Veriga oblačil Urban Outfitters, Inc. (URBN) se odstrani iz indeksa Standard & Poor's 500, zaloga pa se je zaradi te novice potopila za več kot 3 odstotke. Nove smernice S&P za članstvo v njegovem vodilnem indeksu zahtevajo 6, 1 milijarde tržnih omejitev, kar je 15 odstotkov več kot leto prej. Urban Outfitters ima marca 2017 tržno kapico 2, 67 milijarde dolarjev, potem ko je v zadnjih 24 mesecih zdrsnil skoraj 50 odstotkov.
Vključitev v indeks je lahko pomembno gonilo povpraševanja po nekaterih zalogah. Številni skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF), vzajemni skladi in upravljana vozila sledijo indeksom, zato so ti portfelji prisiljeni kupiti delnice vseh veljavnih sestavnih delov indeksa. Nasprotno, ta sredstva niso več potrebna za skladiščenje delnic, ki so odstranjene iz navedenega indeksa, kar bi lahko negativno vplivalo na povpraševanje po delnicah. S&P 500 je indeks, ki ga najbolj spremljajo ameriški lastniški vrednostni papirji, zato bi bil lahko obseg indeksa zelo velik za vstop ali izstop iz vrst.
Obstajajo številni poskusi preučevanja tega pojava, vendar obstajajo mešani dokazi o obsegu ali vplivu indeksa. Obsežne študije zadnjih let kažejo, da ima odstranitev iz S&P 500 zelo omejen vpliv na kratkoročne cene, dolgoročne študije o cenah pa so zapletene zaradi drugih dejavnikov, ki vplivajo na cene delnic, kot so poročila o dobičku, kvalitativne novice ali trendi v panogi. Portfeljski upravljavci skladov za sledenje indeksom imajo na splošno nekaj manevrskega prostora v zvezi s časom ponovne uravnoteženosti, zato je malo verjetno, da bo prišlo do zelo kratkega časovnega obdobja, v katerem se ne raztopi vsaka delnica Urban Outfitters. Zdi se tudi, da so potencialni vhodni in odhodni sestavni deli opredeljeni daleč pred uradno potrditvijo, ki vpliva na tržne cene. Ponderiranje tržne kapice ima tudi pomembno vlogo, saj zaloge blizu dosega vključitve običajno predstavljajo zelo majhen del S&P 500.
Padec S&P 500 v tem kontekstu ne more veljati za dobro, vendar je ta razvoj simptom borb Urban Outfitterjev, ne pa rezultat glavnega katalizatorja. Potrošniški trendi, ki jih omogoča Amazon.com, Inc. (AMZN), so v tradicionalni maloprodajni industriji spodbudili s povečanjem cenovne konkurence, stiskanjem marž in močno zmanjšanjem razširjenosti trgovcev z opeko in malto. Urban Outfitters ni bil prizanesen nobeni težavi, vendar je podjetje razmeroma dobro upravljalo s prehodom. Skoraj ena tretjina prodaje podjetja poteka prek spleta, kar je visoko med velikimi prodajalci oblačil. Urban Outfitters se je osredotočil tudi na širitev ponudbe z dodajanjem kategorij, ki niso vezana na oblačila.
Urban Outfitters je kljub temu poročal o upočasnjeni rasti prihodkov, zmanjšanju marž in o neenakomerni rasti zaslužka. Napovedi podjetja niso veliko boljše, zato analitiki pričakujejo 3-odstotno rast prihodkov v naslednjih letih.
Pogled na rast dohodka je bolj bikajoč, petletni analitični konsenzus CAGR znaša 13 odstotkov. Urban Outfitters ne izplačuje dividend, zato imetniki implicitno pričakujejo apreciacijo zaradi temeljne rasti. Težko je sestaviti pripoved o bikih, ki temelji na osnovah Urban Outfitters od marca 2017, čeprav se zaloge ugodno primerjajo z drugimi trgovci z oblačili, ki se borijo v enakih okoliščinah.
Urban Outfitters je glede na baterijo meritev relativnega vrednotenja v primerjavi s svojimi kolegi iz panoge relativno poceni. Količniki vrednotenja zalog so nekoliko podpovprečno skoraj v celoti, razmerje PEG pa predstavlja še posebej privlačno metriko. Če predpostavimo, da so napovedi rasti zaslužka za pet let zanesljive, imajo Urban Outfitters odličen večkratni zaslužek. Glede na prizadevanja podjetja, da se dobro pozicionira za nadaljnjo rast e-trgovine, bi to lahko bila priložnost za vlagatelje, ki želijo izpostaviti prodajne prostore oblačil. Vlagateljev ne bi smeli oporekati izstopa Urban Outfitterjev iz indeksa S&P 500.
