Ne samo, da se tveganja recesije povečujejo, danes obstajajo tudi zaskrbljujoče vzporednice z dobo trka v Dotcomu, ki je potekala med letoma 2000 in 2002. Zlasti Dotcom Bubble, ki je pred padcem, je bil posledica naraščajočih cen za tehnološke zaloge na podlagi hitre gospodarske rasti in padajoče brezposelnosti. Ta scenarij ustreza tudi trenutnemu trgu bikov, ugotavlja Erik Ristuben, glavni svetovni naložbeni strateg pri Russell Investments, kot poroča Business Insider. Spodnja tabela prikazuje dolžino petih zadnjih recesij v ZDA.
Ameriške recesije so časovno in trajajoče
- 2007 do 2009: 18 mesecev2001: 8 mesecev1990 do 1991: 8 mesecev1981 do 1982: 16 mesecev1980: 6 mesecev
Pomen za vlagatelje
Bubble Dotcom je bil špekulativna blaznost okoli tehnoloških podjetij, zlasti tistih, ki so obljubljale, da bodo požele ogromne dobičke iz interneta, ki je bil še v povojih. Zlom se je razvil, ko so se ta pričakovanja začela uresničevati, vse večje število teh novih tehnoloških podjetij pa je poročalo o visokih izgubah ali celo zapustilo poslovanje kmalu po IPO-jih.
Med padcem Dotcoma, ki je trajal od marca 2000 do oktobra 2002, je Nasdaq Composite Index (NDX) upadel za 78%, indeks S&P 500 (SPX) pa je izgubil 49% svoje vrednosti. Ta hud padec cen delnic na medvedu je bil že takrat, ko je ameriško gospodarstvo prešlo v recesijsko krčenje, ki je trajalo od marca do novembra 2001.
Erik Ristuben ugotavlja, da je borza v zgodovini dokaj zanesljiv napovedovalec bližajoče se recesije. Medtem ko ni vsakemu bistvenemu padcu cen delnic sledila recesija, dodaja, da je vsaka recesija v novejši zgodovini resda potekala na delniškem trgu. Po drugi svetovni vojni ugotovi, da se je v povprečju ameriška recesija začela šest mesecev po tržnem vrhuncu in nikoli več kot 12 mesecev po tem. Zlom delniške trge iz leta 1987 je značilen primer padca medvedjega trga, ki ga ni sprožila recesija, niti pred njim.
Na podlagi njegovega branja zgodovine in glede na 14-odstotni padec S&P 500 v zadnjem četrtletju 2018 Ristuben pričakuje, da se bo naslednja recesija začela do leta 2020. Vendar pričakuje, da bo "zelo blaga", podobna po dolžini in globini do osemmesečnega krčenja leta 2001, ki se je zgodilo sredi nesreče v Dotcomu.
Medtem pa neto 60% vodilnih upraviteljev svetovnih skladov, ki jih je v začetku tega meseca anketirala Bank of America Merrill Lynch, pričakuje, da se bo svetovna gospodarska rast letos poslabšala, čeprav le 14% pričakuje, da se bo leta 2019 začela recesija. Kljub temu je to najbolj pesimistično Napovedi, ki jih je ta mesečna raziskava zabeležila od julija 2008, tik pred finančno krizo, so še bolj mračne kot prejšnji niz, določen januarja 2001, tik pred recesijo leta, ugotavlja BofAML. "BDP in EPS optimizem je padel, " je zapisano v poročilu.
Pogled naprej
Kot že omenjeno, lahko celo razmeroma blago recesijo, kakršno je doživela leta 2001, spremlja bistveno močnejši in dolgotrajnejši upad delnic. Poleg tega, kot že omenjeno, nadaljnja gospodarska rast ne zagotavlja, da se bodo cene delnic še naprej dvigovale.
