalce virov.
Mednarodna trgovina in kapitalski tokovi
Gibanje valut ima največji vpliv na mednarodno trgovino, zaradi česar je uvoz cenejši in izvoz dražji. Sčasoma bo močnejši ameriški dolar služil za povečanje trgovinskega primanjkljaja, ki bo postopoma pritiskal na zmanjševanje in znižal vrednost.
Z vidika kapitalskih tokov lahko močnejši dolar slabo vpliva na neposredne tuje naložbe v ZDA, ki so že dolgo ena izmed najboljših svetovnih naložbenih destinacij. Mednarodna podjetja so v ZDA v letu 2013 vložila 236 milijard dolarjev, kar je 35% več kot v letu 2012, zaradi česar je bila v tem letu največji prejemnik tujih neposrednih tujih naložb. Naložbe tujih naložb so dolgotrajne naložbe, ki trajajo desetletja, tuje družbe, ki jih privlači dinamičnost in ogromen potencial ameriškega trga, pa so morda pripravljene sprejeti močnejši učinek.
Močnejši dolar tudi ameriškim podjetjem ceneje vlaga v tujino, bodisi v fizična sredstva, bodisi v tuja podjetja, kar vodi do večjega odliva kapitala. Čezmejna združitev in akvizicija ameriških podjetij se lahko v obdobju dolarja poveča, še posebej, če se to zgodi, ko so ameriški kapitalski in delniški trgi skoraj ves čas najvišji (ker ameriška podjetja lahko svoje visoke cene delnic uporabljajo kot valuto za prevzem), kot je bilo to v začetku leta 2015.
Tuje portfeljske naložbe v ZDA se lahko v obdobju dolarske moči tudi povečajo, saj na splošno sovpada z močnim ameriškim gospodarskim razmahom. Vreden dolar bi povečal donosnost ameriških naložb, kar bi bilo privlačno za mednarodne vlagatelje.
Na splošno : pozitivno na uvoz, negativno na izvoz, nevtralno na kapitalski tok.
Finančni trgi
Meša se tudi učinek močnejšega dolarja na finančne trge. Morda je najbolj neposreden vpliv naraščajočega zelenega kapitala njegov škodljiv vpliv na dobiček podjetij. To je bil glavni razlog, da je S&P 500 januarja 2015 najbolj padel v letu.
Kot smo že omenili, možnost povečanja donosnosti naložb z naraščajočo valuto povečuje tudi privlačnost ameriških državnih finančnih blagajn (in drugih instrumentov s stalnim dohodkom) tujim vlagateljem, dokler tveganje za višje obrestne mere ni pomembno. Takšno čezmorsko povpraševanje je dejavnik ohranjanja nizkih dolgoročnih obrestnih mer v ZDA, kar posledično pomaga spodbuditi gospodarstvo. Upoštevajte, da močnejši dolar ohranja tudi pokrov "uvožene" inflacije, zaradi česar je povišanje tečaja Zveznih rezerv manj prepričljivo.
Področje svetovnega gospodarstva, kjer močnejši dolar lahko opustoši, je na rastočih trgih. Občasno lahko stalni naraščajoči odbitki denarja na novih tržnih valutah zasijejo zaskrbljenost zaradi primanjkljaja tekočih računov in gospodarskih možnosti teh držav. Padajoče valute močno povečajo dolžnosti vlad in podjetij v nastajajočih trgih v dolarjih, kar ustvarja spiralo navzdol, ki jo je težko ustaviti. To lahko včasih povzroči celostno katastrofo, kakršna je bila azijska finančna kriza iz leta 1997. V vse bolj povezanem svetovnem gospodarstvu tveganje naraščajočega dolarja, ki sproži krizo v nekaterih delih sveta, ki sproži okužbo na finančnem trgu, ni mogoče podcenjevati ali prezreti.
Na splošno : negativno za dobiček podjetij v ZDA, negativno za dolg na nastajajočem trgu.
Spodnja črta
Vrednost ameriškega dolarja je neto pozitiven za ameriško gospodarstvo, saj močno povpraševanje potrošnikov in utišana inflacija povzroča močno gospodarsko rast in izravna negativne učinke, kot so vpliv na izvoz in dobiček podjetij.
