Kazalo
- Kaj so prihodnosti?
- Zaščita = manj tveganja
- Vzvod = več tveganja
- Spodnja črta
Future so finančni izvedeni finančni instrumenti - pogodbe, ki omogočajo dobavo nekaterih osnovnih sredstev v prihodnosti, vendar s ceno, ki je danes določena na trgu. Čeprav so razvrščeni kot finančni izvedeni finančni instrumenti, to samo po sebi ne pomeni več ali manj tveganih kot druge vrste finančnih instrumentov. Dejansko so terminske pogodbe lahko zelo tvegane, saj omogočajo, da se špekulativne pozicije zavzamejo z veliko količino finančnega vzvoda. Vendar se lahko terminske pogodbe uporabljajo tudi za varovanje, s čimer se zmanjša nečija splošna izpostavljenost tveganju. Tu obravnavamo obe strani tveganega kovanca v zvezi s trgovanjem s terminskimi pogodbami.
Ključni odvzemi
- Futurna pogodba je dogovor med dvema stranema o nakupu ali prodaji sredstva ob določenem času za določeno ceno. Predvideni razlog, da podjetja ali vlagatelji bodoče pogodbe uporabljajo kot varovanje pred tveganjem za izravnavo tveganj in omejevanje pred nihanji v ceni. Ker bodo terminski trgovci v mnogih primerih lahko izkoristili veliko večje finančne vzvode kot osnovna sredstva, se špekulanti dejansko lahko soočijo povečani klici tveganj in marže, ki povečujejo izgube.
Kaj so prihodnosti?
Prihodnosti same po sebi so tvegane kot druge vrste naložb, na primer lastništvo lastniških vrednostnih papirjev, obveznic ali valut. To je zato, ker so terminske cene odvisne od cen teh osnovnih sredstev, ne glede na to, ali gre za terminske pogodbe na delnice, obveznice ali valute! Trgovanja s terminsko pogodbo indeksa S&P 500 ne moremo trditi, da je bistveno bolj tvegano kot naložba vzajemnega sklada ali sklada, s katerim se trguje na borzi (ETF), ki sledi istemu indeksu, ali z lastništvom posameznih delnic, ki sestavljajo indeks.
Poleg tega so terminske pogodbe zelo likvidne. Na primer, pogodba o ameriških zakladniških pogodbah ZDA je eno izmed najbolj prodanih naložbenih sredstev na svetu. Kot pri vsaki podobni naložbi, kot so na primer zaloge, se lahko cena terminske pogodbe poveča ali zniža. Kot naložbe v lastniške naložbe imajo tudi več tveganj kot zajamčene naložbe s stalnim dohodkom. Vendar pa se zaradi dejanske prakse trgovanja s terminskimi pogodbami mnogi tvegajo kot trgovanje z lastniškimi vrednostmi zaradi finančnega vzvoda, ki sodeluje pri trgovanju s terminskimi pogodbami.
Zaščita = manj tveganja
Futurne pogodbe so bile na začetku izumljene in popularizirane kot način, da kmetijski proizvajalci in potrošniki zaščitijo z blagom, kot so pšenica, koruza in živina. Varovanje pred tveganjem je naložba, namenjena zmanjšanju tveganja za neugodna gibanja cen drugega sredstva. Običajno je varovanje pred tveganjem sestavljeno iz izravnave v ustreznem vrednostnem papirju - in tako lahko na primer s terminskimi pogodbami na koruzo prodaja kmet v času, ko sadi svoje seme. Ko pride čas žetve, lahko kmet nato proda fizično koruzo in odkupi terminsko pogodbo. Ta strategija je znana kot sprednja živa meja in dejansko zajema kmetovo prodajno ceno za koruzo, ko jo sadi - ni pomembno, ali cena koruze vmes naraste ali pade, kmet je zaklenil ceno in zato lahko brez skrbi napoveduje svojo stopnjo dobička.
Ko podjetje ve, da bo v prihodnosti za določen izdelek nakupovalo, bi moralo v terminski pogodbi zavzeti dolgo pozicijo, da varuje svoj položaj. Recimo, da družba X ve, da bo morala čez šest mesecev kupiti 20.000 unč srebra za izpolnitev naročila. Predpostavimo, da je promptna cena srebra 12 dolarjev za unčo, šestmesečna terminska cena pa 11 dolarjev za unčo. Z nakupom terminske pogodbe lahko podjetje X zaklene ceno 11 dolarjev za unčo. To zmanjšuje tveganje podjetja, ker bo lahko v šestih mesecih zaprela svoj terminski položaj in kupila 20.000 unč srebra za 11 dolarjev za unčo.
Terminske pogodbe so lahko zelo koristne za omejitev izpostavljenosti tveganju, ki jo ima vlagatelj v trgovini. Tako kot zgoraj omenjeni kmet ali podjetje lahko tudi vlagatelj s portfeljem zalog, obveznic ali drugih sredstev uporabi finančne prihodnosti za varovanje pred padcem trga. Glavna prednost sodelovanja v terminski pogodbi je, da odpravlja negotovost glede prihodnje cene sredstva. Podjetja lahko z vpisom cene, za katero lahko kupite ali prodate določen izdelek, odpravite nejasnosti, povezane s pričakovanimi stroški in dobičkom.
Vzvod = več tveganja
Finančni vzvod je zmožnost kritja naložb z naložbo le dela njihove skupne vrednosti. Največji finančni vzvod, ki je na voljo pri nakupu zalog, na splošno ne presega 50%. Futures trgovanje pa ponuja veliko večje vzvode - do 90% do 95%. To pomeni, da lahko trgovec investira v terminsko pogodbo, tako da naloži le 10% dejanske vrednosti pogodbe. Učinek poveča učinek kakršnih koli sprememb cen tako, da lahko tudi razmeroma majhne spremembe cen predstavljajo znaten dobiček ali izgubo. Zato lahko razmeroma majhen padec cene privede do kritja marže ali prisilne likvidacije položaja.
Zaradi finančnega vzvoda, ki se uporablja pri trgovanju s terminskimi pogodbami, je mogoče vzdrževati izgube, večje od prvotne naložbe. Nasprotno pa je možno tudi zelo velik dobiček. Še enkrat, ne gre za to, da dejansko sredstvo, v katerega trgovec vlaga, nosi bolj tveganje; dodatno tveganje izvira iz narave in postopka trgovanja s terminskimi pogodbami. Futurni trgovci morajo za pametno ravnanje z dodatnim finančnim vzvodom vaditi vrhunsko upravljanje denarja z uporabo preudarnih naročil za zaustavitev izgube, da omejijo potencialne izgube. Dobri trgovci s terminskimi pogodbami pazijo, da se ne prekrivajo sami, temveč namesto tega ohranijo dovolj prostega, neporabljenega naložbenega kapitala, da pokrijejo znižanje v skupnem kapitalu. Trgovanje s terminskimi pogodbami zahteva več spretnosti trgovanja in praktičnega upravljanja kot tradicionalno vlaganje v kapital.
Spodnja črta
Za zmanjšanje tveganja za proizvajalce, potrošnike in vlagatelje so bile izumljene terminske pogodbe. Ker jih je mogoče uporabiti za varovanje vseh vrst pozicij v različnih razredih sredstev, jih uporabljamo za zmanjšanje tveganja. Ker špekulanti lahko s terminskimi pogodbami uporabljajo večjo stopnjo finančnega vzvoda kot pri navadnih zalogah, lahko povečajo izgube in tako postanejo bolj tvegane. So torej prihodnosti tvegane? Vse je odvisno od tega, kako se uporabljajo.
