Momentum investiranje je bil ves bes v devetdesetih letih, ko so se trgi dvigali kot balon z vročim zrakom. Ta strategija temelji na ideji o nakupu nekega sektorja na trgu, ki je na trgu ustvaril največji zaslužek ali rast cen v zadnjem letu. Številni skladi, kot je American Century Ultra (TWCUX), so se v tem času močno zanašali na različice strategije zagona in ko je tehnološki mehurček počil, so se s tem spustili, nekateri težje kot drugi.
Toda nova skupina raziskav je pokazala, da je začasno vlaganje dejansko izvedljiva dolgoročna naložbena strategija in je v daljšem časovnem obdobju uspešno delovala. (Za več informacij glejte: 3 Prednosti začasnega vlaganja .)
Raziskava
AQR Capital Management je septembra 2014 objavil belo knjigo z naslovom "Vlaganje v dejstva, fikcije in zagon." V tem prispevku so analizirali rezultate začasnega vlaganja v 100-letno obdobje in ugotovili, da je "sledenje trendu prineslo močne pozitivne donose in se uresničilo nizka povezava s tradicionalnimi razredi premoženja za več kot stoletje."
Ronen Izrael, glavni v AQR, se je na nedavni konferenci borznega trgovanja skladov Morningstar (ETF) v Chicagu leta 2016 trdno zavzemal za naložbe, poroča InvestmentNews. Svojo trditev je črpal iz nedavnega članka, ki ga je podpisal za revijo Journal of Portfolio Management, ki je ovrgla številne napačne predstave o tej naložbeni strategiji. Izrael v svojem članku kaže, da so dolgoročne donosnosti začasnih strategij prinesle boljše rezultate, kot mnogi strokovnjaki menijo, in da so trgovinski stroški za to strategijo nižji, kot je običajno pričakovati. Ta strategija ima tudi približno enako raven davčne učinkovitosti kot vlaganje v vrednost.
Tržni stroški so ključni dejavnik, ki bi ga morali upoštevati svetovalci, ki želijo znižati pristojbine. Izrael trdi, da so stroški trgovanja, ki se običajno uporabljajo v akademskih študijah, približno 10-krat večji od zneska, ki ga bodo stranke dejansko plačale, nadomestilo za napako pri sledenju pa lahko te stroške še bolj zniža, ne da bi prišlo do zmanjšanja donosov. (Več o tem glej: Vožnja zagonnega vlaganja .)
Ronen ni bil edini govornik, ki se je na tem forumu lotil zagona vlaganja. Gary Antonacci iz Optimal Momentuma, Meb Faber iz Cambria Investment Management in Wes Gray iz podjetja Alpha Architect so še isti dan izvedli še eno delavnico, ki je prav tako obravnavala to vprašanje. Trg ETF je opazil tudi ponovno zanimanje svetovalcev za to strategijo.
Začetek zagonu ETF
Medtem Fidelity Investments v tem mesecu lansira nov ETF, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), eno izmed skupin dejavnikov, ki temeljijo na faktorjih, ki jih podjetje uvaja na trg. Fidelity je dejal, da bo sklad iskal "delnice podjetij z zgodovinsko visokim donosom, prilagojenim za nestanovitnost, z visokimi pozitivnimi zaslužki in nizkimi povprečnimi kratkimi obrestmi".
Franklin Templeton je drugo podjetje skladov, ki se s svojimi sredstvi zanaša na začasne strategije. Čeprav njegovi ETF-ji LibertyShares sami po sebi ne vsebujejo zagon, vsi trije ti skladi uporabljajo zagon kot enega od dejavnikov. Pred kratkim je bilo uvedenih tudi več drugih skladov, vključno z Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) in MomentumShares International Quantitative Momentum sklad (IMOM). (Če želite več, glejte: Vzrok vrednosti na podlagi knjigovodske vrednosti .)
Izvedba
V tem trenutku so strategije strategij z zaostankom zaostajale v strategiji uspešnosti, kar je delno razlog, da je bilo naložbeno vrednotenje bolj priljubljena možnost. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), najstarejši začasni sklad, ki je obstajal, je letos dosegel 4, 39-odstotni dobiček. Druga bolj specializirana sredstva so bila pozitivna in negativna.
Spodnja črta
Začetno vlaganje se očitno vrača. Toda nedavne študije so pokazale, da je bila to ves čas izvedljiva strategija, ključ do uspeha tega pristopa pa je kupovanje, ko cene upadajo in se bodo spet zvišale. (Več o tem glej: Pomen obvladovanja tveganja na trenutnih trgih .)
